استراتژی های معاملاتی شتاب که برای بهره گیری از همبستگی سریالی موجود در بازدهی بازار و اوراق بهادار بکار می روند، در زمره استثنائات مالی و بی نظمی های بازار سرمایه قرار می گیرند. شتاب در یک انتهای پیوستار قرار می گیرد و از خود همبستگی مثبت در بازدهی دارایی ها در میان مدت حکایت می کند. در این استراتژی بازدهی اضافی با خرید سهام برنده گذشته و فروش سهام بازنده گذشته قابل دستیابی می باشد . این پژوهش به بررسی سودآوری استراتژی های شتاب سود و قیمت در بورس اوراق بهادار تهران و ارزیابی اثر عوامل بازده غیرعادی، سود غیرمنتظره استاندارد شده، نسبت قیمت به سود هر سهم، ارزش دفتری به ارزش بازار هر سهم و همچنین اندازه شرکت، بر روی بازده این استراتژی ها طی دوره زمانی 1383 الی 1387 می پردازد. دومتغیر سود غیرمنتظره استاندارد شده و بازده غیرعادی حول تاریخ اعلان سود بعنوان متغیرهای اصلی شتاب سود مطرح هستند. تحقیق حاضر بر اساس چهار فرضیه انجام شده است. مهمترین آنها این است که با استفاده از استراتژی های شتاب سود و قیمت می توان بازده اضافی در بورس اوراق بهادار تهران کسب کرد و فرضیه های دیگر بر اساس ارتباط معنی دار بین تک تک عوامل ذکر شده و نیز متغیرهای شتاب سود (سود غیرمنتظره استاندارد شده و بازده غیرعادی پیرامون تاریخ اعلان سود) با بازده اضافی استراتژی شتاب قیمت می باشند. فرضیات اشاره شده بر اساس مدل های رگرسیون چندعاملی و تک عاملی و آزمون های f و t بررسی شدند. نتایج آزمون فرضیه ها نشان داد که استراتژی شتاب قیمت در بازه های زمانی 3،6 و 12 ماهه در بورس اوراق بهادار تهران سودآور می باشد اما سودآوری استراتژی شتاب سود تنها در دوره زمانی 3 و 6 ماهه تأیید شد و سودآوری این استراتژی در دوره زمانی یکساله مورد تأیید قرار نگرفت. در فرضیه سوم به این نتیجه رسیدیم که در دوره زمانی 3 و 6 ماهه متغیرهای مستقل مدل توجیه کننده بازده اضافی ناشی از شتاب قیمت می باشند اما در دوره زمانی یکساله عوامل دیگری غیر از متغیرهای مستقل ذکر شده در مدل، در کسب بازده اضافی حاصل از شتاب قیمت تأثیرگذار هستند و در فرضیه چهارم رابطه معنادار استراتژی شتاب سود و قیمت در بازه زمانی 3 و 6 ماهه مورد تأیید قرار گرفت اما در بازه زمانی یکساله رابطه معناداری بین این دو متغیر مشاهده نشد.

در این تحقیق وجود اثر تمایلی در شرکتهای سرمایه گذاری بورس اوراق بهادار تهران و تاثیر آن بر عملکرد و جریانات نقدی این شرکتها مورد بررسی و آزمون قرار گرفته است. با توجه به جوان بودن و نامتشکل بودن بازار سرمایه ایران، شواهد اولیه حکایت از آن دارد که شرکتهای سرمایه گذاری در معاملات خود ،سهام سود ده (برنده) را سریع به فروش رسانده و سهام زیان ده (بازنده) را برای مدت طولانی حفظ می نمایند. بنابراین با استفاده از مدل ادین به بررسی این رفتار پرداختیم. یافته های تحقیق که با استفاده از آزمون آماری -t استیودنت انجام شده، حاکی از آن است که نسبت مهمی (18%)از تمامی شرکتهای سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران اثر تمایلی را نشان می دهند. همچنین دیگر یافته های تحقیق که با روش حداقل مربعات معمولی( ols) ودر صورت وجود خودهمبستگی پسماندها و ناهمسانی واریانس، از روش حداقل مربعات تعمیم یافته ( gls) استفاده شده، نشان می دهد که اثر تمایلی شرکتهای سرمایه گذاری تاثیر منفی معنی داری بر عملکرد (بازدهی تعدیل شده پس از ریسک ) این شرکتها دارد. علاوه بر این نتایج تحقیق نشان می دهد که بین اثر تمایلی شرکتهای سرمایه گذاری و جریانات نقدی رابطه مسقیم و معناداری وجود دارد. با این حال نتایج تحقیق حاکی از آن است که، اثر تمایلی تاثیر منفی معناداری بر جریانات نقدی شرکتهای دارای عملکرد (بازده اولیه) بالا داشته و رابطه مستقیمی میان عملکرد پایین و جریان نقدی ضعیف ایجاد می نماید.ودر نهایت نتایج تحقیق مبین آن است که معیار بسط تمایلی تنها با عامل ارزش(ارزش دفتری به ارزش بازاری حقوق صاحبان سهام) در مدل سه عامله فاما وفرنچ رابطه مستقیم و معناداری دارد.

در این تحقیق تلاش بر این است که به " بررسی رابطه بین تکانه (شوک) های قیمتی پس از افشای اطلاعات جدید درباره سود هر سهم (eps) با واکنش بیش از اندازه بازار در کوتاه مدت در بورس اوراق بهادار تهران " و شناسائی عوامل تأثیرگذار بر واکنش بیش از اندازه پرداخته شود. جامعه آماری را شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تشکیل می دهند و نمونه آماری 50 شرکت برتر اعلام شده از طرف سازمان بورس اوراق بهادار تهران پس از سال 1381 می باشد. دامنه زمانی اجرای پژوهش از سال 1381 تاسه ماهه اول سال 1388 می باشد. اطلاعات آماری از گزارشات ارزش روز سهام و صورت های مالی مربوط به پایان سال مالی شرکت های مذکور به دست آمده است. آزمون های آماری که مورد استفاده قرار گرفتند عبارتند از آزمون رابطه سنجی (پیرسن) و رگرسیون چند متغیری و تکنیک کمترین مربعات وزنی(wls). نتایج به دست آمده نشان می دهد که بین تکانه قیمتی پس از افشای اطلاعات جدید درباره سود هر سهم(تعدیل سود هر سهم) و واکنش بیش از اندازه بازار در کوتاه مدت همبستگی وجود دارد. همچنین دریافتیم که نسبت قیمت به سود و سود هر سهم و اندازه شرکت، در دوره کوتاه مدت در این واکنش پس از اعلام تعدیل سود اثر معناداری دارد. واژه های کلیدی: واکنش بیش از اندازه، تکانه قیمتی، سود هر سهم، تعدیل سود، نسبت ارزش دفتری به بازاری، نسبت قیمت به سود، اندازه شرکت

نقد شوندگی در بازارهای مالی و اوراق بهادار، به تعداد اوراق بهادار قابل معامله موجود در کمترین هزینه و کمترین تغییر قیمت اطلاق می شود. از آنجاییکه نقد شوندگی پایین تر (عدم نقدشوندگی) سهم،به معنای بالا بودن ریسک سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران و به تبع آن نرخ بازده مورد انتظار بالاتر برای سهامداران است، بنابر این کاهش نقد شوندگی یا افزایش عدم نقد شوندگی تامین مالی از طریق انتشار سهام را نسبتا? نامطلوب تر می سازد. از طرفی خصوصی سازی فرآیندی اجرایی، مالی و حقوقی است که دولتها در بسیاری از کشورها برای انجام اصلاحات در اقتصاد و نظام اداری کشور اجرا می کنند. در این تحقیق به بررسی نقش خصوصی سازی بر نقدشوندگی بازار سهام بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها که با استفاده از روش حداقل مربعات معمولی انجام یافته، نشان می دهد که رابطه معناداری میان خصوصی سازی شرکتهای دولتی و نقدشوندگی بازار سهام با استفاده از دو معیار گردش معاملات بازار و عدم نقدشوندگی آمیهود وجود ندارد. همچنین میزان نقدشوندگی بازار سهام در دوره رونق بازار بورس نسبت به دوره رکود در هر دو معیار از شدت بیشتری برخوردار است.

در پژوهش حاضر تلاش شده است به مقایسه قدرت پیش بینی الگوی شبکه های عصبی و تکنیک رگرسیون خطی در پیش بینی بازده سهام در دو بازار بورس اوراق بهادار تهران و بازار بورس اوراق بهادار نیویورک و همچنین مقایسه دو بازار مذکور با بهره گیری از نتایج هر تکنیک پرداخته شود. برای این منظور در گام اول با مطالعه پژوهش های مختلف در این زمینه، به شناسایی عوامل پیش بینی کننده بازده سهام در دوبازار یاد شده پرداخته شد. در گام بعدی، با بهره گیری از تکنیک تحلیل اجرای مستقل، متغیرهای منتخب در گام اول غربال و متغیرهای غیر مرتبط حذف گردیدند. در ادامه، داده-های مربوط به این متغیرها در هر دو روش شبکه های عصبی و رگرسیون خطی وارد، و سپس نتایج حاصل از هر دو روش را در هر بازار با هم مقایسه نمودیم و همچنین با استفاده از نتایج حاصله از هر تکنیک، دو بازار با هم مقایسه گردیدند. با در نظر گرفتن معیار میانگین مجموع مجذور خطاها، نتایج بدست آمده نشان داده است که خطای پیش بینی روش شبکه عصبی هم در بازار بورس اوراق بهادار نیویورک و هم در بازار بورس اوراق بهادار تهران کمتر از روش رگرسیون خطی می باشد؛ به عبارت دیگر قدرت توضیح دهی روش شبکه عصبی از روش رگرسیون خطی در هر دو بازار بیشتر می باشد. همچنین نتایج پژوهش نشان داد که هم تکنیک رگرسیون خطی و هم الگوی شبکه های عصبی، بازار بورس اوراق بهادار نیویورک را بهتر از بازار بورس اوراق بهادار تهران پیش بینی می کنند و تفاوت خطای برآورد بازده سهام از دو الگوی شبکه عصبی و رگرسیون خطی در بازار بورس اوراق بهادار نیویورک کمتر از تفاوت خطای برآورد بازده سهام از دو الگوی شبکه عصبی و رگرسیون خطی در بازار بورس اوراق بهادار تهران می باشد

این پژوهش با استفاده از دانش موجود در زمینه تقسیم سود به بررسی شیوه های تقسیم سود شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهران پرداخته و رابطه آن روش ها را در رشد سود تقسیمی، رشد سود هر سهم، بازده و رشد ارزش بازار سهام آن شرکت ها بررسی می نماید. روش این تحقیق آزمایشی بوده که شامل چهار فرضیه اصلی و هشت فرضیه فرعی می-باشد. در فرضیه های اصلی نتیجه حاصل از انتخاب سیاست تقسیم سود نقدی و سهمی (افزایش سرمایه از محل مطالبات و سود انباشته) را بر رشد سود تقسیمی، رشد سود هر سهم، بازده، و رشد ارزش بازار سهام شرکت ها ، بررسی کرده و ادعا می شود اگر شرکتی یکی از روش های تقسیم سود سهمی یا نقدی را اتخاذ نماید متغیرهای فوق نسبت به شرکتی مشابه که سیاست دوم را انتخاب نموده تغییر می کند. در فرضیه های فرعی این تحقیق نیز نقش بازده دارایی شرکت ها در انتخاب سیاست تقسیم سود نقدی و سهمی بررسی می شود. در واقع در این قسمت تلاش شده است سیاست تقسیم سود بهینه برای شر کت ها با توجه به کاهشی و یا افزایشی بودن بازده دارایی آن ها پیشنهاد شود. نتایج به دست آمده از آزمون فرضیه های اصلی تحقیق نشان می دهد شرکت هایی که سود سهمی تقسیم می کنند نرخ رشد سود تقسیمی، بازده ، و رشد ارزش بازار سهام بیشتر و رشد سود هر سهم کمتری نسبت به شرکت هایی که سود نقدی تقسیم می کنند، دارند. همچنین نتایج آزمون فرضیه های فرعی، نشان داد در شرکت هایی که بازده دارایی افزایشی دارند، نحوه تقسیم سود نقدی و سهمی تاثیری در متغیرهای رشد سود تقسیمی، بازده، رشد سود هر سهم و رشد ارزش بازار سهام آن ها نخواهند داشت. ولی در شرکت هایی که بازده دارایی ها کاهشی است با تقسیم سود سهمی رشد سود تقسیمی، بازده و رشد ارزش بازار سهام بیشتر و رشد سود هر سهم کمتری مشاهده خواهد شد.

هدف اصلی این تحقیق بررسی میزان تطابق و سازگاری فعالیت های شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تئوری های سلسله مراتبی، موازنه ایستا و هزینه نمایندگی می باشد. نظریه های مذکور عواملی چون سودآوری، رشد، اندازه و مشهود بودن را بر ساختار سرمایه موثر می داند. در راستای این هدف، کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که صورتهای مالی (ترازنامه و صورت سود و زیان) آنها در سالهای 1387-1383 به سازمان بورس و اوراق بهادار ارائه شده بود، مورد بررسی قرار گرفتند. از بین شرکتهای مذکور 159 شرکت به صورت تصادفی از صنایع مختلف انتخاب شدند. سپس اطلاعات مورد نیاز طی دوره مذکور جمع آوری و آزمون شد. به منظور آزمون فرضیات از ضریب همبستگی پیرسون و به منظور تعیین میزان تأثیر متغیرهای مستقل (قابلیت سودآوری، قابلیت مشهودبودن، رشد و اندازه شرکت) بر متغیر وابسته (نسبت بدهی بلندمدت) از رگرسیون چند متغیره استفاده شد و معنی دار بودن آنها با استفاده از آماره t و f مورد آزمون قرار گرفت. یافته های تحقیق حاکی از آن است که بین رشد و اندازه شرکت با نسبت بدهی بلندمدت هیچ ارتباط معناداری وجود ندارد و بین قابلیت سودآوری و نسبت بدهی بلندمدت ارتباط معکوس معنادار و بین قابلیت مشهودبودن و نسبت بدهی بلندمدت ارتباط مثبت معنی-داری وجود دارد .

در این پایان نامه، به بررسی و تجزیه و تحلیل شرایط اقتصادی ایران و چگونگی روابط بلند مدت میان متغیرهای مرتبط با بازار پول و بازار سرمایه پرداخته شده است. فرضیه اصلی، تاثیر متغیرهای سیاست پولی برفعالیت بورس اوراق بهادار تهران می باشد. متغیرهای مرتبط با سیاست پولی، سه متغیر حجم اوراق مشارکت منتشره، حجم نقدینگی و نرخ بهره در نظر گرفته شدند، که با توجه به نتایج حاصل از تحقیقات انجام شده در داخل و خارج از کشور در حوزه های اقتصادی، متغیرهای مناسبی جهت توضیح و چگونگی عملکرد سیاستهای پولی کشور، می باشند. به منظور سنجش فعالیت بورس اوراق بهادار تهران نیز، از دو متغیر حجم معاملات و شاخص قیمت و بازده نقدی، استفاده گردید که در مجموع متغیرهای مناسبی جهت توضیح فعالیتهای بورس اوراق بهادار تهران می باشند. در بخش متدولوژی، با مقدمات اقتصاد سنجی و استنتاج آماری آشنا شده و در بخش دیدگاههای نظری درباره موضوع، پایه نظری مدل را با استفاده از دو نظریه پورتفولیو و فیشر بنا نهادیم و پس از تصریح مدل، جهت برآورد اقتصاد سنجی معادلات از روش خود رگرسیونی با وقفه های توزیعی استفاده شده و به بررسی رابطه بین متغیرهای سیاست پولی و بورس اوراق بهادار تهران، با روش نماگرهای اقتصادی مربوطه پرداخته و هر فرضیه بطور جداگانه آزمون گردید. نتایج حاصله مبین وجود رابطه مثبت بین حجم نقدینگی و نرخ بهره با حجم معاملات بازار بورس و رابطه معکوس با اوراق مشارکت منتشره می باشد، و در خصوص ارتباط متغیرهای مستقل با شاخص قیمت بازار (بازده بازار) نیز روابط معناداری به اثبات نرسید.

این پژوهش به بررسی رابطه بین رفتار نگه داری سهام توسط سرمایه گذار و ویژگی های سهام و سهامدار می پردازد. در پژوهش حاضر برای برآورد دوره نگه داری از معیارهای مورد استفاده در تحقیقات اتکینز- دیل و بین لی استفاده شده که از طریق آن داده های مربوط به سهام های درج شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای 1380 تا 1387 با استفاده از متدولوژی تحلیل رگرسیونی بررسی می شود. در یک روش دوره نگه داری با معیار اتکینز-دیل (ad) و در روش دیگر با معیار بین لی (li) مورد محاسبه قرار گرفته است. نتایج دو روش بسیار به هم شبیه می باشد. طبق تحقیقات پیشین می توان گفت که دوره نگه داری با چهار گروه از ویژگی های بازده های سهام مبتنی بر نتایج رگرسیونی رابطه دارد. این ویژگی ها عبارتند از سطح قیمت نسبی (سهام های ارزشی و رشدی، یا سهم های مطلوب و نامطلوب)، عملکرد بازده در گذشته، هزینه معاملات و نقدشوندگی و ریسک. همچنین تحقیقات پیشین نشان داد که دوره نگه داری به شدت تحت تاثیر ویژگی های سهامدار (جنسیت، سن، سرمایه گذار نهادی و ... ) می باشد. نتایج این پژوهش از رابطه استراتژی های سرمایه گذاری با طول دوره نگه داری سرمایه گذار حمایت می کند؛ نتایج تحقیق حاضر نشان داد سرمایه گذاران اقدام به خرید سهام های بازنده و فروش سهام های برنده می کنند. یافته ها نشان دهنده این است که سرمایه گذاران هنگامیکه تصمیم می گیرند که چه مدت سهام را نگه دارند به هزینه معاملات و نقدشوندگی سهام توجه می کنند. سهام های با مابه التفاوت دامنه پیشنهادی قیمت خرید و فروش بیشتر دوره نگه داری بالاتری دارند. شرکتهای کوچکتر که نقدشوندگی کمتری دارند بطور میانگین برای مدت طولانی تری نگه داری می شوند. سرمایه گذاران تمایل دارند سهام کم ریسک تر را برای مدت طولانی تری نگه داری کنند.

در این پژوهش به اندازه گیری عملکرد پرتفوی شرکتهای سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براساس نظریه چشم انداز پرداخته شده است. این اندازه گیری نسبتی از سود به زیان می باشد، تا ریسک گریزی را بواسطه سود و ریسک پذیری را بواسطه زیان منعکس نماید. جامعه آماری این تحقیق شامل 15 شرکت سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که سهام آنها از ابتدای سال 1382 تا پایان سال 1388 مورد معامله قرار گرفته است. داده های این تحقیق به کمک اطلاعات فصلی شرکتهای سرمایه گذاری منتشره از طریق بورس اوراق بهادار جمع آوری گردیده است. متغیرهای تحقیق بازده پرتفوی شرکت های سرمایه گذاری، بازده بازار، بازده بدون ریسک، ریسک سیستماتیک، معیار ترینر و معیارهای اندازه گیری عملکرد زیان گریزی می باشد. آزمون فرضیه های تحقیق با استفاده از آزمون همبستگی اسپیرمن انجام گرفته است. نتایج تحقیق نشان می دهد که میتوان از زیان گریزی به همراه اثر پول توی جیب به عنوان یک معیار جدید برای اندازه گیری عملکرد پرتفوی استفاده کرد.

در مجمع عمومی عادی سالیانه درباره پرداخت سود نقدی به سهامدارن تصمیم گیری می شود و این سود تنها به کسانی تعلق می گیرد که در تاریخ برگزاری مجمع رسماً و قانوناً مالک سهام محسوب شوند. لذا پس از برگزاری مجمع، از آنجائیکه سهام بخشی از منافع خود را از دست داده است، معمولاً با قیمت کمتری در بورس معامله می شود. مسئله مهمی که بین سهامدارن وجود دارد شرکت و یا عدم شرکت در مجمع می باشد. بنابراین ما در این پایان نامه سعی می کنیم به این سوال پاسخ دهیم که با توجه به عواملی که در نظر گرفته شده است با حضور در مجمع عمومی عادی سالیانه آن سهام امکان کسب بازده اضافی وجود دارد. لذا این پژوهش به بررسی عوامل موثر بر کسب بازده اضافی ناشی از حضور در مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهران طی سال های مالی 1387-1383 می پردازد. تحقیق حاضر شامل هفت فرضیه می باشد که در آن به بررسی رابطه بین نسبت قیمت به عایدی هر سهم ، درصد تقسیم سود، بتای سهام، نسبت عایدی هر سهم پیش بینی شده سال مالی بعد به عایدی هر سهم محقق شده سال جاری، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام، اندازه شرکت و همچنین زمان برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه در نیمه اول یا دوم سال با بازده اضافی می پردازد که ابتدا با روش همبستگی رابطه بین متغییرها با بازده اضافی سنجیده شدند. نتایج بررسی فرضیات نشان داد که بین متغیرهای برگزاری مجمع در نیمه اول یا دوم سال، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و نسبت عایدی هر سهم سال مالی آتی به سال مالی فعلی با بازده سهام همبستگی وجود ندارد. لذا این متغیرها از مدل حذف شده و مدل تحقیق با چهار متغیر دیگر شامل نسبت قیمت به عایدی سهم، بتای سهام، اندازه شرکت و سابقه درصد تقسیم سود می باشد طراحی شد. کلید واژه ها: بازده اضافی، بتا، نسبت p/e، نسبتbv/mv

چکیده با توجه به اینکه یکی از مهم ترین نمودهای اطمینان بیش ازاندازه، افزایش حجم معاملات پس از تحقق بازدهی در بازار سرمایه است، در این تحقیق رابطه بین اطمینان بیش از اندازه و حجم معاملات و بازده سهام برای شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهراندر بازه زمانی 1388-1380 مورد بررسی قرار می-گیرد. به همین منظور ابتدا وجود اطمینان بیش ازاندازه در سرمایه گذاران مورد بررسی قرار می گیرد? آنگاه تفاوت سطح این تورش رفتاری در بازارهای رونق و رکود بررسی می شود. داده های این تحقیق با استفاده از نرم افزارهای تدبیرپرداز و ره آوردنوین بطور ماهانه جمع آوری گردیده است. برای آزمون فرضیه ها از روش های سیستم معادلات بظاهر نامرتبط و روش کمترین مجذورات معمولی به کمک نرم افزار تخصصی اکسل برای پردازش داده ها و محاسبه متغیرها و از نرم افزار ایویوز برای تجزیه و تحلیل و استنباط آماری استفاده شده است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که گردش معامله با بازده بازار با وقفه اول رابطه معناداری دارد که از لحاظ مقداری نیز قابل توجه است بنابراین وجود اطمینان بیش از اندازه در سطح بازار تایید شد. همچنین واکنش حجم معامله به بازده بازار در دوره های رونق شدیدتر از دوره های رکود می باشد.

چکیده در این تحقیق اطمینان بیش ازحد سرمایه گذاران و ارتباط آن با ریسک غیرسیستماتیک در دو سطح بازار و سهام? در بین شرکت-های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1380 تا 1388 مورد بررسی قرار گرفته است. از دو معیار حجم معامله و ارزیابی اشتباه برای اندازه گیری اطمینان بیش ازحد استفاده شده است. داده های این تحقیق به کمک نرم افزارهای تدبیرپرداز و ره آوردنوین به طور روزانه و ماهانه جمع آوری گردیده است.جهت آزمون فرضیه ها از روش کمترین مجذورات معمولی به کمک نرم افزار تخصصی اکسل برای پردازش داده ها و محاسبه متغیرها و از نرم-افزار ایویوز برای تجزیه و تحلیل و استنباط آماری استفاده شده است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که رابطه معناداری بین ریسک غیر سیستماتیک و اطمینان بیش از حد در دو سطح سهام و بازار وجود دارد. همچنین رابطه بین تغییرات اطمینان بیش از حد در طول زمان و ریسک غیر سیستماتیک در طی دوره مذکور معنادار بوده است.

در این تحقیق به بررسی رابطه ی میان رهبری تحول آفرین و کیفیت زندگی کارکنان در دانشگاه مازندران پرداختیم. روش تحقیق توصیفی- همبستگی و ابزار جمع آوری اطلاعات پرسشنامه بوده است که روایی آن برای پرسشنامه رهبری تحول-آفرین(93/0=?)، کیفیت زندگی کاری(80/0=?) و اعتبار آن از طریق اعتبار محتوا تایید شده است. جامعه آماری تحقیق متشکل از کلیه کارکنان شاغل در دانشگاه مازندران بوده است. در مجموع 80 نفر از این کارکنان به روش نمونه گیری تصادفی – طبقه ای و از میان واحدهای اداری، آموزش و پژوهشی دانشگاه انتخاب شدند. چهارچوب نظری تحقیق عبارت از نظریات رهبری تحول آفرین(متغیر مستقل) و کیفیت زندگی کاری(متغیر وابسته) می-باشد. برای استخراج و تجزیه و تحلیل داده های پرسشنامه از نرم افزار spss و محاسبه ضریب هبستگی پیرسون بهره گرفته شد و در نهایت نتایج ذیل بدست آمد: 1- فرضیه اول پژوهش، میان رهبری تحول آفرین و کیفیت زندگی-کاری رابطه ی مستقیم و معنادار وجود دارد، تایید شد. 2- فرضیه دوم پژوهش، میان ترغیب ذهنی و کیفیت زندگی کاری رابطه ی مستقیم و معنادار وجود دارد، تایید شد. 3- فرضیه سوم پژوهش، میان نفوذ آرمانی و کیفیت زندگی کاری رابطه ی مستقیم و معنادار وجود دارد، تایید شد. 4- فرضیه چهارم پژوهش، میان ملاحظات فردی و کیفیت زندگی کاری رابطه ی مستقیم و معنادار وجود دارد، تایید شد

به واسطه ضعفهای آشکار تئوری مالی مدرن تلاش برای راه حل های جدید شکل گرفت. بیشتر محققان که تلاش می کردند تئوری مالی مدرن را به صورت تدریجی بهبود بخشند، جهت اولیه تحقیق را به عهده گرفتند. رویکرد آنها روی کاهش تدریجی فرضیات محدود کننده تئوری مالی مدرن پایه ریزی شد تا بتواند تئوری را به عمل نزدیکتر کنند. بدین ترتیب مباحث جدیدی وارد علم مالی شد که به صورت کلی تحت عنوان مالی رفتاری عنوان می شود. فرض اصلی مالی رفتاری این است که افراد به شیوه ای که تئوری مالی مدرن فرض می کند، رفتار نمی کنند، بلکه به صورت طبیعی رفتار می کنند.در واقع مالی رفتاری دو مفروضه اصلی و محدود کننده پارادایم سنتی "بیشینه سازی مطلوبیت مورد انتظار" و "عقلانیت کامل" را کنار می گذارد. از جنبه های اجتماعی سرمایه گذاری که در مالی رفتاری به آن پرداخته می شود می توان به رفتار توده وار اشاره کرد. رفتار توده وار عبارتست از آن دسته رفتارهای سرمایه گذاران در بازار، که منجر به نادیده گرفتن پیش بینی ها و عقاید خود در رابطه با قیمت سهام و اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری تنها بر پایه رفتار کل بازار میشود. برای رفتار توده وار جنبه ها و دلایل مختلفی عنوان شده است. تحقیق حاضر برآن است تا به بررسی وجود رفتار توده واری آگاهانه در بازار اوراق بهادار تهران براساس مدل جدید بپردازد.و سپس به مقایسه میزان توده واری آگاهانه در بازار اوراق بهادار تهران با بازارهای کره جنوبی و اسپانیا بپردازد که از جمله بازارهای نوظهور و پیشرفته هستند که رفتار توده واری آگاهانه در آنها به اثبات رسیده است. این رویکرد، انحراف معیار بازده های بازارهای ایران،کره و اسپانیا را با انحراف معیار بازده های بازاری که به صورت مصنوعی بدون تاثیرات توده واری ساخته شده است مقایسه می کند. در نتیجه آزمون فرضیات، وجود رفتار توده واری آگاهانه در بازار اوراق بهادار تهران، کره جنوبی و اسپانیا به اثبات رسید و مشخص شد که سطح توده واری آگاهانه در بازار اوراق بهادار تهران با کره جنوبی تفاوت چندانی ندارد، در حالیکه این اختلاف درخصوص بازار اوراق بهادار تهران و اسپانیا قابل ملاحظه است.

در این تحقیق رابطه مشخصه های سهام( اندازه شرکت و ارزش بازار به ارزش دفتری سهم) و بازده سهام پرتفوی و حجم معاملات شرکت های سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با اثرتمایلی مدیران آنها با استفاده از مدل ریموند، هونگ مین و تری(2005) در فاصله زمانی سال 1382 تا پایان شهریور سال 1389 مورد بررسی و آزمون قرار گرفته است. در این تحقیق از رگرسیون لاجیت برای برآورد مدل استفاده شده است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که اندازه سهم با تصمیم فروش و در نتیجه با اثر تمایلی رابطه ی معنادار دارد، اما بین ارزش بازار به ارزش دفتری سهم با تصمیم فروش و در نتیجه با اثرتمایلی چنین رابطه ای مشاهده نشده است. در واقع، مدیران شرکت های سرمایه گذاری هنگام فروش سهم، بیشتر به سودده بودن یا زیان ده بودن سهام توجه می کنند، که این امر با مفهوم اثرتمایلی مطابقت دارد. از طرف دیگر اندازه سهم و حجم معاملات شرکت سرمایه گذار تاثیرکمتری نسبت به سودده یا زیان ده بودن سهم بر تصمیم فروش دارد. همچنین ارزش بازار به ارزش دفتری و بازدهی سهم رابطه معناداری با تصمیم فروش و در نتیجه با اثر تمایلی ندارد.

توده واری تقلید سرمایه گذاران از اکثریت بازار است که باعث می شود اطلاعات خصوصی خود را نادیده بگیرند و تصمیمات سرمایه گذاری مالی را تنها بر پایه رفتار کلی بازار و بدون در نظر گرفتن رابطه بین ریسک و بازده انجام دهند. وجود رفتار توده وار نشانگر ناکارایی بازار مالی است و موجب نوسان زیاد و بی ثباتی در بازار مالی می شود. مطالعه رفتار توده وار از اهمیت برخوردار است زیرا درک بالاتری از نحوه قیمت گذاری در بازار مالی ارائه می دهد. در این تحقیق توده واری بتا مورد آزمون قرار می گیرد. توده واری به سمت پرتفوی بازار را توده واری بتا گویند. به منظور آزمون وجود توده واری بتا در بورس اوراق بهادار تهران از مدل هوانگ و سالامون 2006 استفاده شده است و بر اساس آن با استفاده از مدل بازار و متغیرهای مدل فاما و فرنچ آزمون وجود توده واری انجام گرفت. جهت محاسبه بتای متغیر طی زمان از روش قاب غلتان استفاده شده است و قاب-های24 ماه و 36 و 48 و 60 ماه مورد استفاده قرار گرفتند. نتایج برآورد بتا نشان داد در هیچ یک از قاب های ذکر شده، هم در مدل بازار و هم در مدل سه عاملی فاما و فرنچ شواهدی از توده واری بتا در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1382 تا 1388 یافت نشده است.

در این تحقیق ارتباط میان ریسک گریزی و انتظار سرمایه گذاران از رونق یا رکود بازار سرمایه ایران مورد بررسی و آزمون قرار گرفته است. نمونه آماری این تحقیق شامل 137 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد که از ابتدای سال 1380 تا پایان سال 1389 جزء شرکتهای فعال در بورس اوراق بهادار تهران بوده اند. متغییرهای تحقیق ضریب p/e، ریسک سیستماتیک، نرخ رشد سود و نرخ رشد سود تقسیمی می باشند. در این تحقیق ضریب p/e به عنوان معیاری برای رونق و رکود بازار سرمایه مد نظر قرار گرفته شده است. یافته های این تحقیق که با استفاده از آزمون حداقل مربعات معمولی(ols) و روش آزمون میانگین(t-test) انجام گرفته است و نتایج تحقیق حاکی از آن است که رابطه معناداری میان ریسک گریزی و انتظار سرمایه گذاران از رونق یا رکود در بازار سرمایه ایران وجود ندارد. کلمات کلیدی: ریسک گریزی، ضریب p/e ، بورس اوراق بهادار تهران.

در این پژوهش به بررسی وجود تورش دگرگون گریزی در شرکت های سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، با استفاده از مدل جریان نقدی رونزی و کمف (2005) پرداخته شده است. وجود این تورش از طریق بررسی ارتباط میان جریان های نقدی ابتدا و انتهای دوره شرکت ها تعیین می گردد، در صورت وجود ارتباط مثبت میان دو جریان نقدی ابتدای و پایان دوره وجود دگرگون گریزی تایید می شود. جامعه آماری این تحقیق شامل 15 شرکت سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که سهام آنها از ابتدای سال1382 تا پایان شهریور1389 مورد معامله قرار گرفته است. داده-های این تحقیق به کمک اطلاعات فصلی شرکت های سرمایه گذاری، منتشره از طریق بورس اوراق بهادار جمع آوری گردید. متغیرهای تحقیق جریان نقدی ابتدا و انتهای دوره، عملکرد، دارایی های خالص، خطای استاندارد بازده، گردش پرتفوی، جریان نقدی بین بخشی و تعداد شرکت های سرمایه پذیر موجود در پرتفوی شرکت های سرمایه گذاری می باشد. آزمون فرضیه با استفاده از نرم افزارstata10.0 و روش گشتاورهای تعمیم یافته انجام گردید. نتایج تحقیق نشان می دهد که ارتباط معناداری میان جریان نقدی ابتدای دوره و پایان دوره در شرکت های مورد مطالعه وجود ندارد، در نتیجه وجود دگرگون گریزی تایید نمی شود.

دراین پژوهش به بررسی ارتباط بین بازده غیرعادی و ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تأکید بر درجه تمرکز صنایع مختلف پرداختیم. بدین منظور ابتدا به صورت قضاوتی شش صنعت خودرو، دارو، کانی های غیرفلزی، محصولات شیمیایی، ماشین آلات و منسوجات انتخاب و سپس با توجه به شرایط و محدودیت ها، در نهایت تعداد 80 شرکت برای دوره زمانی 10 ساله 1380 الی 1389، جهت آزمون فرضیه ها انتخاب گردیدند. تخمین مدل به روش ols انجام گرفت و مشکل ناهمسانی واریانس و خودهمبستگی به ترتیب توسط آزمون وایت و lm test مورد بررسی قرار گرفت. در نهایت نتایج این پژوهش نشان دهنده آن است که بین بازده غیرعادی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و اهرم مالی آنها رابطه معنی داری وجود ندارد؛ اما رابطه معنی دار و معکوسی بین بازده غیرعادی شرکت ها درصنایع مختلف بورس اوراق بهادار تهران و اهرم مالی درسطح صنعت آنها وجود دارد. همچنین متغیرهای نسبت قیمت به سود، ارزش بازاری به دفتری و درجه تمرکز صنعت فاقد رابطه معنی دار با بازده غیرعادی و متغیر اندازه و ریسک دارای رابطه معنی دار و مثبتی با بازده غیرعادی هستند.

امروزه تهیه شاخصهای مختلف اقتصادی،اجتماعی، سیاسی و ..... به یکی از مهمترین فعالیتهای پژوهشگران و محققان اقتصادی تبدیل شده است. همین موضوع درموردمباحث بخش بانکی و غیربانکی نیزمطرح است. دراین پژوهش سعی شده است تا با معرفی و بررسی شاخص های بخش بانکی و غیربانکی و ارتباط بین آنها، روند حرکت اقتصاد ایران را از منظر توسعه مالی تحلیل کرده و بتوان راهکارهایی را برای مشکلات موجود معرفی کرد. نتایج بررسی ها نشان می دهدکه در بخش غیربانکی کلیه متغیرهای مستقل به طور مستقیم با متغیر نامشهود بخش غیر بانکی رابطه معنادار دارندیعنی همه روابط مستقیم آنها برقراراست. و همچنین در بخش بانکی متغیر ارزش افزوده خدمات موسسات پولی و مالی، کارایی شبکه بانکی، سهم بخش غیردولتی در بانکداری، سهم بخش غیردولتی از تسهیلات بانکی و نسبت دارایی بانک ها و موسسات اعتباری به دارایی سیستم بانکی به طور مستقیم و حاشیه سود بانکی و درجه تمرکز بانکها به طور غیر مستقیم با متغیر نامشهود بخش بانکی رابطه معنادار دارندیعنی همه روابط مستقیم و غیر مستقیم آنها برقراراست و همبستگی کانونی بین بخش بانکی و غیر بانکی برابر 89/0 بوده است.

در این پژوهش، سودآوری میان مدت استراتژی های شتاب و معکوس با توجه به حجم معامله بررسی می شود. بر این اساس، سهام به سه دسته با حجم معامله بالا، متوسط و پایین تقسیم می گردد. برای تحلیل بیشتر، بر اساس مدل جگادیش و تیتمن، نسبت بازده اضافی با سه عامل ریسک مقطعی، اثر تقدم- تاخر و الگوی سری زمانی بررسی می شود. جامعه آماری این تحقیق، شامل 108 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که سهام آنها از ابتدای سال 82 تا پایان سال 88 مورد معامله قرار گرفته است. داده های این تحقیق به کمک اطلاعات سالانه، ماهانه و روزانه شرکت ها، منتشره از طریق بورس اوراق بهادار تهران جمع آوری گردیده است. آزمون فرضیه های تحقیق، با استفاده از آزمون مقایسه میانگین ها، تحلیل واریانس و حداقل-مربعات معمولی(ols) انجام گرفته است. نتایج تحقیق نشان می دهد که با افزایش حجم معامله، بازده شتاب افزایش می یابد، در حجم معامله پایین و در میان مدت، بازده شتاب یا معکوس معنی دار وجود ندارد، بازده شتاب درحجم معامله بالا، توسط ریسک مقطعی تبیین می گردد و در حجم متوسط، توسط ریسک مقطعی و اثر تقدم- تاخر تبین می شود. به علاوه، بازده شتاب توسط متغیرهای مستقل در حجم معامله بالا و متوسط توضیح داده می شود.

این تحقیق به بررسی پیش بینی قیمت قرارداد آتی سکه طلا در بورس کالای ایران پرداخته است. این تحقیق یک مدل ترکیبی بر اساس سیستم ژنتیک فازی(gfs) و شبکه عصبی مصنوعی (ann) برای پیش بینی قرارداد آتی سکه طلا ارائه داده است. در این روش، ابتدا با استفاده از روش رگرسیون گام به گام متغیرهایی که بیشترین تاثیر را بر روی قیمت قرارداد آتی سکه طلا دارند، مشخص می شوند. در گام بعدی داده های خام با استفاده از شبکه عصبی خودسازمانده به k دسته تقسیم می شوند و در نهایت این دسته ها وارد سیستم ژنتیک فازی شده و پیش بینی انجام می شود. درآخر، نتیجه پیش بینی حاصل از مدل ترکیبی ارائه شده، با نتیجه حاصل از پیش بینی روش خطی arima با استفاده از معیار سنجش خطا mape با هم مقایسه شد. نتایج نشان داد که مدل ترکیبی ارائه شده، پیش بینی بسیار مناسب تری از روش آریما دارد و خطای پیش بینی آن بسیار کمتر بوده است.

صادرات شیوه ای است که از میان شیوه های مختلف ورود به بازارهای بین المللی دارای بیشترین میزان استفاده بوده و هر شرکتی با هر نوع اندازه، سابقه یا توان مالی ای می تواند این روش را برای ورود به بازارهای بین المللی مورد استفاده قرار دهد. آنچه که هدف اصلی این مطالعه است، بررسی تأثیر ویژگی های شرکت و مدیریت بر عملکرد صادراتی در جامعه شرکتهای برتر صادراتی ایرانی مطابق با آمار سازمان توسعه تجارت ایران می باشد. سه فرضیه در این بررسی مطرح گردیده اند که دربرگیرنده وجود رابطه مثبت و معنی دار بین ویژگی های شرکت و ویژگی های مدیریت بر عملکرد صادراتی و همچنین تأثیر مثبت و معنی دار ویژگی های شرکت بر ویژگی های مدیریت است. الگوی این تحقیق بر اساس مقاله لاریمو(2007) می باشد ، بطوری که با در دست داشتن این الگوی مفهومی، آن را در جامعه شرکتهای برتر صادراتی ایرانی به تعداد560 شرکت و تعداد 104 نمونه که با درصد خطای 0.09 این تعداد باید حداقل 98 عدد می بود با مدل تحلیل عاملی تأییدی به محک آزمون گذاشته شد. با وجود محدودیتهایی چند، این تعداد نمونه بر مبنای روش تصادفی ساده از طریق پرسشنامه جمع آوری گردیدند و پس از اینکه از دو روش تحلیل عاملی تأییدی و تحلیل مسیر، داده ها تجزیه و تحلیل گردیدند، تمام فرضیه های مزبور تأیید شدند. البته لازم به ذکر است که نتایج آماری به تنهایی گویای وضعیت این شرکتهای برتر صادراتی نبوده و پژوهشگر تنها می تواند شدت و جهت روابط را با انجام پژوهش مشخص نماید اما تحلیل مدیران و صاحبان صنایع با توجه به مقتضیاتی که با آنها درگیر هستند، مکمل این تجزیه و تحلیل های آماری است.

چکیده عرضه عمومی اولیه ،عبارت است از این که یک شرکت برای اولین بار اقدام به عرضه سهام به عموم نماید .لیکن از مسائلی که شرکت ها در این زمینه با آن رو به رو می شوند،ناهنجاری های مربوط به عرضه اولیه می باشدکه مهمترین این ناهنجاری ها عبارتند از"بازده بلند مدت کمتر از بازار (افت قیمت در بلند مدت)،بازده کوتاه مدت بالاتر از بازده بازار(ارزش گذاری زیر قیمت) ، بازار پر رونق(عرضه عمومی اولیه داغ)،با توجه به اینکه ارزش گذاری زیر قیمت و افت قیمت در بلند مدت، مورد توجه بسیاری از پژوهشگران واقع شده است، لذا تحقیق حاضر وجود بازده غیرعادی در سهام عرضه اولیه با تاکید بر سهام شرکت های مشمول اصل 44 با سایر عرضه های عمومی اولیه را مورد بررسی و آزمون قرار داده است. نتایج تحقیق با استفاده از میانگین جامعه بیانگر آن است که بازده اضافی در تمامی عرضه های اولیه اعم از سهام اصل 44و سایر عرضه های اولیه در تمامی دوره ها وجود دارد و در ادامه با استفاده از آزمون من-ویتنی مشخص می شود که تفاوت معناداری میان بازده اضافی در عرضه اولیه سهام اصل 44 با سایر عرضه های عمومی اولیه در دوره های کوتاه مدت ،میان مدت و بلند مدت این تحقیق وجود نداشته است. و همچنین می توان بازده اضافی عرضه اولیه سهام را توسط متغیرهای مدل فاما و فرنچ تبیین نمود و در نهایت نتایج تحقیق مبین آن است که،تمامی سهام های عرضه اولیه ، تعدیل شده با ریسک، در تمامی دوره ها دارای بازده اضافی می باشند.

سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار، برای سرمایه گذاری نیاز به ارزیابی شرکتها دارند تا بتوانند نهایتا تصمیم گیری مناسبی داشته باشند و به بهترین وجه از سرمایه گذاری خود منتفع شوند و بالاترین سودمندی را برای آنها به همراه داشته باشد. یکی از منابعی که می تواند بسیار مفید باشد صورتهای مالی منتشره شرکتها می باشد. در همین راستا در پژوهش حاضر سعی شده است رابطه بین پراکندگی سود هر سهم و بازده سهام مورد مطالعه قرار گیرد. برای این کار پس از بررسی ادبیات موجود در این زمینه، مفاهیم پایه ای استخراج و مبنای طراحی فرضیه ها و آزمون های آماری قرا گرفت و نهایتا دو فرضیه تدوین شد. جامعه آماری این پژوهش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که با توجه به شروطی که برای شرکت ها در نظر گرفته شد، تعداد آنها به 102 شرکت رسید. در این پژوهش برای آزمون فرضیه ها از رگرسیون معمولی استفاده شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان داد که رابطه معناداری بین پراکندگی سود هر سهم و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران وجود ندارد.

تجزیه و تحلیل تکنیکی یکی از رویکردهای مهم سرمایه گذاری در بازار سرمایه است. تحلیل تکنیکی، فرآیند بررسی گذشته ی قیمت سهام و حجم معاملات به منظور تعیین قیمت های احتمالی آینده است. به عبارت دیگر، تکنیکال ها بر این باورند که در بازار سهام، تمام اطلاعات مورد نیاز در قیمت نهفته است و با تمرکز بر روی قیمت دوره های قبل و زمان حال سهام و پیش بینی آتی آن، می توان از یک انتخاب مناسب در بازار سود جست. در این تحقیق، 5 شاخص تکنیکی پر کاربرد از جمله شاخص توان نسبی، شاخص استوکاستیک، شاخص هیستوگرام macd، شاخص جریان پول و شاخص حجم متوازن مورد بررسی قرار گرفتند. بدین صورت که ابتدا با استفاده از این 5 شاخص، روزهای خرید و فروش را برای هر یک از شرکت های نمونه به صورت جداگانه مشخص کردیم و سپس بازده شاخص های تکنیکی و بازده روش خرید و نگهداری را برای هر شرکت محاسبه کرده و با یکدیگر مقایسه کردیم. در نهایت میانگین بازده هر یک از شاخص های تکنیکی و میانگین بازده روش خرید و نگهداری را برای مجموع شرکت ها به دست آورده و به آزمون فرضیه های تحقیق پرداختیم. نتایج تحقیق نشان داد که میانگین بازده هر 5 شاخص تکنیکی از میانگین بازده استراتژی خرید و نگهداری به مقدار قابل توجه و به طور معناداری بیشتر است و در نتیجه تحلیل تکنیکی در بورس اوراق بهادار تهران کارایی دارد و می توان با استفاده از تحلیل تکنیکی بازده بیشتری نسبت به استراتژی خرید و نگهداری به دست آورد.

در این تحقیق رابطه ی بین رشد دارایی و بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران موردبررسی قرار گرفته است.داده های پژوهش از ابتدای سال1386 تا پایان سال 1390، گردآوری شد. جامعه آماری این تحقیق شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد و نمونه آماری شامل 101 شرکت می باشد.از رشد دارایی به عنوان متغیر مستقل و بازده سهام به عنوان متغیر وابسته و از متغیرهای کنترلی اندازه شرکت، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهم و تفاوت بازده بازار و بازده بدون ریسک برای یکسان سازی شرکتها از نظر عوامل تاثیرگذاراستفاده شده است. جهت آزمون فرضیه تحقیق، دو پرتفوی برنده و بازنده از طریق متغیرmtb (نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهم) تشکیل داده شد. پرتفویی که مقدارmtb آن از میانه mtb شرکتها بیشتر بوده پرتفوی برنده و پرتفویی که مقدار mtb آن از میانه mtb شرکتها کمتر باشد پرتفوی بازنده نامیده می شود. نتایج تحقیق نشان می دهد که بین رشد دارایی و بازده سهام در پرتفوی برنده رابطه مثبت معناداری وجود دارد و در پرتفوی بازنده رابطه معناداری وجود ندارد و بین متغیرهای کنترلی و بازده سهام در هر دو پرتفوی رابطه مثبت معناداری وجود دارد.

پژوهش حاضر به بررسی و شناسایی دستکاری قیمت سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. این پژوهش مدل ترکیبی از الگوریتم ژنتیک ( ga) و شبکه عصبی مصنوعی ( ann) را برای شناسایی دستکاری قیمت سهام ارائه داده و نتایج آن را با نتایج مدل تابع تفکیکی درجه دوی تعدیل شده ) (sqdf مقایسه کرده است. در مدل ترکیبی الگوریتم ژنتیک_شبکه عصبی مصنوعی ( ann-ga) ابتدا داده های مربوط به 316 شرکت بورسی از ابتدای اولین روز کاری سال 1388 تا پایان آخرین روز کاری سال 1391 به صورت روزانه شامل 966 روز وارد مدل الگوریتم ژنتیک شده و در نهایت اوزان مربوط به هر متغیر از این الگوریتم منتج شد. سپس با استفاده از این اوزان شبکه عصبی مصنوعی پرسپترون طراحی، آموزش و اجرا شد. سپس با استفاده از همین داده ها مدل تابع تفکیکی درجه دوی تعدیل شده طراحی و اجرا شد و کارایی آن اثبات شد. سرانجام نتایج حاصل از مدل ترکیبی الگوریتم ژنتیک_شبکه عصبی مصنوعی با نتایج حاصل از مدل تابع تفکیکی درجه دوی تعدیل شده با استفاده از آماره های اندازه گیری خطای mape ، rmse و r2 با هم مقایسه شدند. نتایج نشان داد که مدل ann-ga ارائه شده، در شناسایی دستکاری قیمت سهام و طبقه بندی شرکت ها به دو گروه دستکاری شده و دستکاری نشده عملکرد بسیار بهتری از مدل sqdf داشته و خطای بسیار کمتری دارد.

حاکمیت شرکتی، ابزاری برای ایجاد توازن بین سهامداران و مدیریت است و سبب کاهش مشـک?ت نماینـدگی میشود و این احتمال که مدیران، سیاست تقسیم سود کمتر از حد مطلوب را در پیش گیرند، کم میکند)جیراپـون ونینگ،6002(. ازآنجا که فرصتهای سرمایه گذاری موجـب تخصـیص منـابع مـالی شـرکت بـه منظـور تحصـیل درآمدیاکاهش هزینه ها میشوند در نتیجه بایستی سیاستهای تقسیم سودمنظم واصولی بـرای ا سـتفاده از فرصـتهای سرمایه گذاری از سوی شرکت به اجرا گذاشته شود. در این تحقیق به بررسی تأثیربرخی مکانیزم های حاکمیـت شرکتی بر رابطه بین سیاست تقسیم سود وفرصت سـرمایه گـذاری در شـرکتهای پذیرفتـه شـده در بـورس اوراق بهادار تهران پرداخته ایم .یافته های تجربی حاصل از اط?عات 41 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بـورس اوراق بهادار تهـران بـین سـالهای 6831تـا 0931وتحلیـل رگرسـیونی داده هـای ترکیبـی بـا اسـتفاده از نـرم افـزار eviews ،حاکی از ان است،درکلیه شرکتها،متغیرهای فرصتهای سرمایه گـذاری وسیاسـت تقسـیم سـود رابطـه مثبت ومعناداری بایکدیگر دارند.ودر شرکتهایی با حاکمیت قوی نیز این رابطه ،مثبـت ومعنـادار اسـت .ولـی در شرکتهایی با حاکمیت ضعیف، متغیرهای فرصت سـرمایه گـذاری وسیاسـت تقسـیم سـود بایکدیگر رابطـه منفـی ومعنادار داشته وازطرفی متغیر کنترلی اهرم مالی ،رابطه مثبت ومعناداری با متغیر وابسته دارد.

در این پژوهش سودآوری استراتژی سرمایه گذاری مومنتوم در بازار آتی سکه طلا طی دوره زمانی 1392-1389 مورد بررسی قرار گرفته است. همچنین مقایسه ای از نرخ بازده مومنتوم آتی با نرخ بازده بدون ریسک و بازده کل بازار سهام با استفاده از آزمون t و مقایسه ای از بازده تعدیل شده بر اساس ریسک مومنتوم آتی با بازار سهام از طریق شاخص شارپ انجام شد. داده ها بصورت روزانه، هفتگی و ماهانه گردآوری شد. به منظور آزمون و ارزیابی فرضیه ها، شبیه سازی پرتفوی ها در یک دوره زمانی و مقایسه بازدهی آن ها انجام گرفت. جهت تجزیه و تحلیل داده ها از آزمون t استفاده شده است. استفاده از مومنتوم 1 و 3 روزه و 1 و 2 هفته ای منجر به کسب بازده اضافی می گردد. همچنین نتایج آزمون مقایسه میانگین پرتفوی هایی که بازده مومنتوم در آن ها مثبت بوده با نرخ بازده بدون ریسک و با بازده کل بازار سهام نیز حاکی از آن بود که میانگین بازده کلیه پرتفوی ها بالاتر از میانگین بازده بدون ریسک و بازده کل بازار سهام می باشد. در نهایت نیز با توجه به این که بازده تعدیل شده براساس ریسک مومنتوم آتی بالاتر از بازار سهام بود، این نتیجه حاصل شده است که بازده مومنتوم آتی بالاتر از بازده کل بازار می باشد.

رفتار و اخلاق رهبر برای موضوعات کسب و کار بسیار مهم می باشد. تحقیقات بسیاری در حوزه رهبری جهت شناسایی عناصر صداقت ، درستکاری و اخلاقیات انجام شده است. با وجود مطالعات زیاد هنوز این مفهوم به دلیل ماهیت پیچیده اش مبهم مانده است. صداقت رفتاری رهبر که در این پژوهش به¬عنوان متغیر مستقل تعریف شده است یکی از خصوصیات مهم رهبر به شمار می-رود و نقش مهمی را در عملکرد سازمان ها و افراد ایفا می¬کند، لذا هدف این پژوهش بررسی تاثیر صداقت رفتاری ادراک شده روسای شعب از نگرش کارکنان بانک کشاورزی استان مازندران بر عملکرد مالی شعب ( از دو بُعد سود و خوداتکایی مالی) بوده است. روش انجام پژوهش، توصیفی و از نوع همبستگی است. جامعه آماری تحقیق، شامل شعب بانک کشاورزی استان مازندران است، که بنابر اطلاعات اخذ شده از مدیریت بانک کشاورزی استان مازندران، شامل 94 شعبه بوده که تعداد کل کارکنان شاغل در این شعب (بدون احتساب روسای شعب)، در ابتدای سال 1392، 613 نفر می باشد. برای نمونه¬گیری در این تحقیق از روش نمونه¬گیری خوشه¬ای استفاده شد. به این ترتیب که ابتدا شهرهای استان مازندران به¬عنوان خوشه در نظر گرفته شدند سپس چند شهر از غرب، شرق و مرکز استان مازندران انتخاب گردید. از میان 94 شعبه در 19 شهر استان مازندران 48 شعبه در خوشه¬های منتخب مورد بررسی قرارگرفته¬اند. در این پژوهش از پرسشنامه سایمونز و همکاران برای سنجش صداقت رفتاری (bi) و از داده های عملکردی شعب بانک در سال های 1391 و 1392 برای سنجش عملکرد مالی شعب استفاده شده است. روایی پرسشنامه صداقت رفتاری تایید و پایایی آن نیز با استفاده از ضریب آلفای کرونباخ 907/0 تعیین شد. داده¬ها با استفاده از نرم¬افزارspss16 مورد آزمون قرار گرفت. فرضیه¬های پژوهش با استفاده از روش¬های همبستگی پیرسون، رگرسیون های خطی و غیر خطی مورد بررسی قرار گرفت. یافته¬های پژوهش حاکی از آن است که میان صداقت رفتاری روسای شعب و عملکرد مالی شعب رابطه معناداری وجود ندارد. همچنین یافته ها نشان می دهد، میان صداقت رفتاری روسای شعب و عملکرد مالی شعب در سال بعد ( از بُعد سودآوری) رابطه معناداری وجود نداشته، ولی میان صداقت رفتاری روسای شعب و عملکرد مالی شعب در سال بعد ( از بُعد خوداتکایی مالی) رابطه معنادار و مثبتی وجود دارد.

در سال های اخیر پیشرفت های قابل ملاحظه ای در استقرار حاکمیت شرکتی از طریق قانون گذاری و نظارت و نیز اقدامات داوطلبانه شرکت¬ها در کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه صورت گرفته است. نظام حاکمیت شرکتی، مجموعه روابط میان مدیریت اجرایی، هیأت مدیره، سهامداران و سایر طرف های مربوط در یک شرکت است که با هدف ایجاد ساختاری مناسب موجب تنظیم اهداف شرکت شده و راه های دستیابی به آن اهداف و نظارت بر عملکرد را نیز تعیین می¬کند. استقرار مناسب ساز و کارهای نظام حاکمیت شرکتی، اقدامی اساسی برای استفاده بهینه از منابع، ارتقای پاسخ گویی، شفافیت، رعایت انصاف و حفظ حقوق همه ذی نفعان شرکت¬هاست. هدف از این تحقیق بررسی تأثیر مکانیزم های حاکمیت شرکتی شامل اندازه هیأت مدیره، استقلال هیأت مدیره، دوگانگی نقش مدیرعامل، مالکیت مدیریتی، مالکیت متمرکز و مالکیت خانوادگی بر ریسک شرکت های مورد بررسی است. در تحلیل ها از داده های 91 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زمانی 1391-1387 استفاده شده است. روش مورد استفاده برای آزمون فرضیه ها، روش رگرسیونی داده های ترکیبی است و متغیر ریسک در این تحقیق از طریق مدل capm استخراج شده است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که رابطه مثبت و معناداری بین اندازه هیأت مدیره، مالکیت متمرکز و دوگانگی با ریسک وجود دارد. هم¬چنین رابطه منفی و معناداری بین مالکیت خانوادگی واستقلال هیأت مدیره با ریسک وجود دارد، ولی رابطه معناداری بین مالکیت مدیریتی و ریسک وجود ندارد. به¬علاوه رابطه مثبت و معناداری بین ساختار حاکمیت شرکتی با ریسک شرکت وجود دارد.

در هر نوع سرمایه گذاری، سرمایه گذار به دنبال کسب بازده برای سرمایه گذاری خود می باشد، پس در پی کسب اطلاعات درباره بازده آتی سهام و تجزیه و تحلیل صورت های مالی خواهد بود. تصمیم گیری بهینه در بازارهای اوراق بهادار و سهام نیازمند برخورداری از ابزارها و فنون مناسب برای تحلیل و انتخاب بهترین گزینه های سرمایه گذاری است. این پژوهش ارتباط بین پویایی موجودی و بازده سهام از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1391-1386 را بررسی می کند. داده های مورد نظر به صورت شش ماهه جمع آوری شده است و در نهایت به صورت سالانه مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند. تعداد 100 شرکت که شرایط لازم برای تجزیه و تحلیل را دارا بوده اند با استفاده از نرم افزار eviews5 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. برای بررسی پویایی موجودی دو معیار ارائه شده است: یک سیستم اندازه گیری به منظور بررسی نوسانات موجودی در طی سال و یک سیستم اندازه گیری برای تعین کمیت نسبی رشد موجودی سال به سال. نتایج نشان می دهد که نوسانات موجودی (iv) و رشد غیر عادی موجودی (abi) با بازده غیر عادی سهام در ارتباط هستند. هر دو سیستم اندازه گیری به طور کامل نمی توانند به وسیله ی عوامل رایج ریسک توضیح داده شوند. نتیجه گیری می شود که تغییرات در سطوح موجودی دیدگاه ارزشمندی در ریسک و فرصت های رو به روی یک شرکت ارائه می دهد.

به دلیل این که اکثر سرمایه گذاران قادر به بکارگیری همه اطلاعات مربوط به شرکت هایی که مایل به سرمایه گذاری در آن ها هستند، نمی باشند، لازم است که به وسیله تحقیقات، معیار هایی فراهم گردد که سرمایه گذران بتوانند با استفاده از آنها با دقت و سرعت مبادرت به تصمیم گیری و انتخاب سهام شرکت مورد نظرشان نمایند. هدف کلی از این تحقیق تعیین نسبت های مالی موثر بر ریسک و بازده سهام شرکت ها با استفاده از دو درخت تصمیم می باشد. روش تحقیق بر حسب هدف از نوع تحقیق کاربردی می باشد. محدوده محدوده زمانی تحقیق در دوره 1387 تا 1391 می باشد. نمونه آماری شامل چهل شرکت فعال در چهار صنعت: صنایع غذایی، صنایع شیمیایی، صنایع فلزی و صنایعمواد و محصولات دارویی می باشد. اطلاعات مورد نیاز تحقیق شامل 20 نسبت مالی و همچنین ریسک و بازده سالانه شرکت ها می باشد. نسبت های مالی از طریق صورت های مالی شرکت ها استخراج شده است و بازده نیز از طریق نرم افزار رهیافت نوین به دست آمد. ریسک نیز از طریق محاسبه انحراف معیار بازده ها به دست آمد. داده ها توسط نرم افزار کلمنتاین و به دو روش درخت تصمیم به نام های تعامل خودکار مجذور مربع سنج و طبقه بندی و رگرسیون درختی مورد پردازش قرار گرفت. نتایج تحقیق روش دقیق تر در هر صنعت و نسبت های مالی مهم تر که بیشترین تاثیر را بر ریسک و بازده سهام دارند را مشخص نمود.

در این پژوهش ارتباط رفتار توده واری، در شرکت های سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با عملکرد و ویژگی های این شرکت ها با استفاده از مدل وراردو و جیانگ (2013) مورد بررسی قرار گرفته است. آزمون های آماری مربوط، با استفاده از نرم افزار eviews، انجام شده است. به منظور تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها، از روش کمترین مجذورات معمولی (ols) و حداقل مربعات تعمیم یافته (gls) استفاده شده است. همچنین برای بررسی وجود ناهمسانی و رفع خود همبستگی از مدل اتو رگرسیو میانگین متحرک (arma) مرتبه اول استفاده شده است. یافته ها بیانگر آن است که رفتار توده وار در شرکت های سرمایه گذاری تاثیر منفی معناداری بر عملکرد (بازدهی تعدیل شده پس از ریسک) این شرکت ها دارد. علاوه بر این نتایج پژوهش بیانگر وجود رابطه معنادار بین رفتار توده وار در شرکت های سرمایه گذاری و ویژگی های این شرکت ها است. همچنین نتایج نشان میدهد که توده واری رابطه ی معنا داری میان عملکرد و ویژگی های شرکت های سرمایه گذاری ایجاد نمی کند.

هدف اصلی این تحقیق بررسی رابطه¬ی میان مالکیت مدیریتی، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه های نمایندگی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و تاثیر عملکرد شرکت به عنوان متغیر تعدیلگر بر این روابط طی بازه ی 1391-1386، می باشد. تحقیق حاضر از نوع مطالعات توصیفی و همبستگی می باشد. برای تعیین نمونه های آماری مورد نظر، از فرمول کوکران و روش نمونه گیری تصادفی ساده استفاده شده است. جهت آزمون فرضیه ها و تجزیه و تحلیل داده ها از روش های آماری توصیفی واستنباطی و رگرسیون چند متغیره با به کار گیری نرم افزار (excel)، نرم افزار آماری (spss)، و نرم افزار اقتصادسنجی(eviews)، استفاده شده است. نتایج تحقیق حاضر نشان می دهد که رابطه معناداری میان مالکیت مدیریتی و نسبت بدهی با هزینه های نمایندگی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد و عملکرد شرکت بر این روابط تاثیر معناداری دارد. همچنین رابطه ی معناداری بین عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه ی نمایندگی یافت نشد.

هدف اصلی تحقیق حاضر بررسی رابطه بین ریسک عملیاتی وبازده سهام در دو صنعت مالی و غیر مالی در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1392-1385، بوده است. ریسک عملیاتی به طور سنتی، ریسک نسبتاً کوچک برای کسب وکارها در نظر گرفته شده است.اگرچه، تعداد وبزرگی زیان های عملیاتی در طول دهه گذشته، توجه نظارتی ورسانه ای را به ریسک عملیاتی افزایش داده است.با توجه به طیف گسترده ای از حوادث مربوط به ریسک عملیاتی ومیزان بالای زیان های عملیاتی که شرکت ها با آن روبه رو می شوند، این برای سرمایه گذاران ومدیران مهم می باشدکه بفهمند آیا رابطه ای بین ریسک عملیاتی وبازده سهام وجود دارد.روش تحقیق حاضر از نوع مطالعات توصیفی و همبستگی بوده است.؛ که محقق بعد از توصیف متغیرها با آزمون های آماری به استنباط و تخمین روابط علت و معلولی بین متغیرهای مستقل و متغیر وابسته در تحقیق حاضر پرداخته است. همچنین جامعه آماری پژوهش شرکت های مالی وغیر مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بوده است که به روش نمونه گیری تصادفی ساده، نمونه های آماری مورد نظرانتخاب شده اند. و علاوه بر این تجزیه و تحلیل داده ها از روش های آماری توصیفی و استنباطی به ترتیب شامل: شاخص های مرکزی نظیر میانگین، میانه و مد و شاخص های پراکندگی، همبستگی پیرسون و رگرسیون چند متغیره صورت گرفته است. نتایج تحقیق حاضر نشان می دهد که: یک رابطه یمعناداری بین ریسک عملیاتی و بازده سهام در صنعت مالی و یک رابطه ضعیف و غیر معناداری در صنعت غیر مالی دربین شرکت های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران طی سال های 1392-1385، وجود دارد.

پژوهش حاضر از طریق ارائه یک دلیل رفتاری به بررسی این موضوع می پردازد که آیا بین عامل رفتاری فرا اعتمادی مدیریتی و ریزش قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس رابطه ای وجود دارد. این تحقیق با استفاده از داده های تاریخی 66 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طول سالهای 1388 تا 1392 انجام شده است.فرضیه با استفاده از رگرسیون چند متغیره آزمون شده است. نتایج،از وجود رابطه مثبت و معنادار بین دوره های ریزش قیمت سهام و فرا اعتمادی مدیران شرکت های نمونه آماری مورد مطالعه می باشد. به عبارت دیگر، در طول دوره تحقیق شرکت هایی که بوسیله مدیرانی فرا اعتماد،اداره می شدند،بیشتر با ریزش قیمت سهام مواجه شده اند. همچنین در تحقیق حاضر ضریب منفی چولگی بازده سهام، انحراف معیار بازده شرکت، میانگین بازده ماهانه سهام طی سال مالی، شاخص سودآوری، اهرم مالی ، اندازه و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهام شرکت به عنوان متغیر کنترلی در الگوی آزمون فرضیه وارد گردید.

در این تحقیق تاثیر عناصر آمیخته بازاریابی بر ردی تصویر ذهنی برند سام در شرکتاای ساامی خواص کوه خارج از بورس ادراق باادار به فردش ساام خود مبادرت می کنند، در بواز زموانی دی 3131 توا تیور 3131 مورد بررسی درار گرفته است د میزان تاثیر تک تک عناصر آمیخته بازاریابی خدمات بر ردی تصویر ذهنی برند مورد آزمون درارگرفته است. داد های این تحقیق به کمک پرسشنامه بصورت حضوری د اینترنتی جمع آدری شود اسوت . بورای بررسوی پایایی پرسشنامه از ردش آلفاکردنباخ استفاد گردید است. داد های جمع آدری شد به دسویله نورم افوزار spss د lisrel 8.50 مورد پردازش د تجزیه تحلیل درار گرفته است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که بین عناصر آمیخته بازاریابی د تصویر ذهنوی برنود سوام رابهوه مثبوت د معناداری دجود دارد به عبارت دیگر با افزایش این متغیرهوا موی تووان تصوویر ذهنوی برنود سوام را درذهون مشتریان این شرکتاا افزایش داد د به دنبال ایجاد مزیت ردابتی بود.

در اقتصاد مبتنی بر بازار، تخصیص منابع اقتصادی برآیند بسیاری از تصمیمات توسط سرمایه-گذاران، تولیدکنندگان و سیاستگذاران اقتصادی است. بازده سرمایه گذاری ها در اقتصاد مبتنی بر بازار، در واقع علائمی هستند که می توانند منابع اقتصادی را به سمت بهترین کاربرد هدایت نمایند. متغیرهای زیادی همانند متغیرهای اقتصادی کلان و مالی بر بازده آتی سهام تأثیر گذار هستند. شبکه های عصبی، با قابلیت درخور توجه در استنتاج معانی از داده های پیچیده یا مبهم، می توانند برای استخراج الگوها و شناسایی روشهایی که آگاهی از آنها برای انسان و دیگر تکنیک های کامپیوتری بسیار پیچیده و دشوار است به کار گرفته شود. یک شبکه عصبی تربیت یافته می تواند به عنوان یک متخصص در مقوله اطلاعاتی که برای تجزیه و تحلیل به آن داده می شود، به حساب آید. در این پژوهش تلاش شده است به پیش بینی بازده سهام بوسیله شبکه عصبی و رگرسیون خطی با استفاده از متغیرهای اقتصادی کلان و مالی پرداخته شود. بدین منظور ابتدا متغیرهای مالی و اقتصادی کلان در روش تحلیل اجزاء مستقل وارد شدند که در نهایت 7 متغیر به عنوان خروجی بدست آمد. سپس با استفاده از این متغیرها، مدل شبکه عصبی از نوع grnn برای بازده سهام برآورد گردیده و با مدل حاصل از رگرسیون خطی مقایسه گردید. با درنظر گرفتن معیارهای میانگین مجموع مجذور خطاها، میانگین مطلق خطاها، و مقدار ، نتایج نشان داد که میزان خطای پیش بینی مدل شبکه عصبی مصنوعی بسیار کمتر از مدل رگرسیون خطی است و در نتیجه روش شبکه های عصبی دارای برآورد بهتری نسبت به روش رگرسیون خطی می باشد.

هدف محقق دراین پایان نامه است که اولا سرعت تعدیل سود تقسیمی در شرکتهای مختلف و در صنایع مختلف را محاسبه کند و بررسی نماید که آیا در صنایع مختلف تفاوت معنی داری بین این نرخ وجود دارد یا خیر. و بعد به بررسی این نکته بپردازد که آیا نسبت سود تقسیمی بلند مدت در صنایع مختلف تفاوت معنی داری دارند یا خیر. با توجه به اینکه پایین بودن نسبت سود تقسیمی ممکن است نشان دهنده نیاز شرکت به منابع مالی باشد که ممکن است برای سرمایه گذاری مورد استفاده قرار گیرد ، هدف بعدی محقق سنجش رابطه بین درصد سود تقسیمی بلندمدت و رشد بازده شرکتها است.