رابطه بین مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام در ایران

در این پژوهش، رابطه بین مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است. با توجه به نقش نقدشوندگی در کشف قیمت دارایی ها، توزیع ریسک مالی و کاهش هزینه معاملات، شناخت عوامل موثر بر آن دارای اهمیت است. تحقیق حاضر، شواهدی در ارتباط با نقش مالکیت نهادی در نقد شوندگی سهام شرکت، ارائه می کند. برای این منظور، فرضیاتی در مورد کارکرد های مختلف مالکان نهادی اعم از کارکرد نظارتی و اطلاعاتی سرمایه گذاران نهادی مورد آزمون قرار گرفت. در این تحقیق، به منظور تفکیک اثرات کارکردهای گوناگون مالکان نهادی بر نقدشوندگی سهام، از دو معیار میزان و تمرکز مالکیت نهادی استفاده شده است. پس از مشاهده اثر متغیرهای کنترل، اثرات مالکیت نهادی بر 15 معیار نقدشوندگی مورد مطالعه قرار گرفته است. از این رو، تعداد 138 شرکت طی دوره زمانی 1384 الی 1388 با روش نمونه گیری حذفی انتخاب شده و فرضیات تحقیق با استفاده از رگرسیون خطی چندگانه آزمون شده است. نتایج نشان می دهد که بین میزان مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام رابطه مثبت و معنی دار وجود دارد و این در حالیست که تمرکز مالکیت نهادی موجب کاهش نقدشوندگی سهام شرکت ها می شود. این یافته در تایید فرضیات کارکردهای نظارتی، کارایی اطلاعاتی و کژگزینی مالکان نهادی می باشد. میزان مالکیت نهادی شاخصی برای کارکردهای نظارتی و اطلاعاتی نهادها و تمرکز مالکیت نهادی شاخصی برای ایجاد کژگزینی و کاهش سهام شناور آزاد می باشد.