تحقیق حاضر به بررسی وجود ارتباط میان بازده سهام و میزان نقدشوندگی آن پرداخته و سعی در دخالت دادن عامل نقدشوندگی هر سهم در اندازه گیری نرخ بازده مورد توقع یک سهم به عنوان عاملی موثر در انتظارات سرمایه گذاران از ریسک نقدشوندگی سهم می نماید. در واقع پژوهش حاضر ابتدا به بررسی وجود ارتباط میان نرخ بازده سهام و نیز میزان نقدشوندگی آن پرداخته و پس از تایید وجود ارتباط مثبت و معنادار میان این دو، به بررسی میزان تاثیر نقدشوندگی سهم بر بازده سهام پرداخته است. بدین منظور بازدهی سهام همه شرکتهایی که از ابتدای سال 1380 تا پایان سال 1389 در بورس اوراق بهادار تهران حاضر بوده اند مورد بررسی قرار گرفته است. بازده بدست آمده از طریق مدل دو عاملی که از نقدشوندگی سهام و بازده بازار به عنوان عوامل تعیین کننده بازده سهم استفاده می نماید(مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای بسط یافته با نقدشوندگی سهم)، با بازده واقعی سهام این شرکتها مورد مقایسه قرار گرفته است. نتیجه تحقیق نشان داد که از مجموع 62 شرکت حاضر در نمونه مورد بررسی، 57 شرکت، فرضیه تحقیق را در سطح اطمینان 95 درصد مورد تایید قرار داده و نقدشوندگی سهم را به عنوان عاملی تعیین کننده در اندازه گیری بازده سهم و به دنبال آن در تعیین ارزش یک سهم دخالت می دهند.