رابطه فشار قیمت با افزایش تعداد سهام و سرمایه گذاری مجدد سهام

به منظور آزمون نمودن فرضیه تحقیق، سهام 100 شرکت از بورس اوراق بهادار تهران در دوره مالی آغاز شده از ابتدای فروردین ماه 1385 لغایت اسفند ماه 1391 برگزیده شده است. برای آزمون فرضیه اول، حجم معاملات غیرعادی، عدم وجود تعادل در سفارش ها و بازده ها در دوره سرمایه گذاری مجدد سود سهام (یک دوره 21 روزه کاری) با استفاده از مدل رگرسیون ols مورد بررسی قرار گرفت؛ که در این رابطه برای مشخص نمودن این امر که آیا برنامه های سرمایه گذاری مجدد سود سهام منجر به ایجاد مازاد تفاضا برای سهام می گردد، حجم معاملات غیرعادی در دوره سرمایه گذاری مجدد سود سهام مورد بررسی قرار گرفت، و در ادامه برای تشخیص اینکه این فشار قیمت از طرف خریداران ایجاد می شود، عدم وجود تعادل در سفارش ها در دوره سرمایه گذاری مجدد سود سهام مورد بررسی قرار گرفت و در نهایت برای روشن شدن این مطلب که این فشار قیمت در نهایت منجر به بازده مثبت برای سهام می شود، بازده ها در دوره سرمایه گذاری مجدد سود سهام مورد بررسی قرار گرفت. با تجزیه و تحلیل حجم معاملات غیرعادی، بازده ها و داده های روزانه پیرامون تاریخ پرداخت سود سهام نتایج ما نشان داد که حجم معاملات غیرعادی، بازده ها و تقاضای خرید در دوره سرمایه گذاری مجدد سود سهام مثبت است اما نه در سطح معنی داری، بنابراین قادر به اثبات فشار قیمتی ایجاد شده از طریق برنامه های سرمایه گذاری مجدد سود سهام نیستیم، هر چند که نتایج ما نشان داد منحنی مازاد تقاضا برای سهام دارای شیب نزولی می باشد.