رابطه بین جریان نقدی آزاد آتی و ارزش جاری واحد تجاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

شیوه قیمت گذاری اوراق مورد معامله حاصل فعل و انفعال متغیرهای مختلفی می باشد که هریک به طریقی با شدت متفاوتی بر قیمت اوراق مزبور تاثیر می گذارد. در کتب درسی مالی به طور کلی ارزش واحد تجاری برابر با ارزش فعلی جریان نقدی آزاد آتی می باشد. در این تحقیق ارتباط بین ارزش شرکت و جریان نقدی آزاد آتی آن با استفاده از داده های 68 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره 1378 تا 1387 از طریق رگرسیون خطی چند متغیره مورد بررسی قرار گرفت. ارزش برآوردی هر شرکت برای هر سال با استفاده از ارزش فعلی جریان نقدی سرمایه ای واقعی حداقل 5 سال آتی محاسبه شد. نتایج نشان داد که ارزش برآوردی شرکت های مورد بررسی بیشتر از ارزش تعیین شده توسط بازار است. نتایج همچنین نشان داد که ارزش برآوردی شرکت با ارزش تعیین شده شرکت توسط بازار همبستگی ضعیف معنی دار مثبت وجود دارد. جریان نقدی آزاد با ارزش جاری بازار شرکت رابطه معنی دار مثبت دارد و می توان از طریق جریان های نقدی آزاد آتی، تا حدودی ارزش بازار شرکت را برآورد کرد. هر چه از جریان های نقدی سرمایه ای سال های آتی بیشتری برای ارزش گذاری استفاده شود، بهتر می توان ارزش تعیین شده توسط بازار را تبیین کرد.