تبیین حرکت قیمت سهام با توجه به متغیرهای حسابداری در بورس اوراق بهادار تهران با رویکرد پانل دیتا

بازار سرمایه در ایران یک بازار ناشناخته است و سرمایه گذاران در بورس با پراکندگی و حجم بالایی از اطلاعات مواجه هستند که می بایست از این اطلاعات برای تصمیم گیری در سرمایه گذاریهای خود استفاده کنند. در این بازار روزانه هزاران سرمایه گذار پول خود را به امید دستیابی به ثروت بیشتر سرمایه گذاری می نمایند. در این میان برخی به هدف خود دست می یابند و برخی دیگر سرمایه خود را از دست می دهند. هدف اصلی سرمایه گذاران از سرمایه گذاری در سهام شرکت ها، کسب بازده معقول است. بازده سهام از دو بخش تغییرات قیمت سهام و سود سهام دریافتی تشکیل می شود. بنابراین، قیمت سهام (یا تغییرات آن) یکی از معیارهای تصمیم گیری در مورد خرید و فروش سهام است. تاکنون تحقیقات زیادی، اعم از داخلی و خارجی، رابطه بین متغیرهای مختلف حسابداری با بازده یا قیمت سهام را مورد توجه و بررسی قرار داده اند. این مطالعه با استفاده از اطلاعات مربوط به 313 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1384 تا 1389، تلاش می نماید تا به بررسی ارتباط بین متغیرهای حسابداری با تغییرات بازده سهام بپردازد. این اطلاعات از صورت های مالی موجود در پایگاه های اطلاعاتی نرم افزار ره آورد نوین استخراج شده اند. روند مطالعاتی از نوع کتابخانه ای و پس رویدادی است که با استفاده از مدل رگرسیون پنل دیتا می باشد. متغیرهای مورد بررسی شامل بازده سرمایه، درصد سرمایه گذاری مالکان، تغییرات در سودآوری و تغییرات در فرصت های رشد است. مدل بازده این مطالعه مبتنی بر مدل چن و ژانگ است که در آن ارزش شرکت شامل ارزش دارایی های آن در حال حاضر بعلاوه فرصت های رشد آتی است. نتایج آزمون مدل های پژوهش نشان داد، ارتباط معناداری بین چهار متغیر ذکر شده با بازده سهام وجود دارد.