مطالعه ارتباط بازده غیر عادی سهام و عملکرد مالی با افزایش سود تقسیمی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

شناسایی پیامدهای ناشی از سیاست های سود تقسیمی، موضوع پژوهش بسیاری از پژوهشگران بوده است. سیاستهای تقسیم سود در شرکت های دارای محدودیت مالی نسبت به سایر شرکت ها از اهمیت بیشتری برخوردار است و این اهمیت ناشی از هزینه های بالقوه ای است که ممکن است در اثر اتخاذ سیاست های مختلف تقسیم سود به شرکت ها تحمیل شود. هدف اساسی پژوهش حاضر، مطالعه ارتباط بین بازده غیرعادی سهام، عملکرد مالی و افزایش سود تقسیمی در شرکت های دارای محدودیت مالی و توانایی رقابت پایین می باشد. نمونه آماری پژوهش شامل 116 شرکت پذیرفته شده در بورس است که داده های آنها در طول 7 سال(1385 تا 1391)، بعنوان دوره آزمون، مورد تجزیه و تحلیل آماری قرار گرفت. در مجموع، نتایج نشان داد که ارتباط بین بازده غیرعادی سهام با افزایش سود تقسیمی در شرکت های دارای محدودیت مالی نسبت به شرکتهای فاقد محدودیت مالی، ضعیف تر است. این یافته منعکس کننده واکنش بازار به شرایط محدودیت مالی در شرکت هاست و نشان می دهد که سرمایه گذاران در خصوص چنین شرایطی آگاهی کافی داشته اند. به طور مشابه و مطابق با یافته ها، ارتباط بین عملکرد مالی شرکت با افزایش سود تقسیمی در شرکت های با توانایی رقابت کمتر نسبت به شرکت های با توانایی رقابت بیشتر، ضعیف تر است. این یافته نشان می دهد که در شرایط رقابتی، سیاست های توزیع سود نقدی شرکت ها، دستخوش تغییرات می شود.