انتخاب پرتفولیوی سهام با روش ELECTRE-TRI: بررسی توان‌مندی‌ها، مقایسه رویکردها و تحلیل حساسیت

در سال­های اخیر مسائل طبقه­بندی چند معیاره به‌عنوان بخشی از حوزه تصمیم­گیری چند معیاره، علاقه پژوهشگران را به همراه داشته است. این مسائل دربرگیرنده توسعه مدل­های تصمیم، برای تخصیص گزینه­ها به طبقات از پیش تعیین‌شده هستند. هدف پژوهش حاضر بررسی توانمندی روش طبقه­بندی چند معیاره­ ELECTRE-TRI در یکی از جذاب­ترین مسائل تصمیم، یعنی مسئله انتخاب پرتفولیوی سهام است. در این پژوهش چهار رویکرد مختلف روش ELECTRE-TRI با هم مقایسه شده است. این رویکردها شامل تخصیص خوش‌بینانه با حد آستانه وتو، تخصیص بدبینانه با حد آستانه وتو، تخصیص خوش‌بینانه بدون حد آستانه وتو و تخصیص بدبینانه بدون حد آستانه وتو است. بدین منظور برای انتخاب سهام از هشت شاخص بازده، بتا، حاشیه سود خالص، ROA، ROE، EPS، P/E و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری استفاده‌شده است و وزن شاخص­ها یا استفاده از روش BWM به‌دست‌آمده است. این پژوهش در شرکت سرمایه­گذاری ملی ایران به‌عنوان موردمطالعه انجام‌شده است. نتایج پژوهش نشان داد، در بین رویکردهای مختلف روش ELECTRE-TRI، رویکرد تخصیص بدبینانه، بدون در نظر گرفتن حد آستانه وتو، نتیجه بهتری را ارائه می­کند. همچنین نتیجه این مطالعه نشان از اهمیت بالای شاخص P/E در انتخاب پرتفولیو دارد.