تاثیر چرخه تجاری بر رابط بین کیفیت افشا و هزینه سرمایه

هدف اصلی از ایجاد یک شرکت، کسب سود و یا افزایش ثروت صاحبان آن است که مسئولیت مدیریت شرکت برای دستیابی به این هدف را بر عهده دارند. مدیران به عنوان مسئول تهیه صورتهای مالی قصد دارند اخبار بد را به تاخیر انداخته و اخبار خوب را به سرعت شناسایی نمایند. این امر موجب افزایش عدم تقارن اطلاعات بین سرمایه گذاران می شود . عدم تقارن اطلاعاتی بین سرمایه گذاران ،ریسک سرمایه گذاری در شرکت را افزایش می دهد و باعث می شود که سرمایه گذاران اقدام به افزایش بازده مورد انتظار نمایند که در نهایت منجربه افزایش هزینه سرمایه شرکت می شود. بنابراین انتظار می رود با بهبود کیفیت افشای اطلاعات ، عدم تقارن اطلاعات بین گروه های سرمایه گذاری و همچنین هزینه سرمایه کاهش یابد . از این رو،هدف این تحقیق بررسی رابطه بین کیفیت افشا و هزینه سرمایه و هم چنین تاثیر چرخه تجاری بر این رابطه می باشد.در این تحقیق ، کیفیت افشا به عنوان متغیر مستقل، هزینه سرمایه به عنوان متغیر وابسته، اندازه شرکت و ضریب بتا به عنوان متغیر کنترلی و چرخه تجاری به عنوان متغیر مجازی در نظر گرفته شده اند. برای این منظور داده های مورد نیاز این تحقیق از 81 شرکت در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 87 الی 91 جمع آوری گردیده است.برای تحقیق حاضر 2 فرضیه طراحی شده است.نتایج حاصل از آزمون فرضیات با استفاده از رگرسیون چند متغیره حاکی از این است که در دوره رونق،بین کیفیت افشا و هزینه سرمایه ارتباط معناداری وجود ندارد ولی در دوران رکود بین کیفیت افشا و هزینه سرمایه ارتباط مثبت و معناداری وجود دارد.بطوریکه با افزایش کیفیت افشا،هزینه سرمایهافزایش می یابد. واژگان کلیدی:کیفیت افشا،هزینه سرمایه،چرخه تجاری