تاثیر حاکمیت شرکتی بر کارایی سرمایه گذاری

بسط و توسعه سرمایه گذاری یکی از راه های حل مشکلات اقتصادی است.با توجه به محدودیت منابع کارایی اهمیت کارایی سرمایه گذاری مورد تاکید می باشد.به خصوص در کشوری مانند ایران در شرایط فعلی و با وجود تحریم ها اهمیت این مسئله آشکار تر می گردد.دو عامل موثر بر استفاده از فرصت های سرمایه گذاری وجود وجه نقد کافی و نیز تصمیم گیری مدیریت می باشد که هر دو می تواند به وسیله اهداف امپراطوری سازانه مدیریت در معرض خطر واقع شود ؛ از این رو نظارت بر مدیریت می تواند از ناکارایی سرمایه گذاری بکاهد. این تحقیق بر آن است که تاثیر وجود مالکان نهادی و استقلال اعضای هیات مدیره را به عنوان دو مکانیزم حاکمیت شرکتی بر کارایی سرمایه گذاری مورد بررسی قرار دهد.نمونه این تحقیق شامل 102 شرکت از شرکت های موجود در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1384 تا سال 1389 است.در این راستا و با استفاده از مدل ریچاردسون (2006) برای محاسبه کارایی سرمایه گذاری ،عدم کارایی سرمایه گذاری به دو دسته بیش-کم سرمایه گذاری تقسیم شده و نتایج ناشی از آزمون مفروضات تحقیق مبنی بر وجود ارتباط منفی استقلال اعضای هیات مدیره و بیش سرمایه گذاری و نیز میان مالکیت نهادی و کم سرمایه گذاری است. بنابراین استفاده از این دو مکانیزم حاکمیت شرکتی می تواند موجب کاهش ناکارایی سرمایه گذاری گردد. همچنین این تحقیق شواهدی دال بر وجود رابطه میان مالکیت نهادی و بیش سرمایه گذاری و نیز میان استقلال اعضای هیات مدیره نیافت. در کل نتایج این تحقیق حاکی از آن است که حاکمیت شرکتی می تواند با کاهش هردوی بیش-کم سرمایه گذاری در افزایش کارایی سرمایه گذاری موثر واقع شود.