چکیده این پژوهش از طریق روش های برآورد رگرسیون متغیر ابزاری داده های پانل و اثر آستانه به دنبال بررسی رابطه میان نوسان های نرخ ارز موثر حقیقی و رشد بهره وری کل عوامل است. نمونه این پژوهش شامل 32 کشور بین سال های 1991 تا 2012 است. نتایج نشان می دهد که نوسان های نرخ ارز موثر حقیقی تأثیر منفی بر رشد بهره وری کل عوامل دارد، برای کشورهای در حال توسعه رابطه میان نوسان های نرخ ارز موثر و رشد بهره وری کل عوامل قوی می باشد. همچنین به این نتیجه رسیده شد که رابطه ی میان نوسان های نرخ ارز موثر و رشد بهره وری کل عوامل به سطح توسعه ی مالی بستگی دارد. برای سطوح بالا از توسعه مالی، نوسان های نرخ ارز موثر حقیقی تأثیر بر رشد بهره وری ندارد ولی برای کشورهایی که از لحاظ مالی در سطح پایین اند نوسان های نرخ ارز موثر حقیقی تأثیر منفی بر روی رشد بهره وری دارد.