On the Holding Period Distribution as a Value at Risk Measure Sulla Distribuzione della Durata degli Investimenti nella Stima del Valore a Rischio

Riassunto: Il principale strumento di misurazione dei rischi di mercato relativi al portafoglio di negoziazione delle Banche è rappresentato dal Value at Risk (VaR). Sono previsti diversi approcci, ognuno con un proprio grado di sofisticazione ed affidabilità, i quali prevedono alcuni parametri da fissare preventivamente tra cui l’orizzonte temporale dell’investimento, la cui scelta risulta spesso arbitraria e quindi slegata dalla tipologia di portafoglio detenuta e dal particolare contesto di mercato. Il modello sviluppato in questo lavoro intende proporre una misura di VaR direttamente legata alla durata dell’investimento, introducendo il concetto di Zero Risk Line che definisce il tempo necessario per smobilizzare in utile, o quantomeno non in perdita, le posizioni aperte.