محاسبه ارزش در معرض خطر به روش پارامتریک و ناپارامتریک برای یک بانک نمونه

ریسک یکی از پدیده های فراگیر حیات بشر و به ویژه بازار های سرمایه است که رفتار سرمایه-گذاران در این بازار ها را تحت تأثیر قرار می دهد. از این رو در بسیاری از تصمیم گیری های مالی شناخت ریسک های موجود و مدیریت آن، و بر این اساس محاسبه پاداش انتظاری در مقابل ریسک های تحمیل شده و استفاده بهینه از فرصت ها از اهمیت اساسی در تصمیم گیری ها برخوردار هستند. ریسکی که متوجه بازارها هستند، سطوح قیمت ها و نرخ های بازار مالی، ارزش اوراق بهادار یا سبد دارایی را متأثر می سازند. یکی از روش های رایج برای اندازه گیری مخاطره بازار، رویکرد ارزش در معرض خطر است که در سال های اخیر مورد توجه و استفاده گسترده نهادهای مالی قرار گرفته است. این رویکرد تلاش می کند تا اجزاء چندگانه ریسک بازار را مورد بررسی قرار دهد و ارزشی را محاسبه می کند که در یک سبد دارایی در دوره زمانی مشخص و در سطح احتمال معین ممکن است از دست رفته باشد. در این پژوهش به منظور محاسبه و تحلیل ریسک سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران، از رویکرد ارزش در معرض خطر با دو روش پارامتریک و ناپارامتریک استفاده و نتایج بدست آمده با استفاده از آزمون پس نگر ارزیابی می شود. در روش ناپارامتریک به دنبال راهکاری مناسب برای مدیریت ریسک از روش شبیه سازی مونت کارلو استفاده شده است. داده های مورد بررسی، با استفاده از سبد دارایی بانک نمونه در بازار سهام و بورس اوراق بهادار تهران شبیه سازی شده است. نتیجه حاصله تولید یک سبد دارایی شامل 24 سهم است که به صورت داده های سری زمانی یک ساله بورس اوراق بهادار تهران شکل گرفته است. کلیه محاسبات و شبیه سازی ها در نرم افزار matlab انجام شده است. نتایج نشان می دهد ارزش در معرض خطر محاسبه شده به روش پارامتریک حدوداً 9/1 درصد، از ارزش سبد دارایی و مقدار محاسبه شده آن به روش مونت کارلو حدوداً 7/2 درصد از ارزش سبد دارایی است. در ادامه با توجه به مدل بهینه مارکویتز سبد پیشنهادی ارائه شده است. یافته های این مطالعه تنوع بخشی در سبد دارایی های بانک نمونه برای دستیابی به سبد دارایی بهینه و کاهش ارزش در معرض خطر را توصیه می کند.