ارائه مدل مناسب رابطه نرخ بهره و بازده حقوق صاحبان سهام در بانکهای تجاری ایران

تعدادی از مطالعات اخیر به بررسی ویژگیهای تلاطم در بازارهای نوظهور پرداختهاند. در ادامه این ادبیات، این پژوهش با استفاده از مدلهای پیشرفته سریزمانی به بررسی اثر ریسک نرخ ارز و ریسک شاخص بازار بر بازده سهام بانکهای تجاری ایران پرداخته شده است (از آنجا که نرخ بهره بانکی در ایران دستوری میباشد و توسط بانک مرکزی تعیین میشود، این پارامتر در مطالعه انجام گرفته تاثیری بر بازده سهام بانکهای تجاری ندارد.). از دادههای روزانه خرداد 1391 تا اردیبهشت 1392 که از بورس اوراق بهادار ایران دریافت شده است، و همچنین از نرخ دلار به عنوان ارز خارجی استفاده شده است. از مدل گارچ برای مدلکردن اثر تلاطم خوشهای موجود در فرایند و توزیع غیرنرمال استفاده شده است. نتایج نشان میدهد که ریسک نرخ ارز اثر منفی و معناداری روی بازده لگاریتمی سهام سه بانک از هشت بانک انتخابی دارد. همچنین ریسک شاخص بازار تاثیر بیشتری نسبت به ریسک نرخ ارز بر بازده لگاریتمی سهام بانکهای تجاری دارد. بنابراین، ریسک شاخص بازار تاثیر مثبت و معناداری در تعیین بازده لگاریتمی بازده سهام بانکهای تجاری دارد. تمام پارامترهای مدل سریزما بوسیله روش حداکثر درست نمایی تخمین زده شده است.