این پژوهش، به دنبال بررسی اثر متغیر اهرم برمیزان بازده سهام می باشد . بنابراین با ارائه تعریف جدید برای اهرم رابطه این دو متغیر مورد بررسی قرار گرفت. همچنین جهت بررسی رابطه از تخمین زن گشتاور تعمیم یافته (gmm)استفاده شد. با در نظر گرفتن برخی ویژگی ها، طی سال های 1381 تا 1387، 102شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استخراج شد و رابطه بین اهرم و بازده هم در سطح شرکت و هم در سطح پرتفوی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج نشان می دهد که هم در سطح شرکت و هم در سطح پرتفوی بین اهرم و بازده رابطه ای خطی و معکوس وجود دارد.