بررسی رابطه بین حاکمیت شرکتی و نوسانات قیمت سهام در بازار

ارزیابی قیمت بنگاه¬ها، شاید مهمترین تحلیلی باشد که سرمایه¬گذاران در راستای اتخاذ بهینه¬ترین تصمیمات انجام می¬دهند. سنجش عوامل موثر بر قیمت و نوسانات آن که برای سرمایه گذاران ریسک آفرین است، از مسائل حیاتی بازار سرمایه تلقی می¬گردد. از طرفی مکانیزم های حفظ منافع و حقوق ذی¬نفعان که بوسیله ساختارهای موجود سعی در برقراری عدالت در بازار سرمایه را دارد، خواستار تأثیرگذاری مثبت بر تمامی فرآیندهای عملیاتی بنگاه-هاست. حاکمیت شرکتی به عنوان مهمترین ساختار برقراری و حفظ حقوق ذی¬نفعان همواره در تلاش است که از تضییع منافع ذی¬نفعان جلوگیری نماید. به همین جهت تحقیق حاضر بدنبال بررسی تأثیر مکانیزم¬های داخلی و خارجی حاکمیت شرکتی بر نوسانات قیمت سهام می¬باشد. به این منظور 92 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره 1385 تا 1391 مورد بررسی قرار گرفت. نتایج حاصل از تحلیل داده¬ها نشان می¬دهد که مکانیزم¬های خارجی حاکمیت شرکتی که شامل سرمایه¬گذاران نهادی، مالکیت مدیریتی و اندازه موسسه حسابرسی است بر نوسانات قیمت شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثیرگذار نیست. نتایج درباره¬ی مکانیزم¬های داخلی حاکمیت شرکتی نشان می¬دهد که نوسان قیمت سهام شرکت¬هایی که در آنها پست مدیرعامل از ریاست هیأت مدیره تفکیک شده، کمتر است و شرکت¬هایی که از امتیاز افشا بیشتری برخوردارند، نوسان کمتری دارد. شایان ذکر است که بین اندازه¬ی هیأت مدیره و نسبت اعضای غیرموظف هیأت مدیره بعنوان دیگر مکانیزم¬های داخلی حاکمیت شرکتی با نوسان قیمت سهام شرکت¬ها رابطه¬ی¬ معناداری مشاهده نشد. کلمات کلیدی: حاکمیت شرکتی، مکانیزم خارجی، مکانیزم داخلی، نوسانات قیمت