طراحی مکانیزمی برای برگزاری مزایدات ترکیبی و ارزیابی صادقانه بودن استراتژی بهینه شرکت کنندگان

در این پایان نامه پس از معرفی مفهوم طراحی مکانیزم و کاربرد آن در حوزه مزایدات ترکیبی، مسأله خاص عرضه عمومی اولیه سهام مورد بررسی قرار می گیرد. در ادامه یکی از چالش‏های مطرح در فرآیند عرضه عمومی اولیه سهام یعنی پدید? قیمت‏گذاری زیر قیمت بازار معرفی و دلایل آن ارایه می گردد. یکی از دلایل خاص بروز این پدیده وجود عدم تقارن اطلاعات در بازار در مورد بنگاه‏های تحت واگذاری می‏باشد. در این راستا مدیریت بازار سرمایه، شرکت هایی که عوامل شفاف‏ساز نامیده می‏شوند را متولی بررسی مولفه‏های بنگاههای تحت واگذاری می نماید تا بتواند با کسب اطلاعات مورد نیاز از آنها این چالش را رفع نماید. اما شرکت های شفاف‏ساز نیز ممکن است به منظور بیشینه کردن مطلوبیت خود، فرآیند شفاف‏سازی را به طور کامل انجام نداده و دچار مخاطره اخلاقی گردند. برای جلوگیری از بروز مخاطره اخلاقی در این تحقیق، مدلی ارایه می گردد که با تعیین مقدار بهینه پاداش و جریمه عوامل شفاف‏ساز که از جانب مدیریت بازار به آنها تعلق می‏گیرد، علاوه بر کمینه نمودن مقدار هزینه مدیریت بازار رفتار صادقانه عوامل را نیز تضمین می کند. همچنین از آنجایی که شرایط محیطی حاکم بر بازارهای سرمایه مختلف است، در این تحقیق دو مدل متفاوت توسعه داده شده و هر یک از آنها به طور جداگانه مورد تحلیل قرار می گیرد. در ادامه نیز نظام ایجاد همکاری بین عوامل شفاف‏ساز در هر دو مدل بررسی و شرایطی تعیین می شود که تحت آنها صرفه جویی در هزینه شفاف سازی بر اثر همکاری، بر هزینه ممانعت از مخاطره اخلاقی غلبه دارد.