بررسی تاثیر همزمان ساختار سرمایه و بازدهی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

یکی از موضوعات مهمی که تمام صاحب‏نظران و مدیران مالی بر آن توافق دارند، مسأله ساختار سرمایه و ارتباط آن با درجه اهرم مالی شرکت ها است. تمامی شرکت‏ها به نسبت‏های مختلفی از اهرم مالی استفاده می‏کنند. اما پرسش اصلی که همچنان محققان به دنبال یافتن پاسخی برای آن هستند، ساختار سرمایه بهینه شرکت ها است. در این تحقیق به بررسی تاثیر همزمان ساختار سرمایه شرکت و بازدهی سهام در بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد تا شواهدی در پاسخ به این سوال ارائه نماید که “آیا ساختار سرمایه با بازدهی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه دارد یا خیر.” برای اندازه گیری ساختار سرمایه شرکت از نسبت بدهی به مجموع ارزش دفتری دارایی ها استفاده گردید، و بازده سهام شرکت نیز با توجه به عملکرد قیمت بازار سهام شرکت و با در نظر گرفتن تعدیلات مربوط به سود نقدی اندازه گیری شد؛ فرضیه های تحقیق نیز با استفاده از مدل رگرسیون خطی چند متغیره و به تفکیک دو مدل (ساختار سرمایه و بازده سهام) مورد آزمون قرار گرفتند. شرکت های مورد بررسی در تحقیق حاضر شامل 183 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، و قلمرو زمانی تحقیق شامل دوره پنج ساله 1385 تا 1389 می باشد. یافته های تحقیق حاضر به طور خلاصه حاکی از برقراری رابطه ای منفی و معنی دار بین ساختار سرمایه و بازده سهام از یک سو، و همچنین برقراری رابطه ای مستقیم و معنی دار بین بازده سهام و درجه اهرم مالی شرکت است.