با توجه به نقش حیاتی بازارهای مالی در چرخه اقتصادی بررسی اثر نوسانات قیمت نفت بر نهادهای مالی ضروری به نظر می رسد. بنابراین در این پژوهش همبستگی پویا بین رشد قیمت نفت خام و بازدهی شاخص بورس 7 کشور منتخب واردکننده و 7 کشور منتخب صادرکننده نفت و وجود تفاوت در تأثیرپذیری تغییرات مقدار همبستگی بین متغیرهای مورد نظر از شوک های نفتی در دو دسته کشورها، برای داده های سری زمانی دوره ماه چهارم 1996- ماه یازدهم 2011 با استفاده از مدل همبستگی شرطی پویا بررسی شد. نتایج نشان داد که شوک های نفتی در کشورهای واردکننده و صادرکننده نفت، صرف نظر از منشأ شوک ها، اثرات هم جهتی بر بازار سهام این کشورها دارند و این اثرات در کشورهای صادرکننده نفت نسبتاً بیشتر از کشورهای واردکننده نفت است که حاکی از اثرپذیری بیشتر کشورهای صادرکننده نفت از شوک های نفتی است.