نام پژوهشگر: رمضانعلی رویایی
ایمان داداشی حمیدرضا وکیلی فرد
قیمت گذاری سهام، در فرآیند سرمایه گذاری این اوراق، از مهمترین مسائل فراروی فعالان در بازار سرمایه است. در این پژوهش، مدل های نوینی تحت عنوانِ مدل های چندعاملی قیمت گذاری سهام مبتنی بر متغیرهای حسابداری و اقتصادی، جهت تبیین رابطه بین ریسک و بازده سهام، ارائه و توانایی آن ها در برآورد بازده آتی مورد ارزیابی قرار گرفت. در این تحقیق، قدرت برآورد بازده، توسط دو مدل مجزایِ اهرمی و غیراهرمی، بر مبنای روش همبستگی، مورد ارزیابی قرار گرفته است. در مدل اهرمی، دو نسبت سود هر سهم به قیمت و ارزش دفتری به قیمت، و در مدل غیراهرمی دو نسبت سودعملیاتی به قیمت و خالص دارایی عملیاتی به قیمت، به عنوان منابع ریسک جهت برآورد بازده مورد انتظار در نظر گرفته شدند. در هر دو مدل، علاوه بر نسبت های حسابداری فوق، از ? متغیر اقتصادی شامل نرخ ارز، نرخ تورم، بهای نفت، ارزش صادرات و واردات گمرکی، استفاده شده است.