هدف از انجام این پژوهش بررسی قدرت تبیین جریان نقد آزاد برای بازده سهام با در نظر گرفتن فرصت های رشد و پایداری سود شرکت هاست. تئوری ارزشگذاری سهام تجویز می کند که جریان نقد آزاد نباید با بازده سهام ارتباط داشته باشد، چرا که ارزش افزوده ایجاد نمی کند. با این حال در بعضی از زمینه های خاص جریان نقد آزاد دارای محتوای اطلاعاتی برای تبیین بازده می باشد. در این پژوهش از بازده سهام روی جریان نقد آزاد در تعامل با فرصت های رشد و پایداری سود، بعد از کنترل ارزش دفتری سهام، سود و سود تقسیمی رگرسیون گرفته می شود. در راستای این هدف، اطلاعات مالی مربوط به 51 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که در طی دوره زمانی 1378 تا 1390جمع آوری گردید، با استفاده از رویکرد رگرسیون چند متغیره مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. نتایج نشان می دهد که متغیر جریان نقد آزاد یک معیار ارزیابی مثبت و معنادار در حضور فرصت های رشد جذاب است. علاوه بر این جریان نقد آزاد، هنگامی که سودها ناپایدار هستند یک متغیر تبیینی مهم برای بازده سهام است.