تاثیر سرمایه فکری بر تصمیم گیری سرمایه گذاران شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

تصمیمات سرمایه گذارن در بازار سرمایه، تحت تاثیر ترکیبی از اطلاعات مالی و غیر مالی است. اما گزارش هایی که شرکت ها در بازار سرمایه منتشر می کنند، اغلب شامل ابعاد مالی است و کمتر اطلاعاتی راجع به اقلام نامشهود در بر میگیرد. بنابراین علاوه بر اطلاعات مالی رایج، سرمایه گذاران به اطلاعات بیشتری در مورد عوامل نامشهودی که بر قیمت سهام موثر است، نیاز دارند. سرمایه فکری یکی از آن عوامل نامشهود است. از این رو، در این تحقیق تاثیر سرمایه فکری بر روی تصمیمات سرمایه گذاران شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار می گیرد. برای این منظور از میان جامعه آماری به روش حذف سیستماتیک تعداد 140 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1388 تا 1392 انتخاب شدند و داده های آنها مورد بررسی و تحلیل قرار گرفت. تکنیک آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیه ها، تحلیل پانلی می باشد. در این پژوهش سرمایه فکری با استفاده از مدل پالیک و متغیرهای اثرگذار بر تصمیمات سرمایه گذاران با استفاده از معیارهای سود هر سهم، نسبت قیمت به سود و ریسک سیستماتیک سنجیده شده اند. همچنین از متغیرهای اندازه شرکت و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام به عنوان متعیرهای کنترلی استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان داد که بین سرمایه فکری و سود هر سهم، همچنین بین سرمایه فکری و ریسک سیستماتیک هر سهم رابطه مثبت و معنادار و بین سرمایه فکری و نسبت قیمت به سود رابطه منفی و معنادار وجود دارد. بنابراین می توان به سرمایه گذارانی که در مدل تصمیم گیری خود از متغیرهای eps وp/e و بتا استفاده می کنند پیشنهاد کرد که جهت بهبود تصمیمات خود متغیر سرمایه فکری را نیز به مدل تصمیم خود اضافه کنند.