نام پژوهشگر: حسین ملوندی
حسین ملوندی محمدعلی احسانی
بررسی بازار دارایی ها از آن جهت اهمیت می یابد که تغییر قیمت دارایی ها می تواند بر رفتار پس انداز خانوارها اثر گذاشته و انباشت سرمایه و رشد اقتصادی را در دوره های بعد تغییر دهد. با توجه به اهمیت رابطه ی میان چرخه های تجاری (رونق و رکود اقتصادی) و قیمت دارایی ها و نیز با توجه به اینکه در شرایط کنونی کشور ایران، اکثر دارایی ها از جمله مسکن و سهام با نوسان های عمده ای روبروست، چگونگی تأثیرپذیری این دارایی ها از چرخه های تجاری بسیار مهم بوده و نیازمند بررسی از جنبه های گوناگون است. برای این امر، مطالعه پیش رو با استفاده از داده های فصلی طی دوره ی زمانی بهار 1381 تا زمستان 1389 و با به کارگیری الگوی خود رگرسیون برداری (var)، مدل جوهانسن- جوسیلیوس و نیز توابع واکنش آنی (irf)، تجزیه واریانس (vd) و مدل تصحیح خطا (vecm) رابطه ی کوتاه مدت و بلندمدت موجود بین چرخه های تجاری و برخی متغیرهای کلان مانند نرخ ارز، نرخ بهره، شاخص قیمت مصرف کننده و حجم پول را با قیمت مسکن و سهام مورد آزمون کمی قرار داده است. نتایج به دست آمده حاکی از این است که رابطه تعادلی بلندمدت بین قیمت مسکن و سهام و تمامی متغیرهای مدل مورد مطالعه معنادار است و نشان از رابطه ی مثبت تمامی متغیرها از جمله چرخه های تجاری (بجز قیمت سهام) با قیمت مسکن دارد. در مورد قیمت سهام نیز همه ی متغیرها (بجز قیمت مسکن) رابطه ی مثبت و معنادار دارند.