موضوع حاکمیت شرکتی در تعین سرنوشت شرکت نقش مهمی ایفا کرده، رعایت و عدم رعایت ان تاثیر مستقیمی بر عملکرد شرکت دارد. هدف این پژوهش، بررسی تاثیر جنبه های مختلف ساختار مالکیتی (ترکیب سهامداری) مثل حقیقی یا نهادی، درونی یا بیرونی و تمرکز یا پراکندگی سهامداران بر نوسان قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش "ترکیب سهامداری" به عنوان متغیر مستقل و "نوسانات قیمت سهام" به عنوان متغیر وابسته در نظر گرفته می شود. نتایج این تحقیق نشان می دهد، قیمت سهام شرکت هایی که درصد بیشتری از سهام انها در اختیار بزرگترین سهامدار انها باشد از نوسان بیشتری برخوردار خواهند بود و نوسان قیمت سهام شرکت های که درصد بیشتری از سهام انها تحت تملک سهامداران حقیقی باشد، کمتر است. شایان ذکر است که میزان مالکیت 5 سهامدار بزرگتر و سهامداران نهادی و اعضای هیئت مدیره هیچ راه حلی را برای سرمایه گذاران علاقمند به نوسان قیمت سهام نشان نمی دهند.

تقریباً در تمام سرمایه گذاری ها، افراد به دنبال به دست آوردن بازده می باشند و این امر یکی از مهمترین دلایل سرمایه گذاری اشخاص است. یک سرمایه گذار منطقی به دنبال کسب بازده بیشتر همراه با تحمل ریسک کمتر است. بازده مازاد سهام از اختلاف بین بازده واقعی و مورد انتظار سهام حاصل می گردد و به بازده های غیرمعمول اشاره دارد که معمولاً در بازارهای سهام کشورهایی که عمق چندانی ندارند اتفاق می افتد. طبیعتاً کاهش اینگونه بازده از اهداف مقامات ناظر بر بازار سرمایه جهت کاهش ناکارایی بازار و عدم دستیابی عده ای به بازده های ناعادلانه می باشد. دراین تحقیق سعی شده است که با بهره گیری از متغیرهای سود هر سهم پیش بینی شده، نسبتp/e، نسبت گردش حجم معاملات و معاملات عمده، ارتباط این متغیرها با بازده مازاد سهام در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شود. در این تحقیق ارتباط بین بازده مازاد سهام به عنوان متغیر وابسته با سود هر سهم پیش بینی شده، نسبتp/e، نسبت گردش حجم معاملات و معاملات عمده در مدت 6 سال از 1383 تا 1388 به صورت سه ماهه برای 127 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران بررسی گردید. پس از بررسی نتایج، وجود رابطه بین بازده مازاد سهام با سود هر سهم پیش بینی شده، معاملات عمده و نسبت گردش حجم معاملات تأیید و ارتباط بین بازده مازاد و نسبتp/e تأیید نگردید. واژگان کلیدی: بازده مازاد سهام، سود پیش بینی شده هر سهم feps ، ، نسبت گردش حجم معاملات، معاملات عمده

آرزوی همه فعالان بازار سرمایه یافتن رابطه ای برای پیش بینی رفتار قیمتی دارایی ها است. مدلهای بسیاری برای این کار تا کنون ارائه شده اند. از جمله این مدلها یا روشها می توان به تحلیل تکنیکال، تحلیل فاندامنتال، فرضیه سطوح کارایی بازار، تئوری پورتفولیو و نیز مدلهای قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای، تئوری آشوب و شبکه های عصبی اشاره کرد. مدلهای قیمت گذاری ممکن است تک متغیره و یا چند متغیره باشند. از طرفی ممکن است خطی و یا غیر خطی باشند. در این پژوهش از تئوری قدرتمند آربیتراژ استفاده کرده ایم که مدلی چند متغیره و خطی در اقتصادسنجی مالی است. برای این کار چهار متغیر مستقل بتا، نسبت قیمت بر درآمد، میزان سرمایه شرکتها و نسبت ارزش دفتری بر ارزش بازاری شرکتها را به عنوان متغیرهای مستقل در نظر گرفته ایم. داده های این پژوهش از 59 شرکت در مدت 10 سال از سال 1380 تا 1389 به صورت سالانه به دست آمده اند. این پژوهش در نیمه دوم سال 1389 انجام شده است. هر مدلی را می توان به صورت اقتضایی یا شرطی مورد آزمون قرار دارد. به طورخلاصه نتیجه آزمون این بود که رابطه خطی بین این متغیرها در سطح اطمینان 95% در بورس تهران در این بازه زمانی به صورت مشروط برقرار است.

از عوامل موثر در انتخاب و انجام سرمایه گذاری, توجه سرمایه گذار به گزارش های مالی منتشره توسط شرکت هاست. به دلیل عدم تقارن اطلاعاتی موجود و از آنجا که مدیران نسبت به سرمایه گذاران دارای اطلاعات افشا نشده درمورد فعالیت و وضعیت شرکت هستند, بنابراین انتظار میرود شرکت هایی که از آزادی عمل درحسابداری استفاده می کنند از طریق انجام فعالیت هایی در چارچوب اصول پذیرفته شده حسابداری, قادرند سود گزارش شده را به سطح مطلوب برسانند و به عبارت دیگر به مدیریت سود بپردازند. گزارش بیش از حد سود از طریق بالا نشان دادن اقلام تعهدی صورت می گیرد و در پی آن سهام به قیمتی بیش از ارزش واقعی آن به فروش می رسد. عرضه اولیه سهام به عموم, انگیزه ای برای شرکت ها ایجاد میکند تا سود را به طور فرصت طلبانه از طریق افزایش اقلام تعهدی مدیریت کنند و با گزارش بیش از میزان واقعی سود قیمت سهام را افزایش می دهد. پژوهش حاضر با هدف بررسی مدیریت سود در هریک از صنایع موجود در بورس تهران صورت گرفته است. جامعه آماری این تحقیق کلیه شرکت هایی هستند که در فاصله زمانی سال 73 تا 86 برای اولین بار در بورس تهران پذیرفته شده اند. فرضیه تحقیق با استفاده از یک نمونه شامل 160 شرکت که به روش غربالی انتخاب شده اند بررسی شده است. نتایج تحقیق حاکی از آن است که در بعضی صنایع می توان به طور قطع گفت که سود مدیریت شده است و در سایر صنایع موجود در پژوهش این فرضیه تایید نمی شود. کلمات کلیدی : مدیریت سود, عملکرد بلند مدت سهام, نوع صنعت, عرضه اولیه سهام

در این تحقیق به بررسی تاثیر نگهداری وجه نقد بر عملکرد آتی و بازده سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته ایم. در واقع این تحقیق به دنبال این موضوع می باشد که آیا انحراف از سطح بهینه نگهداری وجه نقد بر روی عملکرد شرکت ها و به دنبال آن بر روی بازده سهام شرکت ها، تاثیر گذار می باشد؟ یا خیر. بنابراین در راستای تحقق این هدف یک هدف فرعی نیز مطرح می شود که شناسایی عوامل تعیین کننده سطح مورد انتظار نگهداری وجه نقد می باشد. جامعه آماری تحقیق حاضر کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. تعداد 175 شرکت به روش نمونه گیری تصادفی انتخاب شده اند، که طی دوره زمانی 1383 تا 1387 مورد بررسی قرا گرفته اند. همچنین به منظور آزمون اعتبار نتایج بدست آمده از هر یک از مدل های مورد استفاده در تحقیق، از داده های واقعی سال 1388 برای انجام پس آزمون استفاده شده است. از روش تجزیه و تحلیل رگرسیونی از طریق نرم افزار spss جهت آزمون فرضیه ها استفاده گردید. نتایج تحقیق حاکی از آن است که در سطح اطمینان 95 درصد انحراف از موجودی نقد مورد انتظار موجب کاهش بازده آتی دارایی ها می گردد، که تاثیر کمبود وجه نقد (انحراف منفی) بیشتر از مازاد وجه نقد (انحراف مثبت) می باشد. همچنین با افزایش اندازه انحراف، اثر نهایی انحراف از موجودی نقد مورد انتظار بر روی بازده آتی دارایی ها افزایش می یابد. و در نهایت نتیجه بررسی تاثیر انحراف از موجودی وجه نقد مورد انتظار بر روی بازده سهام نشان دهنده وجود رابطه منفی بین متغیر انحراف و بازده سهام می باشد.