بررسی تأثیر متغیرهای منتخب ارزیابی عملکرد شرکت بر عوامل ساختار سرمایه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده تصمیم گیری در خصوص بهترین ترکیب منابع تأمین مالی شرکت یا به عبارت دیگر ساختار سرمایه، همواره به عنوان یکی از وظایف اساسی مدیران مالی در راستای افزایش ارزش شرکت ها مطرح بوده و در ادبیات حوز? مالی، گستر? قابل توجهی را به خود اختصاص داده است. در این تحقیق، به بررسی مهم ترین عوامل موثر بر ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در محدوده زمانی 1388-1384در قالب نمونه ای متشکل از 60 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران خواهیم پرداخت. متغیرهای مورد مطالعه در این مقاله شامل عینیت دارایی ها، اندازه شرکت، رشد فروش، ریسک و نرخ موثر مالیاتی می باشد. همچنین تأثیر رشد فروش شرکت ها بر روابط بین نسبت های فوق و ساختار سرمایه شرکت مورد بررسی قرار می گیرد. نتایج حاصله نشان داد که در طول محدوده زمانی تحقیق، متغیرهای عینیت دارایی ها، اندازه شرکت، رشد فروش، ریسک عملیاتی و نرخ موثر مالیاتی با نسبت بدهی کل ارتباط معناداری دارند. با جایگزینی بدهی بلندمدت به جای بدهی کل نیز روابط مذکور جز در مورد متغیر اندازه شرکت، برقرار است و از بین این عوامل، عامل عینیت دارایی دارای قوی ترین ارتباط با نسبت های بدهی می باشد. نتایج حاصل از دسته بندی که بر اساس رشد فروش انجام شد نیز نشان داد که متغیرهای نرخ موثر مالیاتی، اندازه شرکت و ریسک عملیاتی با نسبت بدهی کل رابطه معناداری داشته و با جایگزین کردن نسبت بدهی بلندمدت به جای بدهی کل نیز روابط فوق جز در مورد ریسک عملیاتی که با عینیت دارایی جایگزین می شود، برقرار است. همچنین مشاهده شد که با افزایش رشد فروش، ریسک عملیاتی بیشتر و تکیه بر دارایی های مشهود، کمتر شده است.