هدف تحقیق، بررسی رابطه ی بین معیارهای ارزیابی عملکرد (شامل معیارهای اقتصادی و حسابداری) با بازده سالانه سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره ی زمانی 1383 تا 1387 است. تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه ها با استفاده از مدل داده های ترکیبی انجام شده و به منظور تعیین بااهمیت ترین معیارهای ارزیابی عملکرد در تبیین بازده سالانه سهام، از آزمون رگرسیون مرحله ای پیشرو استفاده شده است. نتایج تحقیق بیانگر وجود رابطه ی معنی دار بین معیارهای سود هر سهم، نرخ بازده دارایی ها، نرخ رشد سود، ارزش افزوده بازار و ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده با بازده سالانه سهام می باشد که از بین این معیارها، متغیرهای ارزش افزوده بازار و سود هر سهم به ترتیب دارای بیشترین و کمترین رابطه با بازده سهام بوده است.

هدف تحقیق، بررسی تاثیر سهامداران عمده بر فرآیند هموارسازی سود در بورس اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق داده های مربوط به 108 شرکت به صورت ترکیبی و برای دوره ی زمانی 1387- 1383 و با استفاده از سیستم رگرسیون های تلفیقی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. فرضیه ی اول به بررسی میزان تغییر سود نسبت به سال قبل و هموارسازی سود می پردازد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ی اول تحقیق نشان داد که اگر سود شرکت نسبت به سال قبل دچار افزایش (کاهش) شود، شرکت سود را با استفاده از اقلام تعهدی اختیاری به بالا (پایین) هموار می-کند. بنابراین، فرضیه ی اول تحقیق تایید شد. فرضیه ی دوم به بررسی نقش سهامداران عمده در هموارسازی سود می پردازد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ی دوم نشان داد که وجود سهامداران عمده تاثیر معناداری بر فرایند هموارسازی سود ندارد. بنابراین، فرضیه ی دوم تحقیق تایید نشد.

هدف این تحقیق، بررسی رابطه ی بین هزینه های تبلیغات و ارزش نامشهود شرکت و ریسک آن در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق داده های مربوط به 100 شرکت به صورت ترکیبی و برای دوره ی زمانی 1383تا 1387 و با استفاده از سیستم رگرسیون های تلفیقی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. فرضیه های اول و دوم تحقیق به ترتیب به وجود رابطه ی معنادار بین نرخ هزینه ی تبلیغات و شدت تبلیغات با ارزش نامشهود شرکت و فرضیه های سوم و چهارم به ترتیب به وجود رابطه ی معنادار بین نرخ هزینه ی تبلیغات و شدت تبلیغات با ریسک شرکت می پردازد. نتایج تحقیق نشان داد هیچ کدام از فرضیه های تحقیق تأیید نمی شوند. یعنی، بین نرخ هزینه های تبلیغات و شدت تبلیغات با ارزش نامشهود شرکت و هم چنین بین نرخ هزینه های تبلیغات و شدت تبلیغات با ریسک شرکت رابطه ی معناداری وجود ندارد.

هدف تحقیق بررسی تاثیر تداوم انتخاب حسابرس بر کیفیت حسابرسی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به همین منظور از دو معیار اقلام تعهدی جاری و اقلام تعهدی اختیاری برای نشان دادن کیفیت حسابرسی استفاده شده است. در این تحقیق داده های مربوط به 72 شرکت به صورت ترکیبی و برای دوره زمانی 1382-1388 با استفاده از سیستم رگرسیون تلفیقی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. نتایج تحقیق در سطح خطای 5 درصد به روش تلفیق کل داده ها بیانگر عدم تایید فرضیه ی تحقیق است. بنابراین، تداوم انتخاب حسابرس تاثیر معناداری بر کیفیت حسابرسی ندارد. نتایج یافته های مربوط به فرضیه، با نتایج تحقیق های چن و همکاران (2004)، ناگی (2005) و جکسون و همکاران (2008) همخوانی دارد. در مورد متغیرهای کنترل نیز چه زمانی که اقلام تعهدی جاری و چه زمانی که از اقلام تعهدی اختیاری به عنوان معیار کیفیت حسابرسی استفاده شد، نتایج آزمون فرضیه ی تحقیق نشان داد که عمر شرکت (سال های عضویت در بورس) و جریان های نقدی عملیاتی با کیفیت حسابرسی رابطه ی مستقیم دارند. اندازه شرکت (لگاریتم دارایی های شرکت) نیز با کیفیت حسابرسی رابطه ی معکوس دارد. نتایج تجزیه و تحلیل های اضافی نیز نشان داد زمانی که از لگاریتم جمع درامدهای شرکت به عنوان معیار اندازه شرکت استفاده شود، اندازه شرکت همچنان با کیفیت حسابرسی رابطه ی معکوس دارد. همچنین این نتایج نشان داد هنگامی که عمر شرکت با توجه به سال تأسیس آن اندازه گیری شود، عمر شرکت همچنان با کیفیت حسابرسی رابطه ی مستقیم دارند.

هدف این تحقیق بررسی تاثیر کیفیت حسابرسی بر هزینه ی سرمایه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. حسابرسی اعتبار اطلاعات موردنیاز سرمایه گذاران را افزایش می دهد. با افزایش کیفیت اطلاعات، ریسک اطلاعاتی کاهش می یابد که در نتیجه، نرخ بازده موردانتظار سرمایه گذاران را کاهش می دهد. بنابراین، حسابرسی با کیفیت بالاتر، می تواند هزینه ی سرمایه را کاهش دهد. کیفیت حسابرسی با سه شاخص اندازه ی موسسه ی حسابرسی، تخصص حسابرس در صنعت و تداوم انتخاب حسابرس اندازه گیری شده است. در این تحقیق، اطلاعات 120 شرکت برای دوره ی 1383 تا 1389 بر پایه ی داده های تلفیقی و با استفاده از مدل اثرات ثابت، تجزیه و تحلیل شده است. نتایج نشان داد که اندازه ی موسسه ی حسابرسی تاثیرمعناداری بر هزینه ی سرمایه ندارد. اما تخصص حسابرس در صنعت و تداوم انتخاب حسابرس دارای رابطه ی منفی با هزینه ی سرمایه هستند. بنابراین، می توان نتیجه گرفت کیفیت حسابرسی تاثیر معناداری بر هزینه ی سرمایه دارد.

هدف تحقیق، بررسی نحوه ی اعمال اختیارات مدیریت در گزارشگری سودآوری آینده شرکت های بورسی است. بر این اساس، نوع مدیریت سود در این شرکت ها از لحاظ فرصت طلبانه بودن و یا موثر بودن مورد بررسی قرار گرفته است. همچنین، در این تحقیق تاثیر پنج ویژگی اندازه ، انحراف در فعالیت های عملیاتی، پیش بینی رشد سودهای آینده، قراردادهای بدهی و رشد مبلغ فروش شرکت نیز بر نوع مدیریت سود شرکت های بورسی بررسی شده است. در راستای این هدف شش فرضیه تدوین و در چهار حالت مختلف با استفاده از رگرسیون چند متغیره و نمونه ای شامل 2218 سال- شرکت در دوره زمانی سال های 1379 تا 1388، آزمون شده است. نتایج آزمون فرضیه اول نشان می دهد که مدیران شرکت های بورسی از اختیارات خود برای انتقال اطلاعات محرمانه درباره ی سودآوری آینده ی شرکت استفاده می کنند و این مطابق با تعریف مدیریت موثر سود است. همچنین، نتایج آزمون فرضیه های دوم تا ششم تحقیق نشان می دهد که در تعدادی از چهار حالت مختلف، مدیریت موثر سود با انحراف در فعالیت های عملیاتی، قراردادهای بدهی و رشد مبلغ فروش رابطه مثبت و معنادار و با اندازه و پیش بینی رشد سودهای آینده ی شرکت رابطه منفی و معناداری دارد.

هدف این تحقیق بررسی شواهدی در مورد دستکاری فعالیت های واقعی (مدیریت سود واقعی) برای رسیدن به آستانه سود صفر در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1388-1381 است. همچنین، این تحقیق به بررسی تاثیر مدیریت سود واقعی روی عدم تقارن زمانی شناسایی سود در مقابل زیان می پردازد. در این تحقیق، جریان وجوه نقد عملیاتی، هزینه های تولید و هزینه های اختیاری برای کشف شواهد مربوط به مدیریت سود واقعی مدنظر قرار گرفته است. همچنین، برای سنجش عدم تقارن زمانی در شناسایی سودها، از معیار معرفی شده توسط باسو (1997) استفاده شده است. نتایج حاصل از تحقیق نشان می دهد، شرکت های مشکوک به مدیریت سود واقعی، جریان وجوه نقد عملیاتی غیرعادی و هزینه های اختیاری غیرعادی کم و هزینه های تولید غیرعادی زیادی دارند. این شواهد بیان می کند، شرکت ها برای رسیدن به آستانه سود صفر، فروش های خود را تسریع می کنند، هزینه های اختیاری را کاهش می دهند و محصولات بیش از حد نیاز تولید می کنند. افزون بر این، نتایج نشان می دهد که مدیریت سود واقعی، عدم تقارن زمانی شناسایی سودها را (به عنوان یکی از معیار های کیفیت سود) کاهش می دهد. نتایج تحلیل های تکمیلی، یافته های اخیر را تایید می کنند.

در این تحقیق، نقش دو متغیر مستقل تخصص و تداوم انتخاب حسابرس بر متغیر وابسته ی اختلاف فیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام مورد مطالعه قرار گرفته است. در این پژوهش اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام معیاری برای سنجش عدم تقارن اطلاعاتی است. فرضیه ی اول این تحقیق مبنی بر وجود رابطه ی منفی و معنادار بین تخصص حسابرس در صنعت و عدم تقارن اطلاعاتی رد شده است. نتایج به دست آمده از تحقیق از وجود رابطه ی معنادار بین تخصص حسابرس در صنعت و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام پشتیبانی نکرده است. شاید بتوان گفت عدم توجه به تخصص گرایی موسسات حسابرسی در ایران دلیل حصول این نتیجه بوده است. این در حالی است که الموتایری و همکاران (2009) در بررسی رابطه ی بین عدم تقارن اطلاعاتی و تخصص حسابرس در صنعت به این نتیجه رسیدند که به کارگیری حسابرسان متخصص باعث کاهش عدم تقارن اطلاعاتی خواهد شد. همچنین، حکیم و عمری (2010) به یک رابطه ی منفی و معنادار بین تخصص حسابرس در صنعت و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام رسیدند. اما، نتایج تحقیق حاضر از وجود رابطه ی منفی و معنادار بین متغیر مستقل تداوم انتخاب حسابرس و متغیر وابسته ی اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام حمایت و پشتیبانی می کند. همچنین، نتایج این تحقیق نشان می دهد که تداوم انتخاب حسابرس برای حسابرسان غیر متخصص، باعث افزایش دانش تخصصی این گونه حسابرسان می شود که در نهایت متخصص شدن آنها را به دنبال خواهد داشت. الموتایری و همکاران (2009) با بررسی تاثیر تخصص و تداوم انتخاب حسابرس بر عدم تقارن اطلاعاتی به این نتیجه رسیدند که رابطه ی بین تداوم انتخاب حسابرس و عدم تقارن اطلاعاتی یک رابطه ی u شکل است. حکیم و عمری (2010) نیز نشان دادند که رابطه ی مستقیمی بین تداوم انتخاب حسابرس و عدم تقارن اطلاعاتی وجود دارد. اما، این رابطه ی مستقیم برای حسابرسان متخصص و غیر متخصص، متفاوت است. ملکیان و همکاران (1390) به بررسی رابطه ی کیفیت حسابرسی مستقل و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند. نتایج تحقیق آنان بیانگر وجود رابطه ی منفی و معنادار بین تداوم انتخاب حسابرس و عدم تقارن اطلاعاتی است. بنابراین، فرضیه های دوم و سوم این پژوهش تایید شده است.

هدف از این تحقیق یررسی تاثیر کیفیت حسابرسی بر توانایی سرمایه گذاران برای پیش بینی سودهای آینده شرکت ها است. عدم توانایی سرمایه گذاران برای انجام پیش بینی و وجود اشتباه در این پیش بینی ها، بیانگر وجود عدم اطمینان در محیط اطلاعاتی شرکت ها است. محیط اطلاعاتی سرمایه گذاران و یا به عبارتی اطلاعاتی که سرمایه گذاران برای پبش بینی های خود از آنها استفاده می کنند شامل، مجموعه ای از اطلاعات عمومی (اطلاعات مشترک و در دسترس همه ی سرمایه گذاران) و اطلاعات اختصاصی آن ها (اطلاعات مربوط به طرز فکر و درک آنها از وضعیت اقتصادی و ...) در خصوص شرکت ها است. کیفیت حسابرسی هر دو مجموعه ی اطلاعاتی مورد استفاده ی سرمایه-گذاران برای پیش بینی را بهبود می بخشد. روشن است که با افزایش کیفیت حسابرسی و در نتیجه؛ کیفیت اطلاعات مورد استفاده ی سرمایه گذاران توانایی آنان برای پیش بینی افزایش می یابد. برای اندازه گیری و ارزیابی توانایی سرمایه گذاران برای پیش بینی سودهای آینده (متغیر وابسته ی این تحقیق)، یعنی توانایی سرمایه گذاران برای پیش بینی سودهای آینده، از ضریب واکنش سودهای آینده، در مدل رگرسیونی سود - بازده کالینس (1994) استفاده می شود. در این تحقیق کیفیت حسابرسی به عنوان متغیر مستقل تعریف شده است. کیفیت حسابرسی به دلیل ساختار چند بعدی و نامشهود آن دارای روش خاصی برای اندازه گیری نیست. در تحقیقات متعدد اغلب از معیارهای متفاوتی برای اندازه گیری کیفیت حسابرسی استفاده می شود. در این تحقیق سه معیار، اندازه ی موسسه حسابرسی، تخصص موسسه ی حسابرسی در صنعت، و تداوم انتخاب حسابرس بر اساس مدل فرناندو و همکاران(2008) به عنوان شاخص هایی برای کیفیت حسابرسی در نظر گرفته شده اند. در این تحقیق با اعمال محدودیت ها در انتخاب نمونه در نهایت از داده های مربوط به 120 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره ی زمانی 1389-1382 برای آزمون فرضیه های تحقیق استفاده شد. نتایج آزمون چاو برای تشخیص روش مناسب تخمین مدل رگرسیون، استفاده از روش داده های تلفیقی را تایید کرد. نتایج تحقیق در سطح اطمینان 95 درصد بیانگر رد فرضیه ی اول و دوم وتایید فرضیه ی سوم بوده است. نتایج آزمون فرضیه ها، نشان می دهد که اندازه ی موسسه ی حسابرسی و تخصص موسسه ی حسابرسی بر توانایی سرمایه گذاران برای پیش بینی تاثیر معناداری ندارد، در مقابل، بین تداوم انتخاب حسابرس و توانایی سرمایه گذاران برای پیش بینی سود های آینده یک رابطه ی مثبت و مستقیم وجود دارد.

چکیده هدف این تحقیق بررسی تاثیر عوامل موثر بر ریسک سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور عواملی نظیر کیفیت گزارشگری مالی، کیفیت حسابرسی، ساختار مالکیت و هزینه ی نمایندگی به عنوان عوامل تاثیرگذار بر ریسک سرمایه گذاری در نظر گرفته شد. در این تحقیق با استفاده از داده‏های 120 شرکت موجود در بورس اوراق بهادار تهران در دوره ی زمانی سال های 1383 تا 1389 به بررسی این موضوع پرداخته شد. این تحقیق، بر پایه داده های تلفیقی و با استفاده از مدل اثرات ثابت مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج فرضیه های تحقیق نشان داد متغیر های کیفیت گزارشگری مالی، تخصص حسابرس در صنعت، میزان مالکیت مدیریت و میزان تمرکز مالکیت تاثیر منفی معنادار و متغیرهای تداوم انتخاب حسابرس و هزینه ی نمایندگی تاثیر مثبت معناداری بر ریسک سرمایه گذاری شرکت ها دارند. همچنین، نتایج نشان داد متغیرهای اندازه‏ی موسسه ی حسابرسی و میزان مالکیت نهادی تاثیر معناداری بر ریسک سرمایه گذاری شرکت ها ندارند.

هدف این تحقیق، بررسی کاربرد تئوری قیمت گذاری آربیتراژ و تأثیر تغییرات پیش بینی نشده ی مجموعه ای از متغیرهای کلان اقتصادی از قبیل نرخ تورم، عرضه ی پول، نرخ ارز، قیمت نفت، ساختار دوره ای نرخ های بهره و تولیدات صنعتی بر بازده ی مورد انتظار هر سهم در بورس اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق داده ها به صورت فصلی و برای دوره ی زمانی 1386- 1376 (44 فصل) و با استفاده از سیستم رگرسیون های ظاهراً نامرتبط غیرخطی تکراری مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند. نتایج تحقیق نشان داد که صرف ریسک مربوط به تغییرات پیش بینی نشده ی متغیرهای عرضه ی پول، نرخ ارز، ساختار دوره ای نرخ های بهره و تولیدات صنعتی در سطح خطای 5 درصد معنادار است و محدودیت های مدل قیمت گذاری آربیتراژ بر مدل خطی نامقید اعمال می شوند. بر این اساس، تئوری قیمت گذاری آربیتراژ یک مدل منطقی در توضیح بازده ی مورد انتظار هر سهم محسوب می شود و متغیرهای کلان اقتصادی معنادار، منابع ریسک سیستماتیک در بورس اوراق بهادار تهران هستند.