هدف این پژوهش بررسی واکنش سرمایه گذاران به پدیده مدیریت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. در ادامه رابطه مدیریت سود و خطای پیش بینی سود مدیریت نیز بررسی و بعد دوم پژوهش حاضر وجود یا عدم وجود چنین رابطه ای را بررسی کرده است پژوهش حاضر به بررسی این موضوع پرداخته است که بازار سرمایه به اخبار سود غیر منتظره شرکت هایی که مدیریت سود داشته اند چگونه واکنش نشان می دهد.به این منظور داده های 94 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی سال های 85 تا 91 مورد بررسی قرار گرفته است. در این پژوهش از روش ترکیبی ( پانل) استفاده شده و با توجه به وجود روش های مختلف برای برآورد داده های ترکیبی (اثر ثابت، اثر تصادفی و روش داده های تلفیق شده) برای تعین روش مناسب از آزمون تشخیصی هاسمن و لیمر استفاده شده است. یافته های پژوهش بیان گر این است که سرمایه گذاران شرکت هایی که با مدیریت سود افزایش در سود داشته اند، تعدیلات بیشتری در پیش بینی سود مدیریت اعمال کرده اند. در نتیجه واکنش کمتری به سود غیر منتظره، نسبت به شرکت هایی که مدیریت سود نداشته اند از خود نشان داده اند. همچنین نتایج پژوهش بیان گر وجود رابطه منفی بین خطای پیش بینی سود مدیریت واقلام تعهدی اختیاری است. به این معنی که مدیران به منظور مطابقت سودهای اعلام شده با سود های پیش بینی شده از اقلام تعهدی اختیاری به عنوان ابزاری جهت راست نمایی پیش بینی های خود استفاده می کنند. واژه های کلیدی: مدیریت سود، اقلام تعهدی اختیاری، پیش بینی سود مدیریت