تجزیه و تحلیل رفتار جمعی سرمایه گذاران حقوقی در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روشهای sias و lsv

رفتار جمعی سرمایه گذاران حقوقی در بازار سرمایه می تواند نوعی تورش رفتاری باشد که اثرات مخربی بر عملکرد بازار به همراه داشته باشد. رویکردهای متفاوتی توسط محققان به منظور بررسی وجود، علل و پیامدهای رفتار جمعی استفاده شده است که روش های (lsv(1992 و (sias(2004 به دلیل بهره گیری از ریز معاملات سرمایه گذاران، مورد توجه محققان زیادی قرار گرفته اند. پژوهش حاضر بر اساس این رویکردها و با استفاده از داده های معاملاتی مربوط به بازه زمانی 07/1391 – 01/1388 (629 روز معاملاتی) در کادر زمانی روزانه به بررسی رفتار جمعی پرداخته است. نتایج پژوهش حاضر نشان می دهد علیرغم عدم مشاهده رفتار جمعی برای کل نمونه مورد بررسی، رفتار جمعی فروش قابل توجهی بوقوع پیوسته است که بخش عمده آن به سبب پیروی سرمایه گذاران نهادی از عملکرد گذشته خودشان می باشد. بررسی تبعیت جمعی در زیر نمونه ها نیز بیانگر این است که رفتار جمعی برای دوره رونق و شرکتهای بورسی با اندازه و حجم معاملات بالا از شدت بیشتری برخوردار است، همچنین شبیه سازی رفتار جمعی و بررسی رابطه بازده قیمتی سهام با رفتار جمعی سرمایه گذاران نشان می دهد رفتار مشاهده شده عمدی بوده و سبب کاهش کارایی قیمتی سهم ها و دور شدن قیمت آنها از مقادیر بنیادی شان می شود.