بررسی تاثیر تغییر eps پیش بینی شده شرکتها توسط مدیریت بر قیمت سهام

طبق فرضیات بازارکارای سرمایه، نرخ بازده غیرعادی در تاریخ اعلان سود پیش بینی شده در حد صفر است ، چونکه سرمایه گذاران و بازار سرمایه از قبل سود و تغییر در روشها را پیش بینی کرده و بنابراین اثر اطلاعات قبل از انتشار گزارشات در قیمت اوراق بهادار منعکس شده است و در این بازار نمی توان با اعلان سود پیش بینی شده نرخ بازده غیرعادی ایجاد نمود. تحقیق حاضر به مطالعه و بررسی تغییر قیمت سهام در قبال اعلان تعدیل سود پیش بینی شده، در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است . فرضیه اصلی این تحقیق بیان می دارد که: "انتشار اعلامیه های سود پیش بینی شده در بردارندهء محتوای اطلاعاتی مفیدی بوده و در تصمیم گیری استفاده کنندگان موثر است ". بمنظور تحلیل این فرضیه، هفته انتشار اعلامیه به عنوان هفته صفر تلقی و تغییرات قیمت طی 10 هفته پیرامون آن مورد مطالعه قرار گرفته است . براساس یافته های علمی و نتایج تجربی و تحلیهای آماری (طبق فرآیندهای آزمون فرضیه)، در هفته مورد گزارش نسبت به سایر هفته ها تغییر قیمت چشمگیری ملاحظه نشده است . بمنظور اجتناب از خطای نمونه گیری و افزایش ضریب اطمینان نسبت به نتایج و دستاوردهای تحقیق و ارائه شناختی جامع از عملکرد بازار سرمایه، از کل جامعه آماری که شامل شرکتهای پذیرفته شده در بورس می باشند، شرکتهایی که دارای اعلامیه های تعدیل در سود پیش بینی شده در مقطع سالهای 1370 تا 1377/5/30 بودند، بررسی گردیده و مشاهداتی که دارای شرایط خاص بودند (مثلا عدم تشکیل مجمع عمومی فوق العاده مبنی بر افزایش سرمایه در هفته های مورد بررسی و ...) انتخاب و مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند. بمنظور آزمون فرضیه فوق از روش نرخ بازده غیرعادی تجمعی (car) استفاده شده است . آزمونهای استفاده شده برای این منظور، آزمون های علامت و رتبه می باشند. آمارهء مورد استفاده نیز تقریب نرمال توزیع دوجمله ای (z) می باشد. نتایج تجزیه و تحلیلهای انجام شده نشانگر اینست که گزارشهای سود پیش بینی شده اطلاعاتی را به بازار سرمایه انتقال نمی دهد.