بازار سرمایه از مهمترین بازارها در اقتصاد هرکشوری به شمار میآید. درجه توسعه یافتگی و رونق بازار سرمایه به سبب نقش اساسی در گردآوری منابع اقتصاد ملی و هدایت آنها به سمت فعالیت های اقتصادی بلندمدت، از اهمیت زیادی در توسعه اقتصادی یک کشور برخوردار است. اعتقاد بر این است که قیمت ها در بازار سرمایه توسط برخی از متغیرهای کلان اقتصادی مانند تورم، نرخ بهره ، ارز و ... تعیین می‏شوند. به طور معمول جهت اثبات اثرگذاری عوامل فوق بر قیمت سهام از دو مدل قیمت گذاری دارایی‏های سرمایه ای و مدل قیمت گذاری آربیتراژی استفاده می گردد. بسیاری از کارشناسان معتقدند که در دو مدل فوق، تورم مهمترین متغیر کلان اقتصادی اثرگذار بر قیمت ها در بازار سهام به شمار می آید. با این رویکرد مطالعه حاضر به بررسی رابطه میان شاخص قیمت کالاها و خدمات مصرفی (تورم) و قیمت سهام چهل شرکت برتر پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره 1392-1390 پرداخته است. جهت دستیابی به هدف فوق در مطالعه حاضر از ترکیب الگوی var، آزمون علیت – گرنجر و الگوی داده‏های پانل استفاده شده است. در مطالعه حاضر با توجه به نتایج حاصل از آزمون علیت – گرنجر رابطه علیت یک طرفه از تورم و بازده سهام به قیمت سهام و همچنین رابطه علیت یک طرفه از ‏تورم به بازده سهام تائید ‏گردید. نتایج حاصل از مطالعه حاضر نشان می دهد در بلندمدت قیمت سهام شرکت‏های فعال در بورس اوراق بهادار تهران تحت تاثیر دو مولفه تورم و نرخ بازده شرکت‏ها است. بر اساس نتایج در بلندمدت افزایش تورم و بازده سهام اثری مثبت و مستفیم بر قیمت سهام شرکت‏ها دارد به طوری که افزایش ? درصدی در متغیرهای فوق به طور متوسط باعث افزایش قیمت سهام شرکت‏ها به میزان 45/1 و 4/0 درصد می‏گردد. همچنین نتایج مطالعه حاضر بیان‏گر اثر مثبت و مستقیم تورم بر بازده سهام است به طوری که در بلندمدت با 1 درصد افزایش در تورم، بازده سهام شرکت‏ها به طور متوسط به میزان 07/0 درصد افزایش می‏یابد.