در تحقیق حاضر،توان مدل سه متغیره فاما و فرنچ(1993)،ارزش گذاری دارایی هایی سرمایه ای و شبکه های عصبی مصنوعی در تبیین بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران مقایسه و سعی شده است به این پرسش پاسخ داده شود که قدرت پیش بینی کدام یک بیشتر است. متغیرهای مدل فاما وفرنچ عبارتند از بازده مازاد بازار،اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و متغیر وابسته بازده پرتقوی سهام دوره زمانی 5 ساله از ابتدای 1385 تا...

اختیار‎ آسیایی (یا اختیار میانگین) اختیاری است که بازده آن وابسته به میانگین قیمت دارایی پایه در سراسر یا بخشی از عمر اختیار است. قیمت گذاری اختیارات آسیایی بهصورت تحلیلی و عددی مشکل است و جواب دقیق برای این اختیارات در محیط بلک-شولز وجود ندارد و تمام جواب ها تقریبی هستند. فرمول های کران پایین و بالا برای قیمت این اختیارات توسط راجرز و شی محاسبه شده است که تفاوت کران پایین و کران بالا مستقل از ...

این پژوهش به بررسی رابطه بین بتای شرکت طبق مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، معیارهای حسابداری ریسک شرکت و عوامل ریسک اقتصاد کلان می پردازد. هدف از این پژوهش ارائه یک رویکرد تجزیه بتا می باشد. برای این منظور، سه مدل با عوامل مختلف ریسک تجاری ذاتی ارائه گردید. متغیرهای مستقل مدل ها قابل مشاهده نبودند و باید به خوبی برآورد می شدند. نمونه ها شامل 108 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ...

سرمایه گذاران همواره به دنبال اندازه گیری و قیمت گذاری ریسک جهت اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری بهینه هستند. معروفترین رویکرد برای اندازه گیری ریسک، مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای است که یک رابطه ساده خطی را بین ریسک و بازده مورد انتظار فرض می کند. این مدل، به صورت رگرسیون خطی ساده نمایش داده می شود که شیب این خط، ریسک سیستماتیک یک دارایی را تعیین می کند. ریسک سیستماتیک (ضریب خط رگرسیونی) معمولاً تو...

هدف اصلی این پژوهش بررسی رابطه بازده های شتاب و وضعیت نقدشوندگی بازار سهام در دورههای کوتاه مدت (6 و 12 ماهه)، میان مدت (24 ماهه) و بلند مدت (60 ماهه) است. نمونه آماری 270 شرکتی هستند که در سال های 82- 85 در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده و تا پایان سال 91 بدون وقفه معاملاتیِ سالیانه فعالیت داشته اند. نتایج آزمون فرضیه ها نشان دادند که در نظر گرفتن معیار نقدشوندگی برای تقسیم بازار با در نظر...

وجود سرایت در بازده و تلاطم دارایی های مختلف اهمیت زیادی در مطالعه کارایی بازار، انتخاب سبد دارایی و قیمت گذاری دارایی ها دارد. در این تحقیق سرایت بازده و نیز سرایت تلاطم بین سه شاخص اندازه - مرتب در بورس تهران با استفاده از یک مدل var-bekk بررسی شده است. به نظر می رسد، بازده های روزانه شاخص شرکت‎های کوچک تر، با تأخیر، دنباله روی بازده های روزانه شاخص شرکت‎های بزرگ تر هستند (ویژگی تقدم - تأخر)؛...

پس از چالش هایی که مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای مواجه شد، مدل سه عاملی فاما و فرنچ توانست بسیاری از ناهمسانی های بازده را تبیین کند. بررسی های اخیر در بورس های توسعه یافته دنیا نشان داده اند که میزان بهره وری سرمایه در شرکت ها بر بازده آتی آنها تاثیر گذار بوده و استراتژی انتخاب شرکت های بهره ورتر منجر به کسب بازده واقعی بیشتر از بازده مورد انتظار مدل سه عاملی فاما و فرنچ شده و مدل سه عام...

ریسک و بازدهی از مفاهیم کلیدی بازار سرمایه محسوب می­شوند و این موضوع در ادبیات متعارف مدیریت ریسک، با همه محاسن وکاستی­ها، با مدل­های مختلف تا حد قابل قبولی مورد بررسی قرار گرفته است. بازار سرمایه اسلامی با ابزارهای غالباً نوظهور روبروست و بالطبع مباحث مدیریت ریسک در آن­ها از فقر قابل ملاحظه­ای رنج می­برد. اوراق منفعت نیز از نوظهورترین ابزارهای بازار سرمایه اسلامی است. این مقاله با اتکا به فرض آ...

چکیده در این تحقیق هدف ما برآورد نرخ بازده مورد انتظار براساس مدل capm و مقایسه آن با نرخ بازده بازار با استفاده از بتای سنتی و بتاهای نا مطلوب در بورس اوراق بهادار تهران در بین سال های 86 تا 89 می باشد. در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای، ریسک سیستماتیک یا بتا تنها عامل تبیین کننده اختلاف بازدهی دارایی هاست. بتا به عنوان معیار ریسک سیستماتیک، نتیجه ی حاصل از یک وضعیت تعادلی است که در آن سر...

شفافیت کم و کیفیت پایین اطلاعات مالی شرایطی را فراهم می سازد که تصمیم گیری را برای سرمایه گذاران مشکل کرده و آنها را با شرایط ابهام مواجه می سازد.  این پژوهش با هدف بررسی تاثیر کیفیت اقلام تعهدی و کیفیت افشا بر صرف ریسک سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. به این منظور با استفاده از روش داده های ترکیبی، آزمون مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ایی سه عامله با اضافه ...