بررسی میزان اثرپذیری شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران از بازارهای ارز، طلا و مسکن طی سالهای ( 1389-1381)

مطالعه حاضر کوششی برای نشان دادن میزان اثر پذیری شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادارتهران از بازار های ارز، طلا و مسکن می باشد. بدین منظور از داده های ماهانه متغیرهای قیمت طلا، نرخ ارز، شاخص قیمت مسکن و شاخص قیمت سهام طی سالهای 1381-1389 برای اقتصاد ایران استفاده نمودیم و بر اساس تئوری سبد دارایی و الگوی جوهانسن-جوسیلیوس و توابع واکنش به ضربه و تجزیه واریانس، تاثیرات متغیرهای فوق رابر شاخص قیمت سهام مورد ارزیابی قرار دادیم. نتایج این مطالعه حاکی از آن است که در بلندمدت، متغیرهای قیمت طلا و نرخ ارز با شاخص قیمت سهام ارتباطی منفی دارند، اما شاخص قیمت مسکن با شاخص قیمت سهام ارتباط بلندمدتی ندارد. همچنین واکنش شاخص قیمت سهام، به ضربه ای معادل یک انحراف معیار (نوسانات ناگهانی) در متغیرهای فوق به صورت کاهش این شاخص ظاهر می شود. از اینرو بازارهای طلا و ارز در بلندمدت، به عنوان بازارهای رقیب و جانشین برای بازار بورس اواق بهادار به شمار می آیند و در واکنش شاخص سهام، به ضربه ای معادل یک انحراف معیار در این بازارها، بصورت رقیب و جانشینی برای بازار بورس عمل می کنند. اما بازار مسکن در بلندمدت به عنوان رقیب و جانشین برای بازار بورس به حساب نمی آید و تنها در واکنش شاخص سهام، به ضربه ای معادل یک انحراف معیار در این بازار، بصورت رقیب و جانشینی برای بازار بورس عمل می کند. همچنین تجزیه واریانس خطای پیش بینی نیز نشان می دهد که در همه دوره ها سهم زیادی از تغییرات شاخص سهام توسط خود این متغیر توجیه می شود ولی با افزایش دوره ، سهم سه متغیر دیگر( نرخ ارز، قیمت طلا و شاخص قیمت مسکن) در توضیح نوسانات شاخص قیمت سهام افزایش یافته و سهم خود شاخص سهام کاهش می یابد.