چکیده هزینه سرمایه، هزینه تأمین مالی بلند مدت شرکت است. شرکت ها از طریق بدهی ها و حقوق صاحبان سهام، منابع مالی را تأمین می کنند و آنها را در دارایی ها بکار می گیرند. شرکت وقتی بهینه عمل می کند که بازده حاصل، از هزینه آن بیشتر باشد بنابراین هزینه سرمایه حداقل نرخ بازده ای است که تحصیل آن برای حفظ ارزش شرکت ضروری است. با توجه به اهمیت نقدشوندگی دارایی های شرکت در جهت کاهش هزینه سرمایه، به ویژه در بحران های مالی، تأثیر این عامل بر هزینه سرمایه شرکت مورد بررسی قرار گرفت. اطلاعات مورد نیاز ، از متن صورت های مالی و یاداشتهای توضیحی حسابرسی شده شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای سال های 1384 الی 1388 استخراج شد. فرضیات تحقیق عبارت بود از: - با کاهش نقدینگی دارایی ها، هزینه سرمایه شرکت ها در طول زمان، تغییر می یابد. - نقدینگی داخلی، هزینه سرمایه شرکت را بیشتر از نقدینگی خارجی، کاهش می دهد. برای بررسی این فرضیه ها از رگرسیون چند متغیره استفاده شد. طبق آن ضریب رگرسیون چند متغیره 0.709 و ضریب تعیین 0.50 بدست آمد که نشان می دهد متغیرهای نقدینگی داراییها، نقدینگی داخلی و نقدینگی خارجی 50 درصد واریانس هزینه سرمایه را تبیین می کند. همچنین ضرایب رگرسیون استاندارد برای متغیرهای نقدینگی داراییها، نقدینگی داخلی و نقدینگی خارجی به ترتیب286/0 (042/0=p) ، 18/0- (209/0=p) و 715/0 (000/0=p) بدست آمد که به جز نقدینگی داخلی بقیه معنی دار بود. طبق این نتایج فرضیه اول تأیید و فرضیه دوم رد می شود. تائید فرضیه اول بیان می نماید که وجود یک بازار نقد برای دارایی های واقعی، قابلیت انعطاف پذیری عملیاتی و نیز توانایی تهیه پول نقد را برای شرکت، افزایش می دهد. بزرگتر بودن ضریب رگرسیون متغیر نقدینگی خارجی، نشان می دهد این متغیر بیش از متغیر نقدینگی داخلی، بر هزینه سرمایه تأثیرگذار است.

استفاده از نسبت های مالی برای پیش بینی ورشکستگی شرکتها، همیشه مورد توجه دانشگاهیان و بنگاه های اقتصادی، بویژه بانک ها و سایر نهاد های مالی بوده است. پیش بینی به موقع میتواند تصمیم گیران را در یافتن راه حل و پیشگیری از ورشکستگی، یاری نماید. همچنین، این مدل ها کاربرد بسیار زیادی در رتبه بندی اعتباری و نحوه توزیع تسهیلات بانکی دارد. در چنین مطالعاتی معمولا از مدل های آماری مانند تحلیل ممیز چندگانه (mda) ، تحلیل لوجیت، تحلیل پروبیت و ... استفاده شده است.مطالعات اخیر در خصوص شبکه های عصبی مصنوع (ann) نشان می دهد که این الگو به علت دارا بودن ویژگی های غیر خطی ، ناپارامتریک و یادگیری تطبیقی ، ابزار قدرتمندی برای دسته بندی وشناسایی این الگو می باشند، اولین تلاش برای استفاده از شبکه ی عصبی مصنوعی در پیش بینی ورشکستگی توسط ادم و شارادا (1990) صورت گرفت. در این پژوهش، با استفاده از مدل شبکه عصبی مصنوعی (ann)، به پیش بینی ورشکستگی شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است و همچنین ارائه الگویی از مدل شبکه عصبی مصنوعی (ann)و نیز مروری جامع بر مدل های پیش بینی ورشکستگی انجام شده است. به منظور بررسی اثر تفاوت ناشی از نمونه ها در پیش بینی، از روش معتبر سازی مقطعی استفاده شده است. در این تحقیق مدل شبکه عصبی مصنوعی با مدل آماری رگرسیون لجستیک (lr) که یک مدل پر کاربرد آماری در پیش بینی ورشکستگی است مقایسه شده است. نتایج حاصله از این مدلها، بر اساس اطلاعات 80 شرکت، نشان داد که مدل شبکه عصبی مصنوعی در پیش بینی ورشکستگی، به طور معنی داری نسبت به مدل رگرسیون لجستیکاز دقت پیش بینی بیشتری برخوردار است .

ترکیب سهامداران شرکت های مختلف ، متفاوت است . بخشی از مالکیت شرکت ها در اختیار سهامداران جزء و اشخاص حقیقی قرار دارد . این گروه برای نظارت بر عملکرد مدیران شرکت عمدتاً به اطلاعات در دسترس عموم ، همانند صورتهای مالی منتشره اتکاء می کنند.این در حالی است که بخش دیگری از مالکیت شرکت ها در اختیار سهامداران حرفه ای عمده قرار دارد که بر خلاف گروه سهامداران نوع اول، اطلاعات داخلی با ارزش درباره چشم اندازهای آتی و راهبردهای تجاری و سرمایه گذاریهای بلند مدت شرکت ، از طریق ارتباط مستقیم با مدیران شرکت در اختیار ایشان قرار می گیرد.این وضعیت در شرکتهای سهامی به تمرکز مالکیت تعبیر میشود. تأثیر سرمایه گذاران عمده بر تصمیمات مالی مدیریت از قبیل ساختار سرمایه و سودهای تقسیمی از اهمیت به سزایی برخوردار است. در این تحقیق چگونگی تاثیر سودهای تقسیمی و ساختار مالکیت بر ارزش شرکت در دو گروه شرکتهای دارای فرصتهای رشد و شرکتهای بدون فرصتهای رشد بررسی شده است.یک جنبه کلیدی و نوآوری تحقیق حاضر شناسایی و اندازه گیری فرصتهای رشد در شرکتهای پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران می باشد. آزمون روابط میان متغیرها با استفاده از داده های 105 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و در طول سالهای 1383 لغایت 1387 انجام شده است. نتایج، حاکی از ارتباط معکوس بین تمرکز مالکیت و ارزش شرکت می باشد. بنابراین با افزایش سهم بزرگترین سهامدار در شرکت، ارزش بازاری شرکت کاهش یافته است. در این تحقیق تاثیر فرصتهای رشد بعنوان یک متغیر کنترلی، در رابطه بین سود تقسیمی و تمرکز مالکیت با ارزش شرکت تایید شد. نقش این متغیر بعنوان یک نشانه از وضعیت شرکت توسط سرمایه گذاران تعبیر شده است. نشانه ای که مبتنی بر رویدادهای گذشته شرکت درخصوص حمایت از منافع کوتاه مدت سهامداران می باشد

اصلی ترین موضوع در مدیریت سرمایه در گردش، فعالیتهای مالی و عملیاتی کوتاه مدت شرکت است، این فعالیتهای کوتاه مدت عبارتند از خرید مواد خام، پرداخت نقدی بهای مواد خام، تولید و فروش محصول و جمع آوری وجوه نقد حاصل از فروش محصول. شیوه مدیریت سرمایه در گردش تاثیر مهمی بر گردش جریان نقدی و عملکرد شرکت دارد. کوتاه کردن چرخه تبدیل نقد موجب بهبود سود دهی شرکت می شود زیرا طولانی شدن چرخه تبدیل نقد مستلزم صرف هزینه برای تامین خارجی است. بنابراین باکاهش مدت زمان تبدیل وجوه نقد، شرکت می تواند عملکردی مطلوب تر داشته باشد. هدف این تحقیق، بررسی و مطالعه ارتباط بین طول مدت جمع آوری حساب های دریافتنی، مدت تبدیل موجودی ها و مدت تاخیر حساب های پرداختنی بعنوان عوامل سرمایه در گردش با سودآوری و جریانات نقد عملیاتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نمونه آماری این تحقیق شامل 111 شرکت می باشد که داده ها و اطلاعات مالی آنها در طول سالهای 1383 تا 1388 مورد تجزیه و تحلیل آماری قرار گرفت. براساس نتایج بدست آمده از الگوهای رگرسیونی، ارتباط بین دوره وصول مطالبات و دوره تبدیل موجودی کالا با سود عملیاتی معکوس و معنی دار است. ولی ارتباط دوره تسویه حساب های پرداختنی با متغیر وابسته الگوی آزمون فرضیه معنی دار نیست. همچنین نتایج حاکی از ارتباط معکوس و معنادار دوره وصول مطالبات و دوره تبدیل موجودی کالا با خالص جریان نقدی و عدم وجود ارتباط معنادار با دوره تسویه حساب های پرداختنی است. کوتاه تر شدن دوره وصول مطالبات و دوره تبدیل موجودی کالا برابر است با افزایش در جریانات نقد ورودی و بلند تر شدن دوره تسویه حسابهای پرداختنی برابر است با کاهش جریانات نقد خروجی. این نتایج اهمیت مدیریت سرمایه در گردش و تاثیرات آن در عملکرد واحدهای انتفاعی را تایید می نماید.

برای هر بنگاه تجاری سود خالص یا سود ویژه پس از کسر مالیات برای یک دوره زمانی خاص نتیجه نهایی فعالیتهای سرمایه گذاری،تامین مالی و عملیاتی آن می باشد.این فعالیت ها را می توان متاثر از تصمیمات مدیریت و گروهی از عوامل محیطی خارجی و داخلی تصور نمود.این مقاله بررسی می کند که چگونه سودآوری شرکتها در بخش تولیدی سیمان ایران تحت تاثیر شاخص های اقتصادی و مالی منتخب قرار می گیرند یا چگونه سودآوری با این شاخص ها ارتباط دارد.هدف مقاله عبارت است از بررسی اینکه آیا ارتباط سودآوری با شاخص های منتخب مطابق با تئوری پذیرفته شده عمومی مربوط می باشد.به علاوه،نتایج حاصله به واسطه تحلیل داده ها ممکن است به چند توصیه راهبردی مفید برای شرکت های تولید کننده سیمان جهت بهتر مدیریت کردن سودآوری شان منتج شود.در این تحقیق داده های 14 شرکت از میان 29 شرکت سیمان پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از یک چارچوب اقتصاد سنجی طی سال های مالی 1385 الی 1387 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند(42 مشاهده شرکت – سال).بازده حقوق صاحبان سهام (roe) و بازده دارییها (roa) به عنوان شاخصهای اصلی سودآوری (متغیرهای وابسته) در نظر گرفته شده اند در حالی که نسبت جاری،اهرم مالی (بدهی بلند مدت به مجموع سرمایه و بدهی بلند مدت)،رشد سالانه درآمد و تولید ناخالص داخلی (gdp) به عنوان متغیر های مستقل در نظر گرفته شده اند.مقدار ارتباط بین متغیر های مستقل و وابسته انتخاب شده با بکار گیری رگرسیون تلفیقی آزمون شده اند.نتایج در سطح اطمینان 95 درصد،نشان دهنده ارتباط مستقیم و معنی دار بین نقدینگی (نسبت جاری) و سودآوری است،چه بازده حقوق صاحبان سهام به عنوان متغیر وابسته در نظر گرفته شود،چه بازده دارایی ها.شاید مهمترین دلیل این امر تورم فزاینده حاکم بر اقتصاد ایران در چند سال اخیر بوده که سبب افزایش شدید قیمت بسیاری از کالاهای اساسی از جمله بهای مواد خام و ماشین آلات مورد نیاز برای تولید سیمان گردیده است.البته هنگامی که بازده دارایی ها به عنوان معیار سودآوری انتخاب گردد،می توان نتیجه گرفت که در سطح اطمینان 90 درصد رابطه معکوس و معنی داری بین اهرم مالی و سودآوری وجود دارد .

انواع مختلف سازوکارهای راهبری شرکتی و همبستگی آن با متغییرهای متنوع مالی و غیر مالی، موضوع اصلی بسیاری از تحقیقات انجام شده در این سال ها بوده است. هدف این تحقیق بررسی ارتباط بین ویژگی های راهبری شرکتی( اندازه هیات مدیره، تفکیک پست مدیرعاملی و ریاست هیات مدیره، تعداد مدیران غیرموظف، درصد سهامداران نهادی و درصد تملک سهامدار عمده شرکت) و کیفیت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. از این رو تعداد 80 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1383 الی 1387 موردبررسی قرار گرفت. در این تحقیق کیفیت سود از سه دیدگاه( اقلام تعهدی، تداوم سود آوری و توانایی پیش بینی سود)، مورد بررسی قرار گرفته است تا تاثیر ویژگی های راهبری شرکتی، بر روی آن بهتر برآورد شود. برای آزمون فرضیه ها از مدل رگرسیون خطی چند متغییره به روش حداقل مربعات ادغام شده، استفاده شده است. یافته های پژوهش نشان می دهد در سطح اطمینان 95 درصد، بین کیفیت سود با درصد سهامداران نهادی و تفکیک پست مدیرعاملی و ریاست هیات مدیره، رابطه ای وجود ندارد؛ اما بین کیفیت سود( از دیدگاه پایداری سود) با اندازه هیت مدیره و تعداد مدیران غیرموظف و همچنین بین کیفیت سود(از دیدگاه توانایی پیش بینی سود) با درصد تملک سهامدار عمده، ارتباط منفی معناداری وجود دارد. آزمون فرضیه های پژوهش، به طور کلی نشان داد که ویژگی های مختلف راهبری شرکتی تاثیر معناداری بر کیفیت سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دارند.

در ادبیات تحقیقی اصطلاح محافظه کاری به عنوان «تمایل حسابداران در دستیابی به درجه بالایی از رسیدگی جهت شناسایی خبرهای خوب به عنوان سودها نسبت به خبرهای بد به عنوان زیان ها» تعبیر گردیده است. تحقیق حاضر در پـی ایـن است که به بررسی نقش کیفیت اقلام تعهدی وتغیرات بازده در شرکتهای سودده وزیان ده بپردازد. لذا سوال اصلی تحقیق این است که آیا محافظه کاری در شرکتهای سود ده و شرکتهای زیان ده تفاوت معنی داری با یکدیگر دارند؟ قلمروی زمانی تحقیق دوره 9 ساله 1379 تا 1387 و جامعه آماری شامل کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق از اقلام تعهدی جهت اندازه گیری محافظه کاری استفاده شده است. روش تحقیق حاضر با توجه به هدف، کاربردی و برحسب روش اجرا، توصیفی و همبستگی است. با توجه به اینکه فرضیه ها، تاثیر متغیر مستقل را بر متغیر وابسته بررسی می کنند در نتیجه از آزمون های ضریب همبستگی پیرسون و تحلیل رگرسیون کمترین مربعات استفاده شده است. برای تجزیه و تحلیل داده های تحقیق از روش های آماری توصیفی و استنباطی استفاده شده و در تجزیه و تحلیل اطلاعات از بسته نرم افزار آماری eviews استفاده گردیده است. نتایج تجزیه و تحلیل آماری بیانگر این است که، واکنش اقلام تعهدی به اخبار بد در شرکتهای سود ده مثبت و در شرکتهای زیان ده، منفی است و با افزایش مقادیر منفی برای سود غیرعادی سهام در این شرکتها، سطح اقلام تعهدی کاهش می یابد. دلیل این کاهش تمایل اینگونه شرکتها به شناسایی سریعتر و به هنگام تر زیانهای تحقق نیافته است. یافته های فوق با پیش بینی مطرح شده در فرضیه تحقیق سازگار می باشد

سرمایه گذاران و فعالان بازار سرمایه انتظارات خود را براساس اطلاعات منتشره از جانب شرکتهای پذیرفته شده در این بازار شکل می دهند. در این راستا اطلاعاتی که مربوط به آینده شرکت است و ناشی از پیش بینی های مدیریت می باشد؛ نقش بسزایی در آگاه نمودن سرمایه گذاران دارد. هرچه تفاوت بین پیش بینی ها و واقعیت بیشتر باشد؛ نوسان قیمت شدیدتر خواهد بود و هرچه نوسان قیمت بیشتر باشد؛ نگرانی سهامداران بیشتر شده و امنیت سرمایه گذاری کاهش می یابد و در مواردی باعث خروج سرمایه گذاران از بورس می شود. تبعات چنین وضعیتی، عدم تخصیص بهینه منابع و هدایت نقدینگی به سمت بخشهای غیر تولیدی اقتصاد خواهد بود. هدف اصلی این تحقیق بررسی واکنش بازار سرمایه به سودهای غیر منتظره هر سهم است. همچنین در این تحقیق واکنش بازار سرمایه به افزایش یا کاهش سود غیرمنتظره هر سهم نیز بررسی شده است. تجزیه و تحلیل اطلاعات با استفاده از داده های 111 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و در طول سالهای 1382 تا 1388 انجام شده است. در مجموع نتایج حاکی از واکنش فعالان بازار سرمایه به سود غیرمنتظره است. نتایج نشان می دهد که واکنش بازار سهام نسبت به افزایش غیرمنتظره در سود هر سهم، مثبت بوده و شرکتهایی که افزایش غیرمنتظره در سود هر سهم داشته اند، بازده بیشتری را نصیب سهامداران خود نموده اند. از طرف دیگر، با بالا رفتن کاهش غیرمنتظره در سود هر سهم، بازده سهام کاهش می یابد. درواقع این امر واکنش منفی فعالان بازار سرمایه به محقق نشدن پیش بینی هایی که مدیریت شرکتهای سهامی در خصوص سود هر سهم منتشر نموده اند.

در این تحقیق ارتباط بین سهم بازار محصول با درجه نقدشوندگی سهام و تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر این ارتباط در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است. دوره زمانی تحقیق، شامل شش سال متوالی از سال 1383 تا 1388 می باشد. در این تحقیق 7 گروه صنعتی از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بعنوان نمونه آماری انتخاب شده و داده های مربوط به آنها مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. جهت آزمون فرضیات این تحقیق از یک الگوی رگرسیونی که در آن درجه نقدشوندگی سهام تابعی از سهم بازار و عدم تقارن اطلاعاتی می باشد، استفاده شد. نتایج،حاکی از یک ارتباط مستقیم و معنی دار بین سهم بازار با نقدشوندگی سهام می باشد. بعبارت دیگر با افزایش سهم بازار محصول، درجه نقدشوندگی سهام شرکتهای نمونه آماری موردمطالعه در طول دوره تحقیق افزایش یافته است. همچنین نتایج برای ضریب متغیر اندازه شرکت(متغیر کنترلی) یک ارتباط مستقیم و معنی دار بین اندازه و میزان نقدشوندگی سهام را نشان می دهد. در نتیجه، سهام شرکتهای با اندازه بزرگتر، دارای نقدشوندگی بیشتری هستند. از طرف دیگر، نتایج نشان داد که با وارد نمودن متغیر عدم تقارن اطلاعاتی به الگوی آزمون فرضیه، شدت ارتباط بین سهم بازار محصول با نقدشوندگی سهام کاهش یافته است. در واقع عدم تقارن اطلاعاتی، تاثیری منفی بر محتوای اطلاعاتی متغیر سهم بازار محصول داشته است.

گسترش معاملات با اشخاص وابسته و افزایش بکارگیری این معاملات در شرکتها و همچنین دامنه ای گسترده از ساختارها و روابط به طوری که موجب افزایش پیچیدگی در معاملات با اشخاص وابسته شود و سیستمهای اطلاعاتی نیز در تشخیص یا تلخیص معاملات و مانده حسابهای بین واحد تجاری و اشخاص وابسته آن اثر بخش نباشد، ایجاب می نماید که جهت کاهش جرائم مالی وبهبود عملکرد شرکتها،سازوکارهای نظارتی ایجاد گردد.ازجمله چنین سازوکارهای نظارتی ،طراحی واجرای نظام حاکمیت شرکتی مناسب درشرکتها وبنگاههای اقتصادی است. در این تحقیق تاثیر وجود برخی ازمهمترین مکانیزمهای حاکمیت شرکتی ؛شامل موسسات حسابرسی ونسبت مدیران غیر موظف هیات مدیره با معاملات با اشخاص وابسته ، بررسی شده است. نمونه موردبررسی ؛شامل 90شرکت پذیرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران طی دوره زمانی پنج ساله 83تا87می باشد.متغیر وابسته تحقیق ،معاملات با اشخاص وابسته می باشدکه برمبنای فروش به اشخاص وابسته وخرید ازاشخاص وابسته تعیین شده است.متغیرهای مستقل نیز؛شامل موسسات حسابرسی ونسبت مدیران غیر موظف هیات مدیره ومتغیرهای کنترلی اندازه،رشدو مخارج تحقیق وتوسعه شرکت می باشد. برای بررسی فرضیه های تحقیق ازآزمونهای ضریب همبستگی پیرسون وتحلیل رگرسیون خطی چندمتغیره استفاده گردیده است. بطورکلی نتایج پژوهش نشان داد؛بین اندازه موسسات حسابرسی ومعاملات بااشخاص وابسته رابطه معناداری وجود دارد.امامیان نسبت مدیران غیر موظف هیات مدیره ومعاملات با اشخاص وابسته رابطه معناداری وجودندارد.

چکیده در این پایان نامه تحت عنوان اثر مخارج بر سرمایه در گردش مورد انتظار شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران به بررسی اطلاعات شرکت های پذیرفته شده در بورس بین سالهای 88-1383پرداخته است. که با مد نظر قراردادن شرایطی تعداد 112 شرکت به عنوان نمونه انتخاب گردید.اطلاعات از صورتهای مالی حسابرسی شده شرکتها استخراخ شده نتایج بدست آمد. هدف پاسخ به این سوال است که "آیا بین مخارج شامل:عملیاتی،سرمایه ای و مالی و سرمایه در گردش مورد انتظار رابطه معنی داری وجود دارد ؟" فرضیات به روش همبستگی و تحلیل رگرسیون چندگانه و با استفاده از نرم افزار های spss و eviews و سطح اطمینان 95% و قدر مطلق96/1مورد آزمون قرار گرفت. در این تحقیق دو فرضیه مطرح و آزمون شده است. فرضیه ها: فرضیه اول: بین مخارج و مانده خالص نقدینگی شرکت رابطه مثبت وجود دارد.فرضیه دوم: بین مخارج و سرمایه در گردش مورد نیاز شرکت رابطه منفی وجود دارد.فرضیه های تحقیق با استفاده از تحلیل رگرسیون ترکیبی بررسی و مورد آزمون قرار گرفته است. استنتاج آماری نشان داد در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران با افزایش مخارج عملیاتی، مخارج مالی و مخارج سرمایه ای، مانده خالص نقدینگی آنها نیز افزایش می یابدو همچنین هر چند با افزایش مخارج سرمایه ای و مخارج مالی سرمایه در گردش مورد نیاز شرکت کاهش می یابد، اما این کاهش معنادار نیست و با افزایش مخارج عملیاتی سرمایه در گردش مورد نیاز افزایش میابد که این افزایش معنی دار میباشد. بنابراین براساس نتایج بدست آمده از داده های نمونه گیری شده، فرضیه اول تحقیق مورد تائید قرار گرفته است، اما فرضیه دوم تحقیق رد شده است. لغات کلیدی:مخارج سرمایه ای ،مخارج عملیاتی،مخارج مالی، سرمایه در گردش ،بورس اوراق بهادار تهران

هدف این پژوهش بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر میزان افشای اطلاعات مالی از طریق وب سایت در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. فرضیه اهم تحقیق این است که رابطه معنی داری بین ساختار مالکیت شرکت ها و میزان افشای اطلاعات مالی وجود دارد. فرضیه های اخص مبتنی بر رابطه بین نوع ساختار مالکیت و میزان افشای اطلاعات مالی شرکت ها است. برای آزمون هر یک از فرضیه ها یک مدل تعریف گردید. نمونه آماری این پژوهش شامل 79 شرکت می باشد. روش آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیه های مطرح شده در این پژوهش "رگرسیون چند متغیره" است. یافته های پژوهش نشان می دهد که رابطه معنی دار و منفی بین "درصد مالکیت اعضاء هیئت مدیره" و "میزان افشای اطلاعات مالی در وب سایت شرکت" و رابطه معنی دار و مثبت بین " درصد اعضا غیر موظف هیئت مدیره " و "میزان افشای اطلاعات مالی در وب سایت شرکت" وجود دارد. در مورد مالکیت نهادی به این نتیجه رسیدیم که " درصد مالکیت سرمایه گذاران نهادی" تاثیر منفی بر "میزان افشای اطلاعات مالی در وب سایت شرکت" دارد و نهایتاً در مورد "مالکیت مدیرعامل" ، یافته های این تحقیق حاکی از عدم وجود رابطه بین "مالکیت مدیرعامل" و "میزان افشای اطلاعات مالی در وب سایت شرکت" می باشد .به گونه کلی نیز بین ساختار مالکیت شرکتها و میزان افشای اطلاعات مالی در وب سایت شرکت رابطه معنی داری وجود دارد. واژه های کلیدی: ساختار مالکیت ، افشاء ، بورس اوراق بهادار تهران ، ترکیب هیئت مدیره

انتقال مالکیت (خصوصی سازی)از مهمترین عناصر اصلی اصلاح ساختاری کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه می باشد. که هدف ان بهبود کارایی و افزایش بازدهی می باشد.هدف اصلی این مقاله بررسی تاثیر انتقال مالکیت (خصوصی سازی) بر شاخصهای حسابداری((roa –roe-ros و شاخصهای بازار (qتوبین (p/e-rt-شرکتهای واگذار شده به بخش غیر دولتی در بازار بورس اوراق بهادار تهران می باشد. در راستای این هدف وضعیت این دو شاخص ذکر شده در سه سال قبل و سه سال بعد از واگذاری با استفاده از ازمونهای کالموگروف-اسمیرنف ،ویلکاکسون، کروسکال - والیس و ازمون شفه برای 23 شرکت واگذار شده به بخش غیر دولتی که طی سالهای 1379 تا 1388 واگذار شده اند و همچنین 17 شرکت دولتی به عنوان گروه کنترل مورد بررسی قرار گرفت.نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها در سطح اطمینان 95 درصد نشان می دهد که شاخصهای حسابداری و شاخصهای بازار شرکتها بعد از واگذاری افزایش نیافته است.

با جدا شدن مالکیت از مدیریت در شرکتهای سهامی ، مدیران به عنوان نماینده سهامداران ، شرکت را اداره می کنند. با شکل گیری رابطه نمایندگی ، تضاد منافع بین مدیران و سهامدارن که به آن مشکل نمایندگی گفته می شود ، ایجاد می گردد . جهت حل مسئله نمایندگی و مرتفع کردن بی اعتمادی ناشی از مفهوم خطر اخلاقی در بحث عدم تقارن اطلاعاتی، در بازارهای جهانی، مفهوم حاکمیت شرکتی مطرح شد. این فرض وجود دارد که،حاکمیت شرکتی بیش از هر چیز حیات سالم بنگاه اقتصادی را در دراز مدت هدف قرار می دهد و از منافع سهامداران محفاظت می کند.موسسه های مالی بین المللی نیز رویه های اصلاح شده حاکمیت شرکتی را طریقی برای تقویت توانایی رقابتی شرکت ها برای دستیابی به سرمایه جهانی دانسته و آن را در ایجاد رونق اقتصادی و افزایش اشتغال موثر می دانند. در این تحقیق برخی سازوکارهای حاکمیت شرکتی در بازار سرمایه ایران بررسی شده و وجود رابطه احتمالی میان این سازوکارها با مدیریت سود مورد مطالعه قرار گرفته است. بدین منظور از مدل تعدیل شده جونز (اقلام تعهدی اختیاری) برای محاسبه مدیریت سود استفاده گردیده است. نتایج این تحقیق نشان داد که بین سازوکارهای مختلف حاکمیت شرکتی شامل تعداد و کفایت مدیران غیرموظف، تفکیک وظایف مدیرعامل از رئیس هیات مدیره ، ساختار مالکیت و وجود حسابرسی داخلی با مدیریت سود رابطه معناداری وجود ندارد.

اینترنت یک ابزار کار آمد برای شرکت هایی که خواهان افشای داوطلبانه همه نوع اطلاعات مالی و اطلاعات غیر مالی هسنتدمی باشد.وب سایت شرکت می تواند شامل گزارشات مالی سالانه متداول با اطلاعات مالی اضافی و اطلاعات غیر مالی در فرمت های مختلف شود.به این منظور،ما 80 شرکت را از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ،در دوره 1382تا 1386 انتخاب نموده ایم.دو جنبه ای که مورد مطالعه قرار گرفته است:1) ارتباط میان کیفیت افشای اینترنتی بالا و پایین شرکت ها را با اقلام تعهدی اختیاری شرکت ها 2) ارتباط میان کیفیت افشای اینترنتی بالا و پایین شرکت ها را با محافظه کاری مشروط شرکت هادر بورس اوارق بهادار تهران.در این مطالعه یک شاخص ارائه شده است ـ شاخص کیفیت افشای اینترنتی ـ که درجهت ارزیابی رویه های کیفیت افشای اینترنتی در شرکت ها می باشد.شاخص را براساس معیارهای غیر وزنی ایجاد کرده ایم.متغیرهای وابسته ،در این مطالعه ،اقلام تعهدی اختیاری و محافظه کاری مشروط متغیر مستقل کیفیت افشای اینترنتی می باشد .نتایج نشان می دهد که ارتباط اماری غیر معنی داری بین متغیرمستقل(کیفیت افشای اینترنتی) و متغیر وابسته(اقلام تعهدی اختیاری و محافظه کاری مشروط) وجود دارد.

با توجه به این که اندازه واحد مورد رسیدگی یکی از عوامل موثر بر اظهار نظر حسابرسان می باشد وبا توجه به این که صاحبکاران بزرگتر وابستگی اقتصادی بیشتری ایجاد می کنند،در این پژوهش به بررسی تأثیر اندازه واحد مورد رسیدگی بر اظهار نظر حسابرسان پرداخته ایم.فرضیه موردپژوهش با استفاده از آزمون کای مربع مبتنی بر اطلاعات 153 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای 1386 الی 1388 در دو بخش حسابرسی شده توسط سازمان حسابرسی و حسابرسی شده توسط موسسات خصوصی مورد بررسی قرار گرفت.در این بررسی متغیر وابسته اظهار نظر حسابرسان می باشد ،و اندازه واحد مورد رسیدگی به عنوان متغیر مستقل در نظر گرفته شده است.نتایج پژوهش بیان می کند که اندازه واحد مورد رسیدگی بر اظهار نظر حسابرسان هیچ تأثیری ندارد . وحسابرسان چه در سازمان حسابرسی و چه در موسسات حسابرسی خصوصی، مستقل از اندازه شرکت صاحبکار عمل می کنند و اظهار نظر آنها تحت تأثیر اندازه واحد مورد رسیدگی قرار نمی گیرد و این بهبود حسابرسی و افزایش اعتماد به گزارش حسابرسان را نشان می دهد.

ارزشیابی بازار مالی از یک شرکت، رفتار های مدیریتی و اقدامات شرکت را تحت تأثیر قرار می دهد. اضافه ارزشیابی سهام هنگامی رخ می دهد که ارزش بازار سهام بالاتر از ارزش واقعی آن باشد. با توجه به منافع بالا بودن قیمت سهام، معمولاً مدیران به دنبال متورم ساختن عملکرد گزارش شده اند تا از این طریق، قیمت های باد کرده سهام را توجیه نمایند در نتیجه در مورد جنبه های مالی مربوط به عملکرد سالی که در آن اضافه ارزشیابی صورت پذیرفته است، اطلاعات کمتری را افشاء می نمایند. این تحقیق به بررسی رابطه بین اضافه ارزشیابی سهام و افشای اینترنتی بعدی اطلاعات مالی می پردازد. با استفاده از اطلاعات 83 شرکت در بورس اوراق بهادار تهران، برای سال های 1388 -1387 افشای اینترنتی اطلاعات مالی، از طریق شاخص افشای اینترنتی (icdi) و اضافه ارزشیابی سهام ، برای سال های مذکور به کمک تجزیه و تحلیل رگرسیون محاسبه گردید. سپس جهت آزمون فرضیه، از تحلیل همبستگی، تحلیل رگرسیون (به دو صورت مقطعی برای هر یک از سال های تحقیق و تجمعی دو ساله) و آزمون تفاوت میانگین، استفاده گردید. همچنین، در ادامه به منظور بررسی جزئیات بیشتر، آزمون فرضیه با تفکیک خطاهای ارزشیابی و آزمون فرضیه با کنترل افشای اینترنتی اطلاعات مالی گذشته، نیز انجام گردید. نتایج نشان دهنده ی وجود رابطه منفی و معنادار بین اضافه ارزشیابی و افشای اینترنتی بعدی اطلاعات مالی، در هر یک از بررسی های مقطعی و در مجموع دو سال است. در واقع، هر چه مقدار خطاهای ارزشیابی بیشتر می شود، میزان افشای اطلاعات مالی از طریق وب سایت شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، کاهش می یابد. نتایج حاصل از آزمون های اضافی حاکی از وجود رابطه مثبت و معنادار بین افشاهای اینترنتی اطلاعات مالی گذشته به عنوان یک متغیر کنترلی با افشای اینترنتی بعدی اطلاعات مالی است. همچنین از بین خطاهای ارزشیابی، صرفاً خطای ویژه شرکت به خاطر داشتن رابطه منفی و معنادار، موثر بر افشاهای اینترنتی بعدی اطلاعات مالی است و بین خطای سری زمانی صنعت و افشای اینترنتی بعدی اطلاعات مالی هیچ رابطه معناداری یافت نشد.

هدف اصلی این پژوهش بررسی تاثیر کیفیت سود بر وجه نقد نگهداری شده توسط شرکتها است براساس نتایج حاصل از تحقیق در سایر بازار های سرمایه دنیا ، می توان پیش بینی کرد در بازار سرمایه ایران نیز کیفیت پایین سود از طریق افزایش عدم تقارن اطلاعاتی منجر به افزایش هزینه سرمایه شده ، در نتیجه شرکتها را به این سمت هدایت می کند که تامین مالی خارجی را به دلیل گران بودن آن محدود کرده و وجه نقد بیشتری در شرکت نگهداری کنند. نتایج تحقیق حاضر با استفاده از اطلاعات مربوط به نمونه ای شامل 76 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره 1382 تا 1388 حاکی از عدم وجودرابطه ای معنی دار میان کیفیت سود و وجه نقد نگهداری شده توسط شرکتها می باشد. که البته این مطلب موید نتایج دیگر تحقیقات به عمل آمده در محیط اقتصادی ایران می باشد که بیان می دارند کیفیت سود بر هزینه سرمایه تاثیر گذار نمی باشد نتایج تحقیقات مزبور بیانگر ویژگیهای رفتاری خاص سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان در محیط اقتصادی ایران و عدم توجه آنها به کیفیت سود می باشد به عبارت دیگر سرمایه گذاران باید فرآیند تجزیه و تحلیل صورت های مالی را فراتر از محاسبه نسبت های مالی درک نمایند. واژه های کلیدی: کیفیت سود، میزان وجه نقد نگهداری شده در شرکت،هزینه سرمایه، عدم تقارن اطلاعاتی.

این تحقیق به بررسی عوامل تعیین کننده موجودی نقد با در نظر گرفتن نقش اندازه شرکت می پردازد. جامعه آماری تحقیق حاضر شرکت های غیر مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 89-84 می باشد. نتایج نشان می دهد که تفاوت های قابل ملاحظه ای برای سرمایه گذاری در دارایی های نقد در میان شرکت ها با اندازه های مختلف وجود دارد. به ویژه این که دارایی های نقد شرکت های کوچک نسبت به شرکت های بزرگ تر، ارتباط قوی تری با تغییرپذیری جریان نقد و موجودی نقد ادوار گذشته دارد، این رابطه ممکن است نتیجه نیاز به نگهداری وجوه نقد به دلایل احتیاطی و تأمین مالی سرمایه گذاری های آتی باشد. همچنین به نظر می رسد که موجودی نقد شرکت های کوچک و متوسط نسبت به شرکت های بزرگ، رابطه قوی تری با دارایی های ثابت که دسترسی به منابع مالی خارجی را تسهیل می کند، داشته باشد. موجودی نقد شرکت های بزرگ مانند شرکت های کوچک، بدون توجه به شرایط محدودیت مالی حساسیت مثبتی به جریان نقد نشان می دهد، می توان این نتیجه متحیرکننده را به هزینه های بالای تأمین مالی خارجی و فرصت رشد بالای شرکت های بزرگ مرتبط دانست.

چکیده: پس از چالش هایی که مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با آن ها مواجه شد، مدل سه عاملی فاما و فرنچ توانست بسیاری از ناهمسانی های بازده را تبیین کند. برخی دیگر تحقیقات از عامل کیفیت تعهداتنیز به عنوان یک عامل تعیین کننده بازده نام برده و ادعامی کنندکیفیت تعهداتیک عامل ریسک است (یعنیبازده های آتی را متأثر می کند). در حالی که برخی دیگران همچونکُر و همکاران (2008) نشان می دهند که کیفیت تعهدات عامل ریسک قیمت نیست. بنابراین، هدف این تحقیق، بررسی اثر کیفیت تعهدات به عنوان یک عامل ریسک و ارتباط آن با بازده های آتی سهام است. برای این منظور، با استفاده از اطلاعات 59 شرکت نمونه انتخاب شده از جامعه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، کیفیت تعهدات، برای سال های(1386 -1383) به کمک تجزیه و تحلیل رگرسیون محاسبه و بازده سهام، برای سال های (1387-1384) با استفاده از صورت های مالی حسابرسی شده شرکت ها استخراج گردید. سپس آزمون فرضیه تحقیق، با استفاده از تحلیل رگرسیونی دو مرحله ای در بازه زمانی(1387-1384) اجرا گردید. نتایج تحقیق نشان می دهد که عامل کیفیت تعهدات، صرف ریسک با اهمیتی را ایجاد نمی کند و بنابراین، عامل ریسک قیمتی نمی باشد و تغییر پذیری بازده های آتی را به طور با اهمیتی تبیین نمی نماید.

گزارش های مالی از مهم ترین محصولات سامانه حسابداری است که از اهداف عمده آن فراهم آوردن اطلاعات لازم برای ارزیابی عملکرد، توانایی سودآوری شرکت ها و پیش بینی جریان های نقدی آینده است. کیفیت اطلاعات حسابداری تحت تأثیر عوامل متعددی است که اکثراً ناشی از تقاضا برای چنین اطلاعاتی، جهت استفاده در قراردادهای پیمانی و نیز انگیزه و فرصت مدیران جهت مدیریت ارقام گزارش شده است. هم تقاضا برای کیفیت اطلاعات حسابداری برای اهداف پیمانی و هم انگیزه مدیران به تعدیل سود گزارش شده، به احتمال زیاد تحت تأثیر این است که آیا شرکت دارای مالکیت عمومی است یا خیر. هدف این پژوهش بررسی ا ثر مالکیت عمومی بر کیفیت سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است . معیارهای کیفیت حسابداری در این تحقیق. پایداری اقلام تعهدی، خطای برآورد در فرایند اقلام تعهدی و محافظه کاری می باشد که طی سه فرضیه آزمون می شود. نمونه آماری پژوهش شامل 124 شرکت طی سال های1383 تا 1387 است. روش آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیه های مطرح شده در این پژوهش داده های ترکیبی است. یافته های پژوهش نشان می دهد که شرکت های دارای مالکیت عمومی دارای خطای برآورد در فرایند اقلام تعهدی کمتری نسبت به شرکت های فاقد مالکیت عمومی می باشند و از این لحاظ کیفیت سود در شرکت های دارای مالکیت عمومی بیشتر است. اما پایداری بیشتر اقلام تعهدی و محافظه کارانه تر بودن شرکت هایی با مالکیت عمومی نسبت به شرکت های فاقد مالکیت عمومی تایید نگردید.

این پژوهش با تجزیه شاخص ریسک سیستماتیک و روابط حاکم بر آن، دستیابی به اجزاء اصلی ریسک ‏سیستماتیک را مورد ‏هدف خود قرار داده و شواهدی دیگر برای تحقیق انجام شده توسط اسچلوتر و سیورس ‏‏(2011) فراهم می نماید. جهت نیل ‏به این مهم، تعداد 86 شرکت واجد شرایط بین سالهای 1378 تا 1388 از ‏میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق ‏بهادار تهران انتخاب گردیده و دو فرضیه زیر تبیین شده است :‏ ‏1.‏ ریسک رشد بهترین عامل جهت توضیح تغییرات در ‏ ‏ می باشد.‏ ‏2.‏ تجزیه ریسک رشد به ریسک سودآوری و بهره وری به توضیح بهتر ‏ ‏ بازار کمک می کند.‏ ‏ صحت فرضیه ها در غالب سه مدل رقابتی ریسک رشد، ریسک پراکندگی و ریسک سودآوری که به صورت ‏شبکه ای ‏اطلاعات مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای ‏‎(capm)‎، عامل بتا، معیارهای حسابداری و ‏فاکتورهای کلان اقتصادی ‏را در خود جای داده اند، دنبال گردیده است. هر کدام از فرضیه ها توسط مدل های ‏ذکر شده با استفاده از روش های برازش ‏ols، ‏‎2sls‎، ‏gmm2s، ‏fuller(1)‎، ‏fuller(4)‎‏ و توسط ‏متغیرهای ابزاری در کنار متغیرهای مستقل و وابسته ‏مورد آزمون قرار گرفته اند. ‏ نتایج رگرسیون ‏ols‏ پیرامون فرضیه اول بیانگر این نکته است که مدل ریسک رشد بهترین مدل جهت توضیح ‏ ‏ ‏است اما ‏یافته های این روش قدرت معنی داری قابل قبولی ندارند که این مهم لزوم استفاده از متغیرهای ابزاری ‏را آشکار ساخت. ‏روشهای ‏‎2sls‎، ‏gmm2s،‎ fuller(1) ‎و ‏fuller(4)‎‏ تأیید می کنند که اولاٌ تمام متغیرهای ‏مستقل ( ریسک رشد، ‏پراکندگی، سودآوری، بهره وری، مالی، عملیاتی، نسبت سود به ارزش بازار حقوق ‏صاحبان سهام ) قدرت توضیح دهندگی ‏ ‏ ‏را، در سطح ?1 دارا هستند. ثانیاً، برای برازش داده ها در این نوع ‏مسایل چهار روش اخیر به خصوص روش ‏‎ fuller(4)‎‏ ‏دارای نتایج معنی داری قوی می باشد. ثالثاً، مدل ریسک ‏رشد بهترین مدل موجود می باشد. ‏ ‏ نتایج آزمون های فرضیه دوم حاکی از آن است که، تجزیه ریسک رشد دارای مقدار بزرگنمایی قدرت ‏توضیح دهندگی در ‏عامل ‏income risk‏ بالایی است و بر عکس اهمیت موضوع در عامل تجزیه شده ‏‏productivity risk، پائین است. ‏

هدف اصلی این پژوهش بررسی رابطه بین حسابرس داخلی، اعضاءغیرموظف هیئت مدیره، سرمایه گذاران نهادی، و جدایی مدیرعامل و رئیس هیئت مدیره با نقدشوندگی سهام شرکت مورد بررسی می باشد. نمونه پژوهش از میان از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران طی سالهای 1384 تا 1387 انتخاب شده ودرمجموع شامل 309 مشاهده است. . این پژوهش به دلیل ماهیت موضوع ازنوع تحقیق های همبستگی می باشدوبا استفاده ازمدل رگرسیون وهمبستگی رابطه بین نقدشوندگی سهام ومتغیرهای حاکمیت شرکتی مورد بررسی قرار گرفته است. برای محاسبه نقدشوندگی ازمعیار turnover استفاده شده است و برای اندازه گیری متغییرهای حاکمیت شرکتی با مراجعه به کتابخانه بورس و استفاده از نرم افزارهای مخصوص و همچنین در برخی موارد از روش تماس مستقیم با شرکت استفاده شده است .در این تحقیق همچنین از متغییرهای اندازه شرکت و بدهی شرکت به عنوان متغییر کنترل استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان میدهد که رابطه بین نقدشوندگی سهام و حسابرس داخلی، اعضاء غیرموظف هیئت مدیره، سرمایه گذاران نهادی، و جدایی مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره (حاکمیت شرکتی) وجودندارد. واژه های کلیدی : حاکمیت شرکتی، نقدشوندگی سهام.

جنسن و مک لینگ (1976) مبانی تئوری نمایندگی را مطرح کردند. یکی از فرضیات اصلی تئوری نمایندگی این است که کارگمار و کارگزاران تضاد منافع دارند. در این شرایط، مدیران برای دستیابی به عایدی کوتاه مدت و متفرقه تحریک می شوند که منجر به کاهش ارزش منافع و رفاه سهامداران می شود. در زمینه تئوری نمایندگی و تاثیرات آن بر جنبه های مختلف شرکت از جمله عملکرد و کارآیی شرکت تحقیقات زیادی در داخل و خارج از کشور انجام شده است. این تحقیقات عمدتا بر متغیرهای مرتبط با بازدهی شرکت تاکید داشته اند. هدف کلی تحقیق حاضر، بررسی رابطه بین مسائل ناشی از نمایندگی جریان وجوه نقد آزاد با محتوای اطلاعاتی سود و ارزش دفتری سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. دوره تحقیق 6 سال متوالی و از سال 1383 تا 1388 را در بر می گیرد. نمونه آماری این تحقیق، شامل 107 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. نتایج، محتوای اطلاعاتی سود و ارزش دفتری هر سهم را ثابت کرد . همچنین ثابت شد که در طول دوره تحقیق، محتوای اطلاعاتی ارزش دفتری هر سهم از محتوای اطلاعاتی سود هر سهم بیشتر بوده است. از طرفی، نتایج نشان داد که محتوای اطلاعاتی هر دو رقم سود و ارزش دفتری هر سهم در شرکتهای دارای مسایل جریان نقد آزاد کمتر از سایر شرکتهاست. می توان اینگونه استنباط نمود که احتمالا نگرش سرمایه گذاران به شرکتهایی که در آنها مسائل نمایندگی جریانات نقد آزاد وجود دارد، چندان مطلوب نیست. این بدان معنی نیست که سرمایه گذاران درصدد محاسبه این جریانات نقدی و یا طبقه بندی شرکتها برآیند. چراکه این امر مشکل و پرهزینه است. بلکه بنظر می رسد که آنان در تصمیم گیریهای سرمایه گذاری خود به نشانه ها و ویژگی هایی توجه می نمایند که موجب تمایز بین شرکتهای دارای مسائل نمایندگی جریانات نقد آزاد با سایر شرکتها می شود.

یکی از کارآمدترین راه هایی که مدیران می توانند از طریق آن انتظارات خود را به بازار سرمایه انتقال دهند، انتشار سود هر سهم پیش بینی شده است. یکی از مشکلات مطالعه در خصوص افشای شرکتی، اندازه گیری کیفیت افشا و ویژگیهای آن است. در تحقیق حاضر، سعی شده است که ویژگی های سود پیش بینی شده هر سهم، از طریق معیارهای کمی و مناسب، اندازه گیری شوند. هدف اصلی و کلی تحقیق، بررسی تاثیر ویژگیهای پیش بینی سود مدیریت بر ضریب پاسخ سودهای آتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. محدوده زمانی تحقیق شامل هشت سال متوالی از سال 1382 تا 1389 می باشد که داده های مربوط به 104 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس، در طول دوره فوق، گردآوری و تجزیه و تحلیل شد. نتایج نشان داد که ویژگی های دقت، نوع و افق سود پیش بینی شده بر ضریب پاسخ سودهای آتی شرکتهای نمونه آماری در طول دوره تحقیق موثر بوده است. بر این اساس، بنظر می رسد که فعالان بازار سرمایه، توانایی فهم و بکارگیری اطلاعات مربوط به اخبار پیش بینی سود هر سهم در الگوهای تصمیم گیری سرمایه گذاری را دارند. همچنین، نتایج حاکی از عدم معناداری متغیر فراوانی انتشار پیش بینی سود هر سهم است. در این رابطه، ممکن است، فراوانی در انتشار سود هر سهم پیش بینی شده، اطلاعات مربوطی برای سرمایه گذاران محسوب نشود.

بازار سرمایه، به عنوان شاخص رونق اقتصاد کشورها در نظر گرفته می شود. بنابراین، توجه به این بازار و مبانی اساسی تصمیم گیری در آن، خصوصاً در ایران، که ادبیات جوانی را دارا است، ضروری به نظر می رسد.بورس نقش مهم و حیاتی را در شکوفایی اقتصاد کشور ها ایفاد میکند این بازار پول ها و سرمایه های راکد جامعه را به سمت شرکت های مولد هدایت می کند، یکی از عناصر کلیدی تصمیم گیری دراین بازارها صورت های مالی شرکت هاست این صورت ها نشان دهند? نتایج فعالیت های عملیاتی شرکت ها در یک دوره مالی است، و به عنوان مبنای اصلی بیشتر تصمیم گیری ها، مدل های ارزشیابی و قیمت گذاری سهام تلقی می شود.این تحقیق به بررسی رابطهبین نسبتهای نقدینگی شرکت به عنوان متعییر وابسته و حاکمیت شرکتی به عنوان متغییر مستقل می پردازد. نتایج تحقیق نشان می دهد که رابطه مثبت (منفی) بین نسبتهای نقدینگی و عامل سهامداران نهادی، نسبت مدیران غیر موظف، جدایی رئیس هیئت مدیره و مدیر عامل و حسابرس داخلی (حاکمیت شرکتی) وجود ندارد

مدل خطر حسابرسی، خطر ذاتی و خطر کنترل را در بردارد و رهنمود آشکاری برای ارزیابی جداگانه این خطرات وجود ندارد. حسابرسان ممکن است این خطرات را به صورت مستقل ارزیابی نمایند و یا معیاری یکپارچه از خطر تحریف با اهمیت را جهت تعیین روش‏های‏گرداوری شواهد موردنیاز در جهت دستیابی به اهداف یک حسابرسی اثربخش و کارا به کار بندند. با توجه به این که رهنمود مشخصی در خصوص نحوه ارزیابی اجزای خطر در مدل خطر حسابرسی وجود ندارد، نحوه عمل حسابرسان در ارزیابی خطر تحریف با اهمیت در زمان برنامه ریزی حسابرسی به صورت ترکیب خطر ذاتی و خطر کنترل یا ارزیابی جداگانه آنها، چندان آشکار نیست.استانداردهای حسابرسی حرفه ای یادآور شده اند که روش ارزیابی خطر حسابرسی و ترکیب اجزای آن، مستلزم قضاوت حرفه ای حسابرسی می‏باشد،از این رو هنگام ارزیابی خطر عدم کشف، حسابرسان باید دقیق و مراقب باشند،زیرا تعیین نهایی نتیجه حسابرسی، بر قضاوت حسابرسان استوار است. هدف از انجام این پژوهش، بررسی نحوه ارزیابی خطر ذاتی و خطر کنترل در محیط حرفه ای حسابرسی ایران است. از این رو، پس از مطالعه منابع تخصصی در زمینه حسابرسی و بهره مندی از نظرات کارشناسان، 44 عامل مرتبط با خطر ذاتی و خطر کنترل تعیین، و پرسش‏نامه هایی طراحی و در اختیار نمونه‏ای از جامعه حسابداران رسمی شاغل قرار گرفت. نتایج به دست آمده نشان می دهد که ارتباط معناداری میان خطر ذاتی و خطر کنترل وجود دارد و ارزیابی یک‏پارچه خطر تحریف بااهمیت نسبت به ارزیابی جداگانه خطر ذاتی و خطر کنترل مرجح بوده، که منطبق با استانداردهای بین المللی حسابرسی است. هم چنین 31 عامل از این عوامل، از دیدگاه حسابداران رسمی ایران در ارزیابی خطر ذاتی و خطر کنترل، اثرگذار تشخیص داده شد.

چکیده تصمیمات ساختار سرمایه، بی شک یکی از اساسی ترین موضوعاتی است که مدیران مالی با آن مواجه هستند. این تصمیم به ظاهر ساده که به عنوان ترکیب بهینه منابع مختلف تامین مالی شرکت تعریف می شود بایستی در ارتقای افزایش ارزش شرکت باشد. یکی از روشهایی که برای افزایش ارزش شرکت و بهبود ثروت سهامداران به کار گرفته می شود ترکیب مناسب ساختار سرمایه است، تا با سرمایه اندک بازده بیشتری را تحصیل کنند و به ساختار سرمایه بهینه دست یابند. براساس تئوری های مدرن ساختار سرمایه، عوامل متعددی وجود دارند که می توانند تصمیمات تامین مالی شرکتها را تحت تاثیر قرار دهند. پویایی ساختار سرمایه شرکتها یکی از عوامل مهم اثرگذار بر اهرم مالی شرکتها است که کمتر در مدل های ساختار سرمایه مورد توجه قرار گرفته است. در این تحقیق به منظور بررسی پویایی ساختار سرمایه بر بازده سهام شرکتها، از مدل فاما و مکبث (1973) استفاده گردید. شاخصهای مورد استفاده برای سنجش پویایی ساختار سرمایه، شامل: تغییرنسبت کل بدهی به کل دارایی،تغییرنسبت کل بدهی به جمع حقوق صاحبان سهام،تغییرنسبت بدهی کو تاه مدت به کل دارایی، تغییرنسبت بدهی بلندمدت به کل دارایی ونیز لحاظ نمودن سطح اهرم(نسبت کل بدهی به کل دارایی) در طول دوره مالی (به عنوان متغیرهای مستقل) واز بازده سهام سال اینده(به عنوان متغیر وابسته)و از متغیرهای دیگر شامل: بتای سهام،نرخ بازده حقوق صاحبان سهام (roe)، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازارسهام،بازده سهام یک سال گذشته و اندازه شرکت به عنوان متغیرهای کنترل استفاده شد. برای انجام این تحقیق نمونه ای متشکل از 75 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که اطلاعات مورد نیاز آنها برای دوره پنج ساله تحقیق (1390-1386) قابل دسترسی بود انتخاب گردید. جهت آزمون فرضیات تحقیق از مدل های رگرسیون چند متغیره بهره گرفته شد. همچنین آزمون ضرایب و مدل های تحقیق به ترتیب بااستفاده از آماره های t و f صورت گرفت.نتایج تحقیق بیانگر آن است که بین پویایی ساختار سرمایه شامل: تغییر نسبت کل بدهی به مجموع حقوق صاحبان سهام، تغییر نسبت بدهی کوتاه مدت به کل دارایی ونسبت کل بدهی به کل دارایی(سطح اهرم) وبازده سهام رابطه منفی ومعنادار وجود دارد.همچنین بین خالص وجوه نقد حا صل ازفعالیت های تامین مالی و بازده سهام ر ابطه مثبت ومعنادار وجود دارد.این در حالی است که نتایج یافته های این تحقیق از عدم وجودرابطه معنادارمیان تغییر درنسبت کل بدهی به کل دارایی ونیز تغییر در نسبت بدهی بلند مدت به کل دارایی وبازده سهام خبر می دهد

هزینه سرمایه عبارت است از نسبت مورد استفاده سرمایه گذاران برای تنزیل جریانات وجوه نقد مورد انتظار آتی به منظور رسیدن به ارزش جاری سهام. بلحاظ تئوری در مجموع شواهد نشان می دهد که افشای اطلاعات، هزینه سرمایه را کاهش می دهد.این تحقیق بر انتشار پیش بینی سود هر سهم، بعنوان یکی از اطلاعاتی که نقشی کلیدی در ترسیم چشم انداز آتی شرکت برای سرمایه گذاران را دارد، متمرکز شده و تاثیر ویژگی های مختلف این پیش بینی ها بر هزینه سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی کرده است. نمونه آماری این تحقیق شامل 102 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران می باشد که داده های آن ها در طول سال های 1385 تا 1389 مورد تجزیه و تحلیل آماری قرار گرفته است. نتایج حاصل از آزمونهای رگرسیونی نشان داد که بین اخبار بد و محتوای اطلاعاتی پیش بینی سود مدیریت با هزینه سرمایه شرکتها رابطه معناداری وجود دارد. در واقع، انتشار اخبار بد در رابطه با پیش بینی سود هر سهم، منعکس کننده این مطلب است که مدیر نسبت به دورنمای آتی شرکت بدبین است. افشای این بدبینی می تواند نتایج نامطلوبی برای شرکت و بطور خاص روند و هزینه تامین منابع مالی داشته باشد. این در حالی است که در خصوص افق پیش بینی و تجدیدنظر در پیش بینی سود، نتایج معناداری حاصل نشد. در این رابطه، بنظر می رسد، تجدیدنظر در پیش بینی سود و افق پیش بینی، اطلاعات مربوطی برای سرمایه گذاران محسوب نشود

چکیده با افزایش عدم اطمینان اقتصادی در اوایل سال 2009 بسیاری از شرکت ها تغییرات عمده ای را در سیاست های آشکارسازی داوطلبانه خود اعلام کردند. در تحقیقات ثابت شده است که سرمایه گذاران نسبت به پیش بینی اخبار بد در مقایسه با اخبار خوب بیشتر حساس هستند. بعبارتی واکنش سرمایه گذاران به اخبار بد بالا می باشد و این واکنش به اخبار خوب در زمان وجود شرایط عدم اطمینان در بازار نزدیک به صفر است.در این تحقیق ارتباط بین شرایط عدم اطمینان موجود در بازار بورس اوراق بهادار تهران با پیش بینی سود هر سهم توسط مدیران بررسی خواهد شد. استدلال می شود که در شرایط عدم اطمینان تمایل مدیران به پیش بینی سود و انتشار این پیش بینی ها کمتر می شود. همچنین استدلال می شود با افزایش عدم اطمینان در بازار تمایل مدیران به انتشار اخبار خوب در مقایسه با اخبار بد، بیشتر می شود. نمونه آماری تحقیق حاضر شامل 113 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که داده های تاریخی این شرکتها مربوط به سالهای 1382 تا 1387 ، مورد تجزیه و تحلیل آماری قرار گرفت. نتایج حاکی از وجود ارتباط معکوس و معنی دار بین شرایط عدم اطمینان با انتشار پیش بینی سود هر سهم مدیریت بود. همچنین نتایج نشان داد که عدم اطمینان بازار سهام تاثیر معنی داری در انتشار اخبار خوب پیش بینی سود هر سهم ندارد ولی انتشار اخبار بد را کاهش می دهد.

شرکتهایی که یک روند رو به رشد در خصوص سودهای گذشته داشته‏اند، توانسته اند جایگاه مناسبی در بازار سرمایه بدست آورند و بشدت نگران حفظ اعتبار و شهرت خود می‏باشند. نگرانی شرکتهای مذکور از این است که آیا انتشار سود پیش بینی شده، اعتبار شرکت را حفظ می‏کند یا به آن لطمه می زند؟ در این رابطه، انتشار سود پیش بینی شده شرکتها باید بگونه ای باشد که روند و الگوی رشد موجود در سودهای گذشته را حفظ کند. هدف کلی تحقیق حاضر تبیین تاثیر وجود الگوهای پایدار در رشد سود بر واکنش قیمت سهام به ویژگیهای پیش بینی سود هر سهم شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. نمونه آماری این تحقیق شامل 104 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران می باشد که داده های آنها در طول سالهای 1384 تا 1389 گردآوری و تجزیه و تحلیل شد. نتایج تحلیل آماری نشان داد که واکنش بازار سرمایه به اخبار بد پیش بینی و افق پیش بینی سود هر سهم در شرکتهای با رشد پایدار سود، متفاوت از سایر شرکتهاست. این در حالی است که واکنش بازار سرمایه به اخبار خوب و دقت پیش بینی سود هر سهم تحت تاثیر رشد پایدار سود نبوده است. در این رابطه بنظر می رسد که واکنش سرمایه گذاران به اخبار بد ، متاثر از نگرش آنان در خصوص اعتبار و اهمیت این اخبار است.

دسترسی به حداکثر بازده یک هدف مطلوب و رضایت بخش برای هر سرمایه گذار می باشد، در این راستا آگاهی عوامل موثر بر بازده سهام بسیار حائز اهمیت می باشد؛ از مهم ترین عوامل تأثیر گذار بر بازده سهام، نرخ رشد دارایی هاست که ارتباط آن با بازده سهام در پژوهش های بسیاری مورد تایید قرار گرفته است. تونگ یائو و همکاران (2011) در بازه بین سال های 1981 الی 2007 به بررسی تاثیر رشد دارایی ها بر بازده سهام در بازار سهام نه کشور آسیایی پرداختند و به این نتیجه رسیدند که ارتباط معنادار و معکوسی بین بازده سهام و رشد دارایی وجود دارد.گری و جانسون (2011)در پژوهشی در استرالیا در بازه بین سال های 1983 الی 2007 به این نتیجه رسیدند که نرخ رشد دارایی ها با بازده سهام ارتباط معناداری دارد. در این تحقیق بر آن شدیم که ارتباط بین بازده سهام و رشد دارایی را در بورس اوراق بهادار تهران در بازه بین سال های 1385 الی 1389 مورد بررسی قرار دهیم. پس استخراج اطلاعات و تجزیه و تحلیل داده ها ، همانند پژوهش های انجام شده، به ارتباط معناداری بین بازده سهام و رشد دارایی ها پی بردیم . عواملی همچون ناکارایی بازار سرمایه ایران ،تورم بالا در دوره مورد بررسی منجر به ضعیف شدن این رابطه معنادار گردید.

پیش بینی سود در انتخاب سرمایه گذاریها از اهمیت ویژه ای برخوردار است. اهمیت این پیش بینی به میزان انحرافی بستگی دارد که با واقعیت دارد. هر چه میزان این انحراف کمتر باشد، پیش بینی از دقت بیشتری برخوردار است، با توجه به اهمیت سود هر سهم افشا شده توسط شرکت ها، پژوهش حاضر در پی آن است تا عوامل موثر بر دقت پیش بینی سود شرکت ها را بررسی نماید. روش تحقیق شامل استفاده از فنون آماری رگرسیون چند متغیره و پانل دیتا بر روی نمونه ای شامل 78 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بها دار تهران در بازه زمانی 5 ساله از 1389- 1385 می باشد. نتایج پژوهش نشان می دهد که از بین عوامل بررسی شده، متغییر های اندازه، نسبت سود آوری، رشد فروش، شاخص کل بورس و تولید ناخالص داخلی با دقت پیش بینی سود رابطه مستقیم، متغییر های حجم مبادلات سهام، نرخ ارز، نرخ تورم با دقت پیش بینی سود رابطه معکوس و سایر متغییر های زمان ورود به بورس، افق زمانی پیش بینی و نسبت اهرم مالی رابطه معنا داری با دقت پیش بینی سود ندارند.

شواهد تئوری و تجربی زیادی در خصوص نقش اطلاعاتی محافظه کاری حسابداری و تاثیرات مطلوب آن در حفظ منافع تامین کنندگان سرمایه شرکتهای سهامی وجود دارد. هدف اصلی تحقیق حاضر، بررسی روابط متقابل بین محافظه کاری شرطی و محافظه کاری غیرشرطی با ریسک ورشکستگی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس می باشد. نمونه آماری این تحقیق شامل 157 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس می باشد که داده های آنها در طول سالهای 1384 تا 1389 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج نشان داد که ریسک ورشکستگی تاثیر معناداری بر محافظه کاری شرطی ندارد. این در حالی است که متناقض با مبانی نظری تحقیق، ریسک ورشکستگی موجب کاهش محافظه کاری غیرشرطی در بین شرکتهای نمونه آماری شده است. همچنین نتایج نشان داد که محافظه کاری شرطی، تاثیری بر ریسک ورشکستگی ندارد. این در حالی است که محافظه کاری غیرشرطی، ریسک ورشکستگی را کاهش می دهد. این یافته با مبانی نظری تحقیق سازگار بوده و حاکی از مزایای محافظه کاری حسابداری برای حفظ منافع مالکان در شرکتهای رو به ورشکستگی است.

شرکت ها هنگام نیاز به منابع مالی جدید می توانند یا از راه استقراض وجوه مورد نظر را بدست آورند و یا اینکه با واگذاری قسمتی از مالکیت شرکت به وجوه مورد نیاز دست یابند. هر شرکت هنگام تصمیم گیری برای استفاده از منابع مالی جدید باید هزینه منابع مختلف تأمین مالی را مشخص کرده و آثاری را که هر کدام از این منابع بر بازده و ریسک عملیاتی شرکت می گذارد، تعیین نماید

چکیده امروزه عملکرد عملیاتی شرکت ها برای مدیران و سرمایه گذاران و همچنین اعتبار دهندگان اهمیت بسزایی دارد از این رو شناسایی عوامل موثر بر آن به منظور پیش بینی آتی و همچنین فراهم آوردن زمینه های بهبود آن از اهمیت بسزایی برخوردار است. در پژوهش حاضر تأثیر ویژگی های شرکت (پایداری سود، اندازه، رشد، سودآوری، اهرم مالی و مدت فعالیت شرکت) بر عملکرد عملیاتی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در یک دوره 5ساله (89-1385) بررسی شده است. در راستای این هدف تعداد 158 شرکت از بین جامعه آماری به روش حذف سیستماتیک به عنوان نمونه انتخاب و به منظور بررسی این موضوع شش فرضیه مطرح شد. این فرضیه ها رابطه بین ویژگی های شرکت (متغیرهای مستقل) را با عملکرد عملیاتی (متغیر وابسته) بیان می کند. در این پژوهش ارتباط متغیرهای مستقل و وابسته در فرضیه ها با اعمال کنترل متغیرهای نوع صنعت و عملکرد گذشته مطرح شد. قبل از آزمون فرضیه های پژوهش و برازش مدل نهایی به بررسی آماره های توصیفی متغیرهای پژوهش، نرمال بودن داده ها (آماره کلوموگروف اسمیرنوف)، بررسی مناسبت مدل به لحاظ نرمال بودن و عدم همبستگی باقی مانده ها (آزمون دوربین واتسون) و ثبات واریانس باقی مانده ها (نمودار پراکنش و نمودار باقیمانده علیه برآورد) پرداخته و به کمک مقدار احتمال حاصل، آزمون فرضیه های پژوهش در حالت معناداری بررسی گردید. نتایج در آزمون فرضیه ها نشان داد که میان پایداری سود، اندازه شرکت، رشد شرکت، سودآوری، اهرم مالی و مدت فعالیت شرکت و شفافیت سود در شرکت های مورد مطالعه در بورس اوراق بهادار تهران در سطح اطمینان 95 درصد رابطه معناداری وجود دارد. واژگان کلیدی: ویژگی های شرکت، پایداری سود، اندازه، رشد، سودآوری، اهرم مالی، مدت فعالیت شرکت و عملکرد عملیاتی.

اساسی ترین سوال استفاده کنندگان از صورتهای مالی در مواجه با سود عملیاتی و خالص جریان نقد این است که :کدامیک از دو متغیر سود عملیاتی و جریان وجه نقد عملیاتی بر بازده سهام شرکت ها تاثیر بیشتری دارد ؟ سوال تحقیق را باید در دو حالت مختلف مورد بررسی قرار دهیم. اول در حالتی است که سوال تحقیق را بدون در نظر گرفتن تأثیر عامل تقارن اطلاعاتی بررسی کنیم و حالت دوم این است که برای پاسخ به سوال تحقیق تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی را به عنوان یک متغیر تعدیل گر بررسی نماییم. نتایج آزمون فرضیات در حالت اول نشان می دهد که سود عملیاتی بر بازده سهام شرکت ها، نسبت به خالص جریان وجه نقد عملیاتی تاثیر بیشتری دارد . نتایج این آزمون با نتایج تحقیقات انجام گرفته مشابه در داخل از جمله نوروش و مشایخی (1383)، عرب مازار یزدی (1373)و پژوهش حسین زاده و احمدنیا (1388) وبا تحقیقات خارج از ایران مثل حبیب (2008) وبال و براوان (1967) هماهنگ است. و نتایج آزمون فرضیات در زمانی که به بررسی تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر مربوط بودن سود عملیاتی و جریان وجه نقد عملیاتی در بیان بازده سهام شرکت ها می پردازد نشان می دهد که با افزایش عدم تقارن اطلاعاتی جریان وجه نقد عملیاتی بر بازده سهام شرکت ها تاثیر بیشتری دارد . نتایج این آزمون با نتایج تحقیق انجام گرفته توسط استافن راپ در سال 2010 در آلمان و جودی ریبورن(1986) هماهنگ است.همچنین بر یافته های تحقیق شارما و کوما در سال 2012 که نتیجه گرفته بودند ارزش افزوده اقتصادی بر سایر اقلام سنتی مورد استفاده بیشتر قدرت توضیح دهندگی دارد صحه می گذارد. زیرا محققین در این تحقیق نتیجه گرفتن که برتری ارزش افزوده از لحاظ آماری معنا دار نبوده و علت آن متغیرهای دیگری از جمله فن آوری ، منابع انسانی ،کیفیت مدیریت و سایر متغیرهایی است که غیر مالی هستند به نظر می رسد با افزایش تحقیقات نیاز به وارد کردن متغیرهای کیفی برای افزیش توان پیش بینی و در نهایت توان تصمیم گیری پررنگتر می گردد .

مطالعه در خصوص تغییر حسابرس به لحاظ تاثیراتی که بر استقلال حسابرس و در نهایت کیفیت کلی امر حسابرسی دارد، حائز اهمیت فراوانی است. استقلال حسابرس تحت تاثیر روابط حسابرس – صاحبکار قرار می گیرد و در نهایت در کیفیت حسابرسی و سطح محافظه کاری سودها موثر واقع می شود. تحقیق حاضر به بررسی رابطه بین تغییر موسسه حسابرسی و سطح محافظه کاری سودها می پردازد. در این تحقیق جهت نمایندگی محافظه کاری از سود قبل از مالیات استفاده شده است. با بررسی 63 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1384 الی 1389 و با بهره گیری از تحلیل رگرسیون خطی چندگانه، نتایج تحقیق حاکی از وجود رابطه مستقیم و معنادار بین تغییر موسسه حسابرسی و گزارشگری سودهای محافظه کارانه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نتایج این تحقیق حاکی از وجود رابطه مثبت بین تغییر موسسه حسابرسی و گزارشگری سودهای محافظه کارانه است. با توجه به اجرایی شدن دستورالعمل مصوب سازمان بورس و اوراق بهادار از سال 1387 مبنی بر تغییرات حسابرس مستقل در شرکت های بورسی تا پیش از اتمام دوره 4 ساله، پیشنهاد می شود در جهت حفظ منافع سهامداران و تامین کنندگان شرکت ها و همچنین نظارت راهبردی بر عملکرد هیات مدیره، علل تغییرات مطروحه بصورت پیوستی از صورتهای مالی افشا و ارایه گردد.

برآوردها و قضاوتهای مدیریت که ممکن است بر کیفیت گزارشگری مالی تاثیرگذار باشد؛ در اقلام تعهدی متبلور می شود. سطح بینش مدیریت و تواناییهایش در ارزیابی صحیح رویدادهای آتی موجب بالا رفتن کیفیت اقلام تعهدی برآوردی می شود. هدف کلی تحقیق حاضر، تبیین ارتباط بین توانایی عملیاتی مدیر با کیفیت سود شرکتهای پذیرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق، تعدیلات سنواتی، پایداری سود و کیفیت اقلام تعهدی، بعنوان معیارهای کیفیت سود مورد توجه قرار گرفته اند.دوره تحقیق از سال1384 تا 1389 به مدت شش سال و نمونه آماری تحقیق شامل 157 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس است. نتایج تحقیق نشان داد که توانایی مدیریت در دوره گذشته، باعث کاهش تعدیلات سنواتی در دوره جاری شده است. این یافته با مبانی نظری تحقیق سازگار است و نشان می دهد که مدیران با توانایی بالاتر، کمتر مجبور به تعدیل ارقام گزارش شده در دوره های گذشته می باشند. همچنین ثابت شد که مدیران با توانایی بالاتر، به حفظ و پایداری گزارش زیان در شرکتهای زیان ده کمک نموده اند. این یافته نیز با مبنای نظری تحقیق سازگار نیست و انتظار می رفت که مدیران با توانایی بالاتر، اقلام تعهدی با کیفیت بالاتری را گزارش کنند. مطابق یافته های تحقیق، رابطه بین توانایی مدیریت با کیفیت اقلام تعهدی، معکوس است. در مجموع، نتایج نشان می دهد که بین توانمندی مدیریت با کیفیت سود شرکتها، ارتباط معناداری وجود دارد و ثابت شد که توانمندی مدیریت می تواند به عنوان عاملی در کیفیت گزارشگری مالی، مطرح باشد.

در این تحقیق ، ارتباط میان میزان سهام شناور ، eps ، اندازه شرکت و میزان بدهی به دارایی بر نقدشوندگی سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 84 الی 88 مورد آزمون قرار گرفت. به این منظور ، داده های سالانه از درصد سهام شناور (آزاد) ، میزان سود هر سهم ، eps ، لگاریتم کل دارایی ، نسبت بدهی (lev) و همچنین شاخص نقدشوندگی 118 شرکت از تعداد زیادی از صنایع فعال در بورس جمع آوری و مورداستفاده قرار گرفت. در این پژوهش برای بررسی ایستایی متغیر وابسته (نقد شوندگی سهام) به ترتیب از آزمون لوین، لین و چاو، آزمون فیشر بر اساس دیکی فولر تعمیم یافته (?^"2" ) و آزمون فیشر براساس فیلیپس پرون (?^"2" ) استفاده گردید و برای برآورد الگو به روش داده های پانلی(اثرات ترکیبی، ثابت و تصادفی) و انتخاب نوع مدل ابتدا با استفاده از نرم افزار eviews6 آزمون f چاو را برای تعیین اثرات ترکیبی یا ثابت و سپس آزمون هاسمن را برای تعیین اثرات ثابت یا تصادفی استفاده گردید ، و سپس فرضیه ها آزمون شد.

در این پژوهش ارتباط بین ورشکستگی و محافظه کاری مشروط و نامشروط مورد ارزیابی قرار گرفته است. از عوامل مهم اتخاذ رویکردهای محافظه کارانه، تامین مالی شرکت ها می باشد. محافظه کاری حسابداری را می توان به عنوان گرایش حسابداری به بکارگیری درجه بالاتری از تائید پذیری برای شناسایی اخبار خوب در مقایسه با اخبار بد تعریف کرد. تحقیقات اخیر باسو (2005) و بیور و رایان(2005) محافظه کاری را به دو نوع مشروط و نامشروط تقیسم کردند. بیور و رایان(2005) بیان می-کنند محافظه کاری مشروط که محافظه کاری پس رویدادی یا محافظه کاری وابسته به اخبار نیز نامیده می-شود، به مفهوم شناسایی به موقعتر اخبار بد نسبت به اخبار خوب، در صورت سود(زیان) است. این تحقیق متشکل از دو بخش است، در بخش اول ارتباط بین ورشکستگی و محافظه کاری مشروط بررسی شده است و در بخش دوم نیز ارتباط بین ورشکستگی و محافظه کاری نا مشروط مورد ارزیابی قرار گرفته است به علت محدودیت دسترسی به اطلاعات مورد نیاز مربوط به متغیرهای مستقل و وابسته، دوره زمانی مربوط به تحقیق حاضر یک دوره 5 ساله از1386 تا 1390 انتخاب گردید. قلمرو مکانی تحقیق حاضر نیز شامل کلیه شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اورق بهادار تهران در طی سال های مورد مطالعه می باشد. جهت سنجش محافظه کاری مشروط از مدلژانگ (2008)ومحافظه کاری نامشروط از مدل احمد و دوئلمن (2007) استفاده شده است . جهت آزمون متغیر وابسته یعنی ریسک ورشکستگی نیز از مدل زاوگین استفاده شده است. در این تحقیق دو فرضیه داریم که به صورت زیر می باشند : 1- بین محافظه کاری مشروط و ورشکستگی رابطه معنی داری وجود دارد. 2- بین محافظه کاری غیر مشروط و ورشکستگی رابطه معنی داری وجود دارد. برای بررسی فرضیه های فوق ، روش جمع آوری مورد استفاده میدانی بوده و ابزار گرد آوری اطلاعات ، داده های مالی موجود در بورس اوراق بهادار ایران می باشد. نتایج حاصل از فرضیه اول و دوم حاکی از این می باشد که رابطه معکوس معنی داری بین ورشکستگی و محافظه کاری می باشد بدین معنی که با افزایش محافظه کاری ، ورشکستگی کاهش یافته و با کاهش محافظه کاری ، ورشکستگی نیز افزایش یافته است. نتایج تحقیق با سایر تحقیقات جهانی سازگار است و می تواند کلیه گروه های دینفع درون وبرون سازمانی رادر اتخاذ تصمیمات خود یاری کند . واژگان کلیدی : محافظه کاری مشروط ، محافظه کاری نامشروط ، ریسک ورشکستگی

??????چکیده محافظه کاری مفهومی بحث برانگیز از شروع حسابداری تا به امروز می باشد و نقش مهمی را درعمل برای حسابداری بازی می کند. هدف اصلی این تحقیق، بررسی رابطه بین محافظه کاری و مدیریت سود می باشد. بسیاری از تحلیل گران مالی معتقدند مدیریت سود از طریق اقلام تعهدی اختیاری اندازه گیری میگردد. که در این تحقیق، از مدل تعدیل شده جونز برای مدیریت سود استفاده گردید. همچنین برای اندازه گیری محافظه کاری از قیمت ارزش دفتری به بازار استفاده شد(احمد و همکاران،2002، زانگ ،2007). جامعه آماری شامل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه آماری تعداد 154 شرکت بوده است. داده های تحقیق مربوط به یک دوره زمانی 6 ساله 1390-1385 می باشد. داده ها به صورت شرکت - سال مرتب شده و با استفاده از تحلیل رگرسیون ترکیبی چند متغیره مدل ها برآورد شده و فرضیه تحقیق آزمون شد .نتایج اولیه در ابتدا از معنی دار نبودن مدل کلی و عدم رابطه بین محافظه کاری و مدیریت سود حکایت داشت. در ادامه برای بررسی دقیق تر مدلی بر اساس لگاریتم محافظه کاری (لگاریتم ارزش دفتری به ارزش بازار) برازش گردید که نتایج حاصله حاکی از آن است که بین محافظه کاری و مدیریت سود رابطه منفی ومعنی دار ی وجود دارد.

توسعه سرمایه گذاری موجب جذب سرمایه های سرگردان و ناکارآ و هدایت آنها به بخش های مولد اقتصادی می شود ، بعلاوه با توجه به جهت گیری سرمایه گذاران مبتنی بر ریسک و بازده، سرمایه گذاری در صنایعی هدایت خواهدشد که سود بیشتر و ریسک کمتری دارند و این امر موجب تخصیص بهینه منابع خواهد شد.یکی از راهکار های مهم در عصر حاضر جهت حل مشکلات اقتصادی کشور ها و استفاده بهینه از امکانات و ثروت های خدادادی، بسط و توسعه سرمایه گذاری است.تحقیقات زیادی در زمینه گسترش و توسعه دانش سرمایه گذاری انجام شده و هر روز به تعداد آنها افزوده می شود. با توجه به این که هر سرمایه گذاری تمایل به حداکثر کردن سود و به حداقل رساندن ریسک سرمایه گذاری خود دارد، تحقیق حاضر با نام « استفاده از تکنیک های چند شاخصه برای انتخاب پرتفوی بهینه سهام در بازار بورس تهران » راهکاری در این زمینه در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهد. انجام این روش به این ترتیب است که ابتدا با یک مدل چند شاخصه به نام پرومتیll طی دو مرحله پورتفوی سهام از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب شده است. با این روش 30 پورتفوی برای 30 دوره یک ماهه از فروردین 1388 تا شهریور 1390 انتخاب شده است. سپس بازده شش ماهه پورتفوی های انتخاب شده محاسبه شده و با بازده بازار در شش ماهه متناظر مقایسه گردیده است. نتیجه آزمون آماری نشان می دهد که بازده شش ماهه پورتفوی های انتخابی به روش پیشنهادی از بازده بازار در دوره های شش ماهه متناظر بیشتر است

در بازارهای سرمایه جهت جلوگیری از رفتارهای توده وار وبحران های شدید مالی از حد نوسان قیمت استفاده می کنند. در طول تاریخ 44 ساله بورس اوراق بهادار تهران به ویژه در دهه گذشته حد نوسان به کرات تغییر یافته است. در این تحقیق درصد تغییر حد نوسان قیمت بر رفتار و تصمیمات معاملاتی سرمایه گذاران در قالب بازده سهام، تعداد دفعات معامله، اندازه معاملات و سرعت گردش سهام در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است. نمونه تحقیق شامل 91 شرکت فعال عضو بورس هستند که در این دوره توقف مالی نداشته اند. داده ها و اطلاعات لازم متغیرهای تحقیق در 20 روز قبل و 20 روز بعد در تاریخ های تغییر حد نوسان قیمت مربوط به سال های 84، 87، 88 و 89 از شرکت نمونه تهیه شده است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل رگرسیونی داده های تحقیق نشان می دهند که بین تغییر حد نوسان قیمت و برخی تصمیمات معاملاتی سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداری وجود دارد.از بین بازده سهام ،تعداددفعات معامله، اندازه معاملات وسرعت گردش سهام به عنوان تصمیمات معاملاتی سرمایه گذاران فقط رابطه معناداری بین تغییر درصد حد نوسان قیمت سهام وسرعت گردش سهام مشاهده نشد . واژه های کلیدی: درصد تغییر حد نوسان قیمت، بازده سهام،تعداد دفعات معامله، اندازه معاملات،سرعت گردش سهام

مخارج تحقیق و توسعه از موضوعات چالشی حسابداری است بعضا مخارج تحقیق و توسعه را نوعی هزینه پنداشته و از سودآوری آن غافل هستند. در این تحقیق به کاوش چگونگی عملکرد مخارج تحقیق و توسعه در ارتباط با سودآوری و تغییر در سودآوری با لحاظ اندازه شرکت پرداخته می شود. به بیانی دقیق تر، این تحقیق به دنبال بررسی ارتباط مخارج تحقیق وتوسعه با سودآوری، تغییرات سود و بازده شرکتهای دارویی بوده و میزان تاثیرگذاری انداز? شرکتهای دارویی را بر این ارتباط می سنجد . لذا تاثیر مخارج تحقیق و توسعه و اندازه شرکت بر سودآوری، تغییرات سود و بازده 19 شرکت دارو سازی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در یک دوره 9 ساله(89-1381) در چارچوب سه فرضیه مورد بررسی قرار گرفته است. بر اساس فرضی? اول، اثر افزایشی مخارج تحقیق و توسعه بر سود آوریِ شرکتهای دارویی تایید شد. ارتباط بین مخارج تحقیق و توسعه و تغییرات سود نیز در چارچوب فرضی? دوم تحقیق مورد بررسی قرار گرفت نتیج? حاصل از برآورد رگرسیون نیز فرضی? دوم تحقیق را تائید کرد. فرضیه سوم تاثیر مخارج تحقیق و توسعه بر بازده کل شرکتهای دارویی را مثبت پیش بینی می کرد که نتایج حاصل از این تحقیق فرضی? سوم را تائید نکرده است

یکی از اصول اقتصاد پویا و همچنین از پیش فاکتورهای توسعه اقتصادی کشورهای پیشرفته دنیا "خصوصی سازی" است . خصوصی سازی فرایند سپردن اولویتها به دست مکانیزم بازار و بازارگرا کردن آنها است و طیف گسترده ای را شامل می شود که یک سوی آن خصوصی سازی کامل و سوی دیگر تجدید ساختار بنگاههای تحت مالکیت دولت است. در نظام بانکی این امر نیازمند اصلاح ساختارمالی و اداری، تعدیل نیروی انسانی و بکارگیری نیروی توانمند، حذف یا کنارآمدن با قوانین و مقررات دست و پاگیر دولتی و ... است که تنگناهای عمده اقتصادی موجود را رفع یا تعدیل نماید و در نهایت موجب افزایش کارایی اقتصادی شود.(پرکوپنکو، 1380) بررسی تاثیر خصوصی سازی بر میزان جذب و تخصیص منابع شعب بانک ملت استان مازندران موضوع این پژوهش است تا با استفاده از مقایسه تخصیص منابع شعب بانک در دوره قبل و بعد از خصوصی سازی به بررسی تاثیر تغییر ساختار مالکیت بانک بر میزان جذب و تخصیص منابع بانک بپردازیم. جامعه آماری تحقیق حاضر شامل 85 شعبه بانک ملت در سطح استان مازندران طی سال های 1385 تا 1390 می باشد که شامل سه سال قبل و سه سال بعد از اجرایی شدن خصوصی سازی بانک ملت می باشد. نتایج حاصل از پژوهش نشان می دهد که با اطمینان 95 درصد می توان ادعا کرد که خصوصی سازی در جذب و تخصیص منابع در شعب بانک ملت استان مازندران تاثیر داشته است، بطوریکه بعد از خصوصی سازی میزان جذب و تخصیص منابع افزایش یافته است.

هدف اصلی این تحقیق بررسیعوامل موثر بر مدیریت سرمایه در گردش می باشد.در تحقیق حاضر، متغیرهای نسبت سود عملیاتی ناخالص ، بازده دارایی ها و ارزش بازار را به عنوان "متغیر وابسته" و عوامل سرمایه در گردش از جمله : تعداد روزهای دریافتنی ، تعداد روزهای پرداختنی ، تعداد روزهای موجودی و چرخه عمر وجه نقد را به عنوان "متغیر مستقل" در نظر گرفته و روابط بین متغیر مستقل و وابسته را از جنبه های مشروح در فرضیات مورد بررسی و آزمون قرار داده ایم. قلمرو زمانی تحقیق سال های 1390-1386 و شرکت های مورد بررسی از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده اند. در مجموع از کل 458 شرکت جامعه آماری، با توجه به محدودیت های اعمال شده، 62 شرکت به عنوان نمونه انتخاب گردیدند. روش تحقیق حاضربا توجه به هدف کاربردی بوده و نتایج حاصل از آن می تواند برای طیف گسترده ای شامل مدیران شرکتها، سهامداران، سرمایه گذاران، اعتباردهندگان، محققان و تدوین کنندگان استانداردها مفید باشد. از لحاظ بعد زمانی پژوهش حاضر یک تحقیق گذشته نگر به شمار می آید و بر اساس نحوه گردآوری داده ها نیز این تحقیق از نوع توصیفی و همبستگی می باشد. برای آزمون فرضیه از رگرسیون ترکیبی رفع خود همبستگی و از روش ترکیب داده های سری زمانی و مقطعی (پنل دیتا) استفاده شده است. در این تحقیق به بررسی دو فرضیه پرداخته شد، در فرضیه اول ارتباط بین سودآوری و عوامل موثر بر مدیریت سرمایه در گردش بررسی شد، نتایج آزمون آماری نشان داد که بین سود آوری و عوامل موثر مدیریت سرمایه در گردش رابطه معناداری وجود دارد. در فرضیه دوم، ارتباط بین ارزش بازار شرکت ها و عوامل موثر بر مدیریت سرمایه در گردش بررسی شد، نتایج آزمون آماری نشان داد کهبین ارزش بازار شرکت ها و برخی عوامل مدیریت سرمایه در گردش ( تعداد روزهای موجودی و چرخه تبدیل وجه نقد ) هیچ رابطه ای وجود ندارد. درحالی که دو عامل دیگر سرمایه در گردش( تعداد روزهای حسایهای دریافتنی و تعداد روزهای حسابهای پرداختنی ) با ارزش بازار شرکت رابطه مثبت و معناداری دارد.

کنترل و نظارت مهمترین وظیفه هیات مدیره است با توجه به نقش نظارتی هیات مدیره، ابزار مهمی برای کاهش هزینه های نمایندگی است و از این رو دارای تاثیر مستقیم بر عملکرد شرکت از طریق ابعاد مختلف آن است. در این پژوهش، رابطه بین تنوع هیات مدیره و عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارزیابی شده است. این ارزیابی از طریق بررسی رابطه بین معیارهای مهم تنوع اعضا هیات مدیره شامل سن، تحصیلات، جنسیت و تعداد اعضا هیات مدیره و عملکرد شرکت صورت گرفته است. برای آزمون فرضیه های این تحقیق از اطلاعات 76 شرکت طی دوره زمانی سه ساله، از ابتدای سال 1388 لغایت پایان سال 1390 و از مدل رگرسیون چند متغیره با استفاده از داده های ترکیبی استفاده شده است. نتایج تحقیق، بیانگر وجود رابطه مثبت و معنادار بین تنوع سنی، تحصیلات و تعداد اعضا هیات مدیره با عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. این در حالی است که بین متغیرهای تنوع جنسیتی و عملکرد شرکت رابطه معنی داری وجود ندارد. نتایج مربوط به متغیر کنترلی نیز بیانگر این است که مقدار معنی داری مربوط به متغیر نسبت بدهی، مثبت و معنی دار و متغیر اندازه شرکت منفی و معنادار است.

یکی از اهداف مهم تامین مالی شرکت ها ، سرمایه گذاری در پروژه های سود آور است . راه های زیادی برای تامین منابع مالی لازم وجود دارد . شیوه های مختلف تامین مالی شامل تامین مالی داخلی و خارجی می باشد . ادعا می شود که در صورت وجود مشکلات نمایندگی و عدم تقارن اطلاعاتی ، اتکا شرکت به منابع داخلی جهت تامین مالی افزایش می یابد . شرکت هایی که بیشتر در معرض این مشکلات قرار داشته باشند شرکت های دچار محدودیت مالی نامیده اند . یکی از شاخص های که در سال های اخیر مورد توجه پژوهشگران قرار گرفته میزان حساسیت گردش وجه نقد شرکت ها است . میزان ذخایر نقدی بهینه شرکت ها با استفاده از معادله ای که بر مبنای عوامل نگهداری وجه نقد توسط شرکت ها طراحی گردیده است ، اندازه گیری می شود . داده های مورد استفاده شامل نمونه مرکب از 58 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 80-90 می باشد . برای تجزیه وتحلیل داده ها از روش داده های تابلویی استفاده شده . نتایج حاصل از آزمون تجربی فرضیه ها نشان می دهد که بین حساسیت گردش وجه نقد و ذخایر نقدی رابطه معنا داری وجود ندارد و لی بین اندازه شرکت و نسبت سود تقسیمی و حساسیت گردش وجه نقد رابطه معنا داری وجود دارد . بین حساسیت گردش وجه نقد در شرکت های دچار محدودیت مالی و شرکت های فاقد محدودیت مالی تقاوت قابل قبولی وجود دارد همچنین در بین شرکت های دارای جریان نقدی عملیاتی مثبت با شرکت های دارای جریان نقدی منفی و میزان حساسیت گردش وجه نقد تفاوت وجود دارد که به طور کامل در فصل چهارم بررسی شده اند

چکیده: امروزهدانشبهعنوانمهم ترینسرمایه،جایگزینسرمایههایمادیبهویژهدرمحیطرقابتیوفناوریشدهاست. لذامفهومسرمایهفکریکاربردیمهموگستردهیافتهاست.سرمایهفکریدرمشتریان،فرایندها،اطلاعات،علامتتجاری،منابعانسانیوسیستمهایسازمانمتجلیمیشودونقشفزایندهایدرخلقمزیتهایرقابتیپایدارایفامیکند.هدفاینمقالهبررسیرابطه بینهریکازعناصرسرمایهفکریبرشاخصهای عملکرد مالیدربانک سینا است. دراینپژوهشتأثیرشاخصهایسرمایهفکری (سرمایهانسانی،فیزیکیوساختاری) برعملکردمالی(سودهرسهم،نرخحقوقصاحبانسهامونرخ بازده سالانه) مورد بررسی قرار گرفته است.داده های پژوهش با استفاده از صورت های مالی سال 90 بانک سینا گردآوری شده است؛ سپس برای بررسی هم خطی بین متغیرهای مستقل پژوهش از آزمون همبستگی پیرسون استفاده شدو فرضیه های پژوهش با استفاده از رگرسیون خطی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است.نتایج پژوهش نشان داد هر یک از اجزای سرمایه فکری(انسانی، ساختاری، فیزیکی) برنرخ حقوق صاحبان سهام اثر مثبت معنادار دارد؛ همچنین مشخص شد هر یک از اجزای سرمایه فکری (انسانی، ساختاری، فیزیکی) بر نرخ بازده دارایی هاو سود هر سهم اثر مثبت معنادار دارد. واژگان کلیدی فارسی: سرمایه فکری، سرمایه انسانی، سرمایه ساختاری، سرمایه ارتباطی، بانک، عملکرد مالی

هدف از این تحقیق پیدا کردن رابطه میان کیفیت سود و بازدهی و نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. در این تحقیق از روی اقلام تعهدی اختیاری کیفیت سود شناساهدف از این تحقیق پیدا کردن رابطه میان کیفیت سود و بازدهی و نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. در این تحقیق از روی اقلام تعهدی اختیاری کیفیت سود شناسایی و به عنوان متغیر مستقل مورد استفاده قرار گرفت. همچنین از متغیر نسبت ارزش دفتری بدهی های بلند مدت به مجموع دارایی ها (ldbtat) به عنوان متغیر کنترلی برای تشکیل مدل های رگرسیون و برازش مناسب تر روابط میان اقلام تعهدی اختیاری با نقدشوندگی و بازدهی سهام در بورس اوراق بهادار در بازه زمانی بین سال های 1386- 1391 استفاده شد. برای انجام آزمون فرضیات از روش egls با استفاده از نرم افزار eviews نسخه 7.01 بهره گرفته شد. پس از انجام تخمین های مناسب مشخص شد که بین پایداری سود که معرف کیفیت سود است و نقد شوندگی رابطه ای معکوس و معنی دار برقرار است و همچنین بین پایداری سود و بازدهی رابطه ای وجود ندارد. بدهی های بلند مدت به مجموع دارایی ها (ldbtat) به عنوان متغیر کنترلی برای تشکیل مدل های رگرسیون و برازش مناسب تر روابط میان اقلام تعهدی اختیاری با نقدشوندگی و بازدهی سهام در بورس اوراق بهادار در بازه زمانی بین سال های 1386- 1391 استفاده شد. برای انجام آزمون فرضیات از روش egls با استفاده از نرم افزار eviews نسخه 7.01 بهره گرفته شد. پس از انجام تخمین های مناسب مشخص شد که بین پایداری سود که معرف کیفیت سود است و نقد شوندگی رابطه ای معکوس و معنی دار برقرار است و همچنین بین پایداری سود و بازدهی رابطه ای وجود ندارد.

هدف این تحقیق، بررسی تاثیرات مستقیم و غیرمستقیم سرمایه انسانی بر ارزش شرکت می باشد. برای این منظور، 90 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1391-1388 مورد بررسی قرار گرفتند. برای اندازه گیری سرمایه انسانی، از مدل ضریب ارزش افزوده فکری و برای سنجش ارزش شرکت از مدل اهلسون (1995) استفاده شده است. همچنین برای آزمون فرضیه های تحقیق، مدل رگرسیون چند متغیره با داده های ترکیبی به روش حداقل مربعات اتخاذ شده است. نتایج حاکی از آن است که سود هر سهم دارای رابطه مثبت و معنادار با قیمت سهام و نیز دارای قدرت توضیح دهندگی بالایی در تبیین ارزش شرکت است. به عنوان یک نتیجه کلی، تاثیرات مستقیم و غیرمستقیم سرمایه انسانی بر ارزش شرکت مورد پذیرش قرار نگرفت و به عبارت ساده می توان گفت که سرمایه انسانی در تبیین ارزش شرکت، نقش مستقیم یا غیرمستقیمی را ایفا نمی کند.

نقش محوری سرمایه در دنیای تجارت بر هیچ کس پوشیده نیست و چنین نقشی بسیار برجسته و قابل توجه میباشد.هر شرکتی برای اینکه بتواند کالا یا خدماتی را عرضه نماید،قبل از انجام هرگونه فعالیتی،به سرمایه و منابع مالی نیازمند است تا بتواند دارایی های مورد نیاز را خریداری نموده و به سرمایه گذاری بپردازد.متعاقب بزرگ شدن شرکتها و توسعه ی تکنولوژی نیاز به مبالغ هنگفت سرمایه و منابع مالی شدت گرفته و بازارهای متعدد مالی توسعه یافته اند.از یکسو تعدد روش های تامین مالی توسط شرکتها را میطلبد و از سویی دیگر مدیران را به تعیین استراژی مناسب در زمینه تامین مالی و تعیین ساختار مطلوب سرمایه شرکت ملزم ساخته است (قربانعلی زاده دره جیری،1392).عوامل متعددی از جمله ماهیت فعالیت،دارایی ها و شرایط اقتصادی حاکم بر جامعه میتواند بر تامین مالی شرکتها و به تبع سودآوری آنها تاثیر گذارد که شناسایی نتایج از این کنش های اقتصادی با کاربرد روش های تحلیلی کارا و پویا،میتواند فراهم کننده اخذ تصمیمات دانش محور توسط دولتمردان،مدیران و سرمایه گذاران باشد (صادقی و همکاران،1391) در این تحقیق به تحلیل رابطه میان ساختار سرمایه و سود عملیاتی(سود قبل از بهره و مالیات)خواهیم پرداخت و قصد داریم تا فرضیه های مرتبط را در بورس اوراق بهادار تهران آزمون کنیم.بدین ترتیب به بررسی معناداری و مدلسازی رابطه میان جاشیه سود و ساختار سرمایه می پردازیم