تاثیر تورم بر عملکرد بورس اوراق بهادار تهران 1378-1388

بازارهای سرمایه کارآمد یکی از ویژگی های برجسته اقتصادهای توسعه یافته است که منجر به تخصیص بهینه منابع سرمایه گذاری در کشورها شده و زمینه ساز رشد و شکوفایی اقتصاد را فراهم می کند. بورس اوراق بهادار به عنوان یکی از فعالترین و اصلی ترین پایه های بازار سرمایه و همچنین اقتصاد، می تواند با جمع آوری منابع سرمایه گذاری سرگردان و هدایت درست آنها به سمت بخش تولیدی کشور، توسعه پایدار را تضمین نماید. بورس اوراق بهادار همچون نماگری دقیق از اقتصاد کشور عمل نموده و با نوسانات خود به خوبی نشانگر نوسانات کلی اقتصاد کشور است. نوسانات بورس اوراق بهادار متاثر از وضعیت کلی اقتصادی کشور است که ناشی از تصمیم گیری های اقتصادی، اجرا و اعمال سیاسیت های پولی و مالی می باشد.تصمیم های اقتصادی، اثرات خود را بر متغیرهای خرد و کلان اقتصادی نمایان می سازند و این متغیرهای اقتصادی با تغییر خود، بورس اوراق بهادار را دستخوش تغییر می نمایند. بنابراین ضروری است تا چگونگی تاثیرگذاری متغیرهای کلان اقتصادی بر عملکرد بورس اوراق بهادار مشخص شود تا در امر تصمیم گیری به انتخاب های بهتری دست زد. هدف اصلی این پژوهش بررسی تاثیر تورم بر عملکرد بورس اوراق بهادار تهران می باشد. در راستای اهداف این پژوهش برای سنجش عملکرد بورس اوراق بهادار تهران از دو دسته متغیر کلی استفاده شده است که عبارتند از متغیرهای فعالیت بازار و نقدینگی بازار. متغیرهای فعالیت بازار شامل ارزش معاملات، حجم معاملات، تعداد معاملات، تعداد شرکت های انجام دهنده معاملات و شاخص قیمت و بازده نقدی می باشند. در دسته فعالیت بازار دو متغیر تعریف شده است که عبارتند از نسبت ارزش کل معاملات به ارزش روز بازار و همچنین نسبت حجم سهام معامله شده به کل سهام معامله شده در بورس اوراق بهادار تهران. داده ها به صورت فصلی طی دوره زمانی 1388-1378 گردآوری شدند. روش آماری مورد استفاده در این پژوهش، آزمون همجمعی یوهانسون می باشد. پایایی متغیرها با استفاده از آزمون ریشه واحد دیکی- فولر تعمیم یافته بررسی شده و نتایج بیان می کنند که تمامی متغیرها با یک بار تفاضل گیری پایا می باشند. نتایج آزمون همجمعی یوهانسون نیز تایید می کنند که چهار بردار همجمعی تعادلی میان متغیرهای پژوهش وجود دارد. یافته های این پژوهش نشان می دهد که تورم تاثیر معنا داری بر عملکرد بورس اوراق بهادار تهران دارد، چنانچه در دوره مورد بررسی با کاهش تورم متغیرهای فعالیت بازار که عبارتند از ارزش معاملات، حجم معاملات، تعداد معاملات، تعداد شرکت های انجام دهنده معاملات و شاخص قیمت و بازده نقدی نیز با کاهش مواجه شدند، در صورتی که متغیرهای نقدینگی بازار با افزایش روبه رو شدند.