تجزیه و تحلیل رفتار سرمایه گذاران در حین و بعد از حباب سال های 1384-1381 در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده اساس و پایه نظریه های اقتصادی اکثرا این گونه بیان می دارد که افراد جامعه در مواجه با رویداد های اقتصادی سعی می کنند به طور منطقی عمل کنند. اما محققان مدارکی را کشف کردند که بیانگر عدم وجود رفتار منطقی در مباحث سرمایه گذاری است. همین امر باعث بروز شاخه ای جدید در علوم مالی به نام مالی رفتاری شد. یکی از پدیده های قابل تفسیر توسط این شاخه ، حباب های قیمتی در بازار بورس است. بین سال های 1381 تا 1384 شاهد صعود و نزول غیر منطقی در شاخص بورس اوراق بهادار تهران بودیم که به عنوان یکی از حباب های مهم بورس ایران در محافل اقتصادی مطرح شد. در این پایان نامه به تجزیه و تحلیل رفتار سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران در حین و بعد از حباب فوق الذکر پرداختیم . بعد از حباب شاهد تغییر در افق ها و ترکیب های سرمایه گذاری بودیم. همچنین سرمایه گذاران نهادی پس از حباب به سمت عقلانیت مالی حرکت کردند.رفتار گله ای به عنوان عامل اصلی ایجاد حباب مطرح شده است. عملکرد بازار منطبق بر تئوری های بازار کارا نبوده و اصول ارزش گذاری منطقی توسط سرمایه گذاران کنار گذاشته شده است. با اینکه اکثریت سرمایه گذاران در دوره حباب متوجه جدیت و خطرناکی حباب بودند و می دانستند که خطر ترکیدن حباب نزدیک است ؛ با این حال به فعالیت های سرمایه گذاری خود ادامه می دادند. این به خودی خود می تواند دلیلی بر رفتار غیر منطقی باشد. تفاوت قابل توجه ای در رفتار های سرمایه گذاران خصوصی و نهادی مشاهده نشد ، جز آنکه گروه نهادی دارای اعتماد بیش از حد هستند و ریسک پذیری گروه خصوصی بیشتر از گروه نهادی است. واکنش آنها اصولاً بر اساس انگیزه های روانی مشابه است. واژگان کلیدی: مالی رفتاری ، حباب ، سرمایه گذاران نهادی ، سرمایه گذاران خصوصی ، بورس.