آزمون کارایی بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش آربیتراژ آماری تحت به کارگیری استراتژی مومنتوم
پایان نامه
- وزارت علوم، تحقیقات و فناوری - دانشکده علوم اقتصادی
- نویسنده سینا عبدی دیزجی
- استاد راهنما کامران پاکیزه فاطمه عزیززاده
- سال انتشار 1393
چکیده
در بازارهای دارای کارایی اطلاعاتی این فرضیه مطرح است که با هیچ روشی نمی¬توان به سود مازاد بر سود بازار رسید. تاکنون روش های زیادی برای آزمون کارایی اطلاعاتی بازار و رد این ادعا مطرح و مورد بررسی قرار گرفته است. در این پژوهش، یکی از نظریه های نوین مالی را برای آزمون کارایی اطلاعاتی بورس اوراق بهادار تهران مورد تحقیق و تفحص قرار می دهیم. این نظریه آربیتراژ آماری نام دارد. طبق این نظریه می توان به سودی دست یافت که در طی زمان ریسک آن کاهش پیدا کرده و به سمت صفر میل می کند. برای انجام آزمون کارایی و تشکیل تابع سود تجاری آن به یک استراتژی خرید و فروش نیازمندیم. در این راستا، استراتژی مومنتوم مورد استفاده قرار گرفت. این استراتژی در سطوح تصمیم گیری و نگهداری متفاوت کوتاه¬مدت، میان¬مدت و بلندمدت در نه استراتژی تعریف شد. سپس با استفاده از آنها به بررسی وجود فرصت های آربیتراژ آماری در بورس اوراق بهادار تهران پرداختیم. در نهایت استراتژی هایی که موفق به تولید فرصت های آربیتراژ آماری شده اند، با استفاده از دو روش مقایسه شدند تا بهترین استراتژی معرفی شود. به عبارتی این مقایسه ها کیفیت آربیتراژهای آماری تولید شده را نشان می دهد. نتایج آزمون تجربی این نظریه را تایید می¬نماید که بورس اوراق بهادار تهران از کارایی اطلاعاتی برخوردار نمی باشد.
منابع مشابه
آزمون آربیتراژ آماری در بورس اوراق بهادار تهران
آربیتراژ آماری یکی از روشهای متداول کسب سود از بازار سرمایه توسط سرمایهگذاران حرفهای است که در دهه اخیر وارد متون علمی اقتصاد مالی نیز شده است. هدف این مقاله، تشریح مفهوم و مصادیق آربیتراژ آماری و آزمون قابلیت کاربرد آن در بازار سرمایه کشور است. بر این اساس، ابتدا مفهوم آربیتراژ آماری ارائه میشود و در ادامه پس از مرور مطالعات داخلی قبل روش آزمون آربیتراژ آماری و بررسی تجربی آن بر مبنای مشا...
متن کاملاستراتژی آربیتراژ آماری خنثی نسبت به بازار با استفاده از مدلهای عاملی در بورس اوراق بهادار تهران
پیشبینی حرکت قیمت موضوع چالشبرانگیزی است. به همین منظور استراتژیهای آربیتراژ آماری گوناگونی تا کنون به منظور معامله در بورس طراحی شدهاند. بعضی از این استراتژیها نسبت به حرکت بازار خنثی هستند. در طراحی استراتژیهای خنثی نسبت به بازار، از موقعیتهای خرید و فروش به طور همزمان استفاده میشود و این موضوع باعث شده است که آنها در بازارهایی مثل بورس اوراق بهادار تهران کاربرد نداشته باشند. در پژوهش...
متن کاملآزمون آربیتراژ آماری در بورس اوراق بهادار تهران
آربیتراژ آماری یکی از روش های متداول کسب سود از بازار سرمایه توسط سرمایه گذاران حرفه ای است که در دهه اخیر وارد متون علمی اقتصاد مالی نیز شده است. هدف این مقاله، تشریح مفهوم و مصادیق آربیتراژ آماری و آزمون قابلیت کاربرد آن در بازار سرمایه کشور است. بر این اساس، ابتدا مفهوم آربیتراژ آماری ارائه می شود و در ادامه پس از مرور مطالعات داخلی قبل روش آزمون آربیتراژ آماری و بررسی تجربی آن بر مبنای مشاه...
متن کاملآزمون تجربی تئوری قیمتگذاری آربیتراژ با رویکرد ریسک نامطلوب (D-APT) در بورس اوراق بهادار تهران
هدف از این پژوهش ارائه یک مدل تعمیم یافته از تئوری قیمتگذاری آربیتراژ، تحت عنوان تئوری قیمتگذاری آربیتراژ نامطلوب، با استفاده از مفاهیم انحراف معیار نامطلوب و بتای نامطلوب است. این پژوهش با دربرگرفتن بازدهی 97 سهم مورد معامله در بورس اوراق بهادار تهران و متغیرهای کلان اقتصادی، به ارزیابی رابطه بین بازدهی تعدیلشده و بتای نامطلوب در دوره 1384 تا 1393 به روش پانل دیتا پرداخته است. یافتههای پژو...
متن کاملآزمون تجربی مومنتوم بازده در شرکت های درمانده مالی: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران
قیمت گذاری ریسک درماندگی مالی، مطالعات بسیاری را از زمان مطرح شدن فرضیه عامل درماندگی مالیچان و چن ) 1991 ( و فاما و فرنچ ) 1991 ( در پی داشته است. درصورتی که ریسک درماندگی مالی بالا باشد و درمدل قیمت گذاری دارائی ها نادیده گرفته شود، شاهد اعمال صرف ریسک مثبت یا منفی در سهام های درماندهخواهیم بود. صرف ریسک مثبت زمانی اتفاق می افتد که پدیده فراواکنشی نسبت به ریسک ورشکستگی را شاهدباشیم و صرف ریسک...
متن کاملکارایی روشهای آماری در رویدادپژوهی در بورس اوراق بهادار تهران
در این مقاله بهطور کلی به کارایی روششناسی رویدادپژوهی و بهطور خاص به کارایی آمارههای مختلف آزمون میپردازیم. بر اساس دادههای روزانهی قیمت و حجم دادوستد سهام از اول سال 1380 تا پایان سهماههی اول سال 1389 (شامل 2240 روز) و بهروش شبیهسازی، کارایی هشت آمارهی پارامتری، ناپارامتری و تغییر واریانس در دورهی رویداد مورد بررسی قرار گرفت. نتایج نشان میدهد، آمارههای مختلف توان کشف بازدههای غ...
متن کاملمنابع من
با ذخیره ی این منبع در منابع من، دسترسی به آن را برای استفاده های بعدی آسان تر کنید
ذخیره در منابع من قبلا به منابع من ذحیره شده{@ msg_add @}
نوع سند: پایان نامه
وزارت علوم، تحقیقات و فناوری - دانشکده علوم اقتصادی
میزبانی شده توسط پلتفرم ابری doprax.com
copyright © 2015-2023