برآورد ارزش در معرض ریسک (var )با درنظر گرفتن چولگی و کشیدگی متغیر با زمان ؛ ایا این موضوع در بورس اوراق بهادار تهران مهم است؟

به دلیل اهمیت موضوع ریسک در بازارهای مالی ، برآورد صحیح و دقیق آن همواره دغدغه اصلی حاضران در این بازارها بوده است . در این بین ، معیار ارزش در معرض ریسک به عنوان یکی از مهم ترین ابزارهای سنجش ریسک مطرح بوده است و مدلی که بتواند بهترین و نزدیک ترین تخمین به مقدار واقعی آن را برآورد کند اهمیت زیادی دارد . از اینرو در این تحقیق دسته ای از مدل های سری زمانی در بازار بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار می گیرند تا بهترین مدل جهت پیش بینی ارزش در معرض ریسک شناسائی شود . هم چنین در اینجا تاثیر در نظر گرفتن عناصر سوم و چهارم گشتاور ( چولگی و کشیدگی ) که تا به حال در محاسبات مربوط به این بازار مورد توجه قرار نگرفته ، بررسی شده و مورد ارزیابی قرار می گیرد . مدل اصلی جهت پیش بینی نوسان hyaparch است که عملکرد آن با مدل ساده garch مقایسه شده است . مدل های مربوط به چولگی و کشیدگی نیز در 3 حالت چولگی و کشیدگی ثابت ، چولگی و کشیدگی متغیر با زمان ( با دو معادله متفاوت ) است . در مجموع 8 مدل در این تحقیق با هم مقایسه شده اند . نتایج این بررسی ها نشان می دهد فرض متغیر با زمان بودن پارامترهای چولگی و کشیدگی در هر دو مدل اصلی تاثیری در بهبود تخمین نداشته و در موادی باعث بدتر شدن نتایج برآورد می شود . ( به خصوص برای مدل hyaparch ) در مجموع از نتایج برآورد ارزش در معرض ریسک می توان این گونه استنباط کرد که مدل garch با فرض توزیع t-studdent چوله عملکرد کاملا برتری داشته و نتایج آن به صورت روشنی قابل اعتمادتر است .