هدف اصلی این مطالعه بررسی اثر خصوصی سازی بر توسعه بازار سهام است. برای این منظور کشورهای گروه هشت طی دوره 1994-2005 مورد بررسی قرار گرفته اند بنابراین، از داده های تابلویی استفاده شده است. با توجه به اینکه توسعه بازار سهام توسط چهار نماینده توصیف شده است، بنابراین، چهار حالت مختلف قابل مطالعه است که در هر یک از این حالتها، یک نماینده به توصیف توسعه بازار سهام می پردازد. همچنین، برای مشاهده دقیقتر اثر خصوصی سازی بر توسعه بازار سهام، از متغیرهای کنترل استفاده شده است. به منظور تحلیل حساسیت، هر یک از متغیرهای کنترل، مرحله به مرحله به مدل اضافه شده است که این کار موجب گردید تا هر سناریو دارای پنج حالت باشد. پس اثر خصوصی سازی بر توسعه بازار سهام در بیست وضیعت مختلف مورد بررسی قرار می گیرد. در این پژوهش از مدل حداقل مربعات دو مرحله ای در آزمون فرضیه ها استفاده گردید. نتایج تجربی غالباً به وجود اثرات مثبت و معنی دار خصوصی سازی بر توسعه بازار سهام اشاره دارند.