بررسی تاثیر شاخص ریسک کشوری بر بازده بورس اوراق بهادار تهران

وجود ثبات سیاسی مقدمه ضروری و لازم برای نیل به رشد و توسعه اقتصادی می­باشد. در این مطالعه نحوه اثرگذاری شاخص ریسک کشوری بر نرخ بازدهی شاخص کل قیمت بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفت. به این منظور از روش غیرخطی مارکوف- سوئیچینگ استفاده شد. سایر متغیرهای به‌کار رفته عبارتند از: نرخ ارز بازار آزاد، قیمت نفت اوپک، نرخ بازده مسکن، قیمت سکه بهار آزادی طرح قدیم و نرخ تورم که در دوره زمانی 01/1380 تا 12/1392 به صورت ماهانه استفاده شدند. نتایج بیان می‌کند که احتمال انتقال از رژیم صفر به رژیم صفر ( ) بالا می­باشد، پس این رژیم (ریسک کشوری متوسط) نسبت به رژیم یک (ریسک کشوری بالا) دارای پایداری بیشتری است و رژیم صفر پایدارترین رژیم می­باشد. نتایج تخمین پارامترهای مدلMSIH(2)-AR(2)  از روش درست­نمایی در بیشترین حد نشان می­دهد که اغلب ضرایب در سطح 10 درصد معنادار می­باشد و شاخص ریسک کشوری هنگام قرار گرفتن در هر دو رژیم صفر و یک (ریسک متوسط و بالا) تأثیر منفی دارد اما ضریب تأثیر در رژیم یک (ریسک بالا) بیشتر از رژیم صفر است. بنابراین توصیه می­شود تا سرمایه­گذاران، قبل از سرمایه­گذاری در بازار بورس، به جایگاه ایران در شاخص ریسک کشوری توجه نمایند.