با وجود رفتار گروهی، افراد باورهای خود را نادیده گرفته و تصمیم های سرمایه گذاری خود را صرفاً بر اساس حرکات گروهی بازار اتخاذ می نمایند. رفتار گروهی در بازارهای مالی باعث فاصله گرفتن قیمت های سهام از قیمت های بنیادی آن ها می شود، و این به معنی ورود آربیتراژرها به بازار، تشکیل حباب و فرار سرمایه ها از بازار می باشد. این تحقیق به بررسی رفتار گروهی سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1385 تا سال 1390 به وسیله مدل چانگ، چنگ و خورانا (2000) cck)) می پردازد. نتایج به دست آمده حاکی از آن است که سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران رفتار گروهی دارند و رفتار گروهی در بازار افزایشی بیشتر از بازار کاهشی است.