در این پژوهش، سعی شده است تأثیر مالیات بر درآمد، بر شاخص قیمت و بازده نقدی شرکت های پذیرفته شده در بورس و فرابورس اوراق بهادار تهران بررسی گردد. در این مهم از متغیرهای کنترلی جهت ارتقای صحت و دقت پژوهش کمک گرفته شده است. از جمله متغیرهای کنترلی، مخارج دولت و نقدینگی است که آمار و اطلاعات ماهیانه آنها با استفاده از نرم افزار تولید شده است. بر این اساس تلاش گردید سه فرضیه تأثیر معکوس و معنادار مالیات بر درآمد بر شاخص قیمت و بازه نقدی سهام بازار بورس و فرابورس، رابطه علیت بین مالیات بر درآمد و شاخص قیمت و بازده نقدی سهام و وجود تفاوت معناداری در ارتباط با نتایج حاصل شده از فرضیه اول، به تفکیک بازار بورس و فرابورس، مورد بررسی قرار گیرد. مفاهیم نظری استفاده شده در این پژوهش شامل نظریه پرتفلیو، انتخاب پرتفلیو بهینه، نظریه بازارهای کارا، نظریه قوی بازار کارا، نظریه ضعیف بازار کارا، نظریه میانگین واریانس مارکوویتز، نظریه مارک روبن اشتاین، مدل قیمت گذاری درآمد سرمایه ای و مدل قیمت گذاری آربیتراژ، می باشدکه در بخش چارچوب نظری به آن پرداخته شده است. در انتهای تحقیق و در بخش برآورد تخمین مدل نیز با استفاده از نرم افراز ایویوز، آزمون های آماری اولیه مربوطه انجام گرفته و فرضیات مسئله مورد بررسی قرار گرفت که در نتیجه آن مشخص گردید 1. حجم پول (نقدینگی) به شاخص قیمت و بازده نقدی سهام اثر مستقیم و معناداری دارد 2. مالیات بر درآمد بر شاخص قیمت و بازده نقدی سهام اثر معکوس و معنی داری دارد 3. هزینه های جاری دولت بر شاخص قیمت و بازده نقدی سهام اثر مستقیم و معناداری دارد 4. بین متغیر مستقل و متغیر وابسته رابطه دو به دو گرنجری وجود دارد. با این تفاوت که حساسیت تغییرات متغیر وابسته نسبت به مستقل در بازار بورس از فرابورس بیشتر می باشد که یکی از دلایل مشخص آن، شفافیت بالای بازار بورس به نسبت فرابورس است.