بررسی عکس العمل بیش از اندازه کوتاه مدت در صنایع مختلف بورس اوراق بهادار تهران

شواهد بسیار زیادی وجود دارد که سرمایه گذاران نسبت به اطلاعات جدید واکنش بیش تر از اندازه نشان می¬دهند. آن ها تمایل دارند، ارزش بیشتری به اطلاعات جدید بدهند و قیمت سهام شرکت هایی که در دوره ای از زمان موفق بوده¬اند، بالاتر از قیمت واقعی و قیمت سهام ناموفق را پایین¬تر از قیمت واقعی¬اش برآورد کنند. ولی پس از گذشت زمان بازار به اشتباه خود پی می¬برند و قیمت¬ها تعدیل شده و به حالت تعادل باز می¬گردد. پایان¬نامه ی حاضر به بررسی عکس العمل بیش از اندازه ی سهامداران عادی بورس اوراق بهادر تهران در دوره ی کوتاه¬مدت می پردازد. دوره ی زمانی تحقیق از سال 1380 تا تیر 1392 می باشد. نمونه ی تحقیق شامل کلیه ی شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادر تهران و 15 صنعتی است که از لحاظ حجم معاملات بالاترین متوسط معاملات را از ابتدای سال 91 تا پایان خرداد ماه 92 دارا هستند. تجزیه وتحلیل نتایج از طریق آزمون آماری تی-اسیتودنت، آزمون ویلکاگسون و آزمون رگرسیون صورت گرفته است. نتایج به دست آمده، حاکی از آن است که مدرکی دال بر عکس¬العمل بیش از اندازه ی کوتاه¬مدت به صورت معنادار، نسبت به هر تغییر ناگهانی قیمت به صورت هم زمان در صنعت¬های مورد بررسی وجود ندارد. همین طور می¬توان اشاره نمود که از ویژگی¬های سهامی که در این تحقیق مورد بررسی قرار گرفت، بازده غیرعادی روز رویداد است که بر بازده غیرعادی روزهای بعد از رویداد تأثیر معنادار مستقیم گذاشت. هم-چنین دیگر ویژگی¬های مورد بررسی، در اکثر موارد بر بازده¬های غیرعادی پس از تغییر ناگهانی قیمت تأثیر معنادار می گذاشتند. هم¬چنین بررسی¬ها نشان داد که سهام صنعت¬های مورد بررسی نسبت به تغییر ناگهانی قیمت واکنش نامتقارن نشان می¬دهند.