تاثیر مدیریت جریان های نقد بر هزینه بدهی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بر اساس ادبیات اطلاعات جریان های نقد در بازار بدهی ارزش گذاری می شود. نتایج بسیاری از پژوهش ها بیانگر آن است که دلیل تغییرات خاص در نرخ بدهی، سطوح جریان های نقد می باشد. هنگامی که شرکت ها در شرایط آشفتگی مالی قرار دارند، اعطاکنندگان اعتبار به منظور بررسی دقیق بخش مدیریت شده جریان های نقد عملیاتی، دارای انگیزه می باشند. یعنی هنگامی که وضعیت مالی شرکت نسبتا ضعیف است، بخش های جریان های نقد عملیاتی نقش به سزایی در تعیین هزینه های استقراض دارند. این پژوهش، با تفکیک جریان های نقد عملیاتی به دو بخش جریان های نقد عملیاتی عادی یا مدیریت نشده(nocf) و جریان های نقد عملیاتی غیر عادی یا مدیریت شده(abnocf)، رابطه بین جریان های نقد عملیاتی(مدیریت شده و نشده) و هزینه بدهی را مورد آزمون قرار داد. جریان های نقد عملیاتی مدیریت شده با استفاده از مدل اقلام تعهدی غیر عادی دیچو، کوتاری و واتس(1995) و هزینه بدهی بر اساس مدل بازده سنگوپتا(1998) اندازه گیری شد. جامعه آماری تحقیق شامل 60 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 82-86 می باشد. نتایج نشان می دهد که بین جریان های نقد عملیاتی مدیریت شده و هزینه بدهی رابطه معنی دار منفی و بین جریان های نقد عملیاتی مدیریت نشده و هزینه بدهی رابطه معنی دار مثبت وجود دارد.