ریسک اطلاعاتی و هزینه های معاملات از جمله عواملی هستند که از طریق آنها می توان نقش محیط اطلاعاتی شرکت در کشف قیمت سهام شرکتها را بررسی کرد. شرکتهایی که اطلاعات عمومی کمتری دارند و سهامداران به صورت محرمانه از اخبار شرکت مطلع می شوند، ریسک اطلاعاتی بیشتری دارند. این پژوهش به دنبال بررسی تأثیر ریسک اطلاعاتی و هزینه های معاملات ناشی از محیط اطلاعاتی شرکت بر واکنش سرمایه گذاران است؛ برای آزمون فرضیه ها مدل های پژوهش ژانگ و همکاران (????) استفاده شده است که شامل تحلیل عاملی تأییدی برای تعیین متغیرهای ریسک اطلاعاتی وتجزیه و تحلیل رگرسیون خطی چند متغیره برای آزمون فرضیه ها است. نتایج آزمون فرضیه ها نشان داد که ریسک اطلاعاتی بالاتر باعث واکنش اولیه بیشتر سرمایه گذاران به اعلامیه های سودهای فصلی می شود اما در واکنش های بعدی تاثیری ندارد؛ هزینه ‎های معاملات نیز تأثیری در واکنش بازار سهام نداشت.