تاثیر شرایط اقتصاد کلان بر ساختار سرمایه شرکت ها با توجه به درجه اهرم مالی آن ها

در این پژوهش تاثیر شرایط اقتصاد کلان بر ساختار سرمایه شرکت ها با توجه به درجه اهرم مالی آن ها مورد بررسی قرار گرفته است. تحقیق حاضر ابتدا به بررسی تاثیر شرایط اقتصاد کلان بر ساختار سرمایه شرکت ها و تعاملات شرایط اقتصاد کلان با ویژگی های خاص شرکتی بر ساختار سرمایه می پردازد و سپس تاثیر شرایط اقتصاد کلان بر شرکت های اهرم بالا و اهرم پایین و سرعت تعدیل در صنایع مختلف را مورد بررسی قرار می دهد. آزمون فرضیه های پژوهش به کمک تجزیه و تحلیل رگرسیون چند متغیره و با استفاده از مدل تعدیل جزئی برای 171 شرکت در دوره زمانی 1379 تا 1392 انجام شده است. نتایج این پژوهش نشان می دهد که شرایط اقتصاد کلان بر ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداری ندارد و همچنین تعاملات شرایط اقتصاد کلان و فرصت های رشد و تعاملات شرایط اقتصاد کلان و سودآوری بر ساختار سرمایه رابطه معنادار و مثبتی دارد و تعاملات شرایط اقتصاد کلان با اندازه شرکت، سپر مالیاتی غیر بدهی و دارایی های مشهود بر ساختار سرمایه رابطه معناری ندارد. برای آزمون تاثیر شرایط اقتصاد کلان بر ساختار سرمایه شرکت های اهرم بالا و اهرم پایین با استفاده از مدل تعدیل جزئی، ساختار سرمایه هدف بدست آمد، در نتیجه تمامی شرکت ها با توجه به ساختار سرمایه هدف ، اهرم بالا بودند و شرکت اهرم پایین وجود نداشت به همین دلیل این آزمون قابل بررسی نبود. برای سرعت تعدیل در صنایع، 5 صنعت (تولید خودرو و قطعات، دارو، فلزات اساسی، غذایی به جزء قند و شکر و شیمیایی) انتخاب شدند. صنعت غذایی به جزء قند و شکر با نرخ تعدیل88/6% بیشترین سرعت تعدیل و صنعت خودرو و قطعات با نرخ تعدیل 13/6 % کمترین سرعت تعدیل را در بین صنایع مورد بررسی داشتند.