جستجو برای ساختار بهینه مدلهای قیمتگذاری فاماـفرنچ و کارهارت در بازار سرمایه ایران
نویسندگان
چکیده مقاله:
عدم یکپارچگی کشورها از نظر ساختار مدلهای قیمتگذاری فاماـفرنچ و کارهارت در مطالعات پیشین اثبات شده است. در این پژوهش، شش ترکیب مختلف برای عوامل ریسک مدلهای فاماـفرنچ و کارهارت (از حیث وجود عامل مومنتوم، تفکیک اثرات برای شرکتهای کوچک و بزرگ و وجود وزن در ساختار فاکتورها) بر روی نه طیف گوناگون از پرتفولیوهای آزمون (بویژه برای شرکتهای بزرگ)، در رویۀ رگرسیون سری زمانی و رویۀ رگرسیون مقطعی فاماـ‌‌مک‌‌بث (جداگانه با کل نمونه و با پنجره‌‌‌های زمانی غلتانِ 60 ماهه) در بورس تهران، از مهر 1389 تا اسفند 1396 آزمون شدهاند. بنا بر یافته‌‌‌ها، معناداری اثر مومنتوم در توضیح پراکندگی میانگین بازده‌‌‌ها اکثراً معنادار بوده است. همچنین، صرفریسکهای محاسبه شده برای عامل بازار عموماً برای طیف‌‌های حاصل از مرتب‌‌سازی شرکتها بر حسب انحراف معیارِ بازده معنادار بودهاند و در صورت محاسبه با بتاهای مبتنی بر کل اطلاعات تحقیق (90 ماه) توضیح‌‌‌دهندگی بهتری داشته‌‌اند. در خصوص عامل ارزشیـرشدی، در بین شرکتهای بزرگ بر عکسِ عامل ارزشیـرشدی، بازده شرکتهای رشدی بیشتر از شرکتهای ارزشی بوده است و عامل ارزشی‌‌‌ـ‌‌‌رشدیِ موزونِ خاص شرکتهای بزرگ معنادارترین بدیل این عامل برای توضیح پراکندگی بازده‌‌‌های میانگین بودهاند. برای عامل اندازۀ شرکت، تنها پس از حذف دادههای سال 1396 صرفریسکهای معنادار پدیدار شدهاند.
منابع مشابه
تبیین سرعت تعدیل ساختار سرمایه به کمک مدل دینامیک ساختار سرمایه بهینه با تاکید بر عامل رقابت بازار محصول
بیش از 50 سال مطالعه پیرامون ساختار سرمایه، نظریههای مختلف و گهگاه ضد و نقیضی به دانش مالی شرکتی معرفی شده است. در بین این نظریات، نظریه توازی (بده-بستان) با سابقهای طولانی، حجم گستردهای از مطالعات ساختار سرمایه را به خود اختصاص داده است و هنوز هم مورد توجه پژوهشگران این حوزه قرار دارد. از جدیدترین رویکردهایی که به عنوان زیر شاخهای از این نظریه مطرح شده است، نظریه توازی دینامیک (پویا) میبا...
متن کاملتأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر ساختار سرمایه در بازار سرمایه ایران
در این پژوهش نرخ تورم، حجم نقدینگی، نرخ سود بانکی و نرخ ارز (جایگزینی برای دلار) به‌منزله متغیرهای اقتصادی توصیف شده و تأثیر آن‌ها بر ساختار سرمایه که همان نسبت بدهی در شرکت‌هاست، بررسی شده است. روش و ماهیت تحقیق حاضر از نوع همبستگی بود. برای تحلیل دادههای تحقیق و برآورد مدل‌ها، از رویکرد دادههای ترکیبی استفاده شد. نتایج حاکی از آن است که سه متغیر نرخ تورم، نرخ ارز و حجم نقدینگی بر ساختار سرم...
متن کاملساختار سرمایه ، رقابت در بازار محصول و عملکرد شرکت.
مقاله حاضر به بررسی تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت با توجه به رقابت در بازار محصول در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد.برای دستیابی به این هدف، با بکارگیری شاخص جدیدی از رقابت به نام شاخص بون به همراه شاخصهای هرفیندال – هیرشمن ، شاخص لرنر و لرنر تعدیل شده به عنوان معیارهای رقابت ، تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت بررسی شده است.نمونه آماری پژوهش شامل 91 شرکت در دوره...
متن کاملساختار سرمایه، آزمون تجربی نظریه زمانبندی بازار
بر اساس نظریه زمان بندی بازار شرکتها زمان انتشار سهام را بر اساس قیمت سهام در بازار تعیین می کنند. مدیریت زمانی اقدام به انتشار سهام می‌کند، که نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهام شرکت بالا باشد. چون مدیران بر این باورند که سهام شرکت در برخی از مواقع در بازار بیش از واقع ارزشگذاری می‌شود و انتشار سهام در این زمان ها به نفع شرکت است. بنابراین، نوسانات موقت در ارزش بازار می تواند باعث تغییرات دائم...
متن کاملارزیابی اعتبار تجربی مدلهای قیمت گذاری دارایی در بازار سهام ایران: بکارگیری سطح بهینه معنی داری و آزمون برابری احتمال
یکی از پرکاربردترین روش‌های سنجش اعتبار تجربی مدلهای قیمتگذاری دارایی، استفاده از آزمون موسوم به GRS است. این مقاله درصدد است تا ضمن انجام این آزمون برای دو مدل مشهور قیمتگذاری دارایی (مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای و مدل سه عاملی فاما و فرنچ) در بازار سهام ایران برای نخستین بار، ملاحظات مربوط به توان آزمون و سطح بهینه معنیداری را نیز لحاظ نماید. بر این اساس با استفاده از دادههای بازدهی ...
متن کاملمنابع من
با ذخیره ی این منبع در منابع من، دسترسی به آن را برای استفاده های بعدی آسان تر کنید
ذخیره در منابع من قبلا به منابع من ذحیره شده{@ msg_add @}
عنوان ژورنال
دوره 7 شماره 1
صفحات 29- 50
تاریخ انتشار 2019-03-21
با دنبال کردن یک ژورنال هنگامی که شماره جدید این ژورنال منتشر می شود به شما از طریق ایمیل اطلاع داده می شود.
میزبانی شده توسط پلتفرم ابری doprax.com
copyright © 2015-2023