این مطالعه به بررسی عوامل تعیین کننده وجه نقد مورد انتظار شرکت و اثر انحراف از آن بر عملکرد عملیاتی و بازده سهام شرکت می پردازد. از این رو، پس از برآورد مانده وجه نقد مورد انتظار، اثر انحراف از آن بر نرخ بازده آتی دارایی ها به عنوان معیار ارزیابی عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای 87 شرکت، در طی دوره زمانی 1387-1380 بررسی شد. روش آزمون فرضیات، تحلیل همبستگی و تکنیک رگرسیون خطی چند متغیره است که برای بررسی مدل های برآورد وجه نقد مورد انتظار و 4 فرضیه استفاده شده است. نتایج نشان می دهد تامین مالی خارجی خالص، جریان نقدی آزاد، اندازه شرکت و مانده وجه نقد دوره قبل بیشترین تاثیر را در برآورد وجه نقد مورد انتظار دارند و انحراف وجه نقد مورد انتظار از وجه نقد واقعی بر نرخ بازده دارایی ها اثرگذار نیست، اما در عین عدم تاثیر، ضرایب نشان دادند که اثر کسری مانده وجه نقد واقعی از وجه نقد مورد انتظار نسبت به مازاد آن، بر عملکرد قوی تر است و متناسب با اندازه (حجم) انحراف، عملکرد شرکت به صورت مستقیم تغییر می کند. همچنین شواهدی مبنی بر توضیح بازده سال آتی سهام توسط انحراف از مانده وجه نقد مورد انتظار، به دست آمد.