رشد قابل توجه بازارهای سرمایه در سرتاسر دنیا در طول دو دهه اخیر و یکپارچگی روزافزون آنها این ضرورت را برای دولتها ایجاد کرده است تا توسعه بازارهای سهام داخلی را در اولویت کارهای خود قرار دهند.این تحقیق اثرات متقابل بازدهی سهام و نوسانات آن ها را با تاکید بر بحران مالی اخیر(2008-09) برای کشورهای ایران، ترکیه، امریکا و آلمان بررسی می کند. شناسایی این اثرات متقابل میتواند در سیاستگذاریهای پولی، مالی و ارزی مناسب و همچنین تنظیم مناسبات اقتصادی و سرمایه گذاریهای مشترک و نیز تنظیم و توسعه استراتژی های تجاری بسیار مفید باشد. بدین منظور از روش خودرگرسیونی شرطی ناهمسان واریانس تعمیم یافته چند متغیرهو داده های ماهانه (مارس 199- دسامبر 2009) بازار بورس چهار کشور فوق استفاده شده است. نتایج تخمین مدل ها و تحلیل روند همبستگی پویای بین نرخ بازدهی سهام کشورهای نامبرده نشان می دهد که بازار سهام ایران همبستگی بالایی با بازار سهام کشورهای ترکیه و آلمان دارد. همچنین همبستگی پایین نرخ بازدهی قیمت سهام ایران با امریکا در سال های اخیر افزایش یافته است. علاوه بر این نتایج نشان می دهد که در طول دوره بحران، انتقال نوسان و همبستگی پویای بین کشورها شدت یافته است.