بازار بورس بعنوان یکی از مهمترین بخش های مالی همواره مورد توجه پژوهشگران و سیاستگذاران اقتصادی بوده است. در این پژوهش به بررسی پیش بینی پذیری بازده و نوسانات بازار سهام توسط چهار متغیر تورم ، ستاده ، رشد اقتصادی و نوسانات نرخ ارز در کشورهای منتخب ایران، برزیل، نروژ و ترکیه پرداخته ایم. با استفاده از الگوی حداقل مربعات معمولی بررسی ایستایی متغیرها در دوره زمانی 2001 تا 2012 تأثیر متغیرهای تورم ، نرخ رشد ستانده ، نرخ ارز و نرخ رشد اقتصادی در قالب متغیرهای لگاریتمی مورد برآورد قرار گرفت. نتایج حاصل نشان دهنده رابطه منفی بین تورم و بازده سهام در 3 کشور مورد بررسی بوده است. به این معنا که تورم ناشی از طرف عرضه اقتصاد در این کشورها بازده سهام را تحت تأثیر قرار داده است، بر خلاف کشورهای فوق ترکیه با ضریب 0.83 رابطه مثبت بین تورم و بازده سهام داشته که بر اساس یافته های ناشی از مطالعه هس و لی (hess, lee - 1999) عامل اصلی رابطه بین بازده سهام و تورم غیر انتظاری را منشأ تورم دانسته اند مطابقت دارد. متغیر ستانده با بیشترین مقدار ضریب 1.25 در کشور ترکیه و کمترین مقدار ضریب – 0.17 در کشور نرو‍‍‍‍‍‍‍‍‍ژ در مدل ظاهر شد. اما متغیر نرخ ارز در تمامی کشورها با رابطه منفی در مدل ظاهر شد و بزرگترین ضریب منفی مربوط به کشور ترکیه به میزان – 1.99 بوده است. همچنین متغیر رشد اقتصادی با بیشترین ضریب اثرگذاری با کمیت 0.17 در ایران و کمترین ضریب – 2.95 در کشور برزیل برآورد شده است. یافته ها نشان می دهد که پیش بینی بازده سهام از طریق تورم و رشد نرخ ارز امکان پذیر است. واژگان کلیدی: بازده سهام، تورم، رشد ستانده، رشد نرخ ارز، رشد اقتصادی، روش حداقل مربعات معمولی.