بررسی تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکتهای بورسی

چکیده: بحث ساختار سرمایه به چگونگی ترکیب منابع تامین مالی شرکت، از قبیل بدهی های کوتاه مدت، اوراق قرضه، بدهی بلند مدت، سهام ممتاز و سهام عادی اشاره دارد. ساختار سرمایه مورد هدف یکی از مشکل ترین تصمیمات در مدیریت سازمانی است بطوریکه همیشه یک معضل میان سودآوری شرکت (از طریق سود مالی ارائه شده) و ریسک (شرکت زمانی با آن روبرو می شود که تقسیم بدهی به کل دارایی ها شروع به غلبه بر حقوق صاحبان سهام می کند) است. بنابراین با توجه به جایگاه ساختار سرمایه و تاثیر آن بر ارزش، سودآوری و عملکرد واحد اقتصادی، هدف این تحقیق تعیین رابطه ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت های بورسی می باشد. جامعه آماری پژوهش را 180 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که اطلاعات مالی آنها از فروردین سال 1386 تا پایان اسفند سال 1390 در دسترس بود تشکیل می دهند. نمونه آماری پژوهش شامل 92 شرکت با استفاده از روش نمونه گیری تصادفی ساده انتخاب شدند. سپس شرکت ها بر اساس میزان کل سرمایه سال 1390 در سه گروه کوچک، متوسط و بزرگ تقسیم شدند. نتایج تحقیق نشان داد که در شرکت های کوچک و متوسط نسبت بدهی های کوتاه مدت به کل دارایی ها، نسبت بدهی های بلند مدت به کل دارایی ها و نسبت خالص بدهی ها به کل دارایی ها بر نرخ بازده دارایی ها تاثیر دارند. ولی در شرکت های بزرگ چنین رابطه ای برقرار نیست. همچنین در هر سه نوع شرکت نسبت بدهی های کوتاه مدت، بدهی های بلند مدت و نسبت خالص بدهی ها به کل دارایی ها بر نرخ بازده حقوق صاحبان سهام تاثیر ندارند. واژگان کلیدی: ساختار سرمایه، نرخ بازده دارایی ها، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام، عملکرد شرکت های بورس.